豪擲近5億！海螺水泥舉牌這家連虧三年的公司，撿了便宜還是“踩坑”？
本文來源：時代財經 作者：蘭爍
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因獲海螺水泥舉牌，一家“名不見經傳”的建材公司股價突然大漲。
10月8日晚間，亞泰集團（600881.SH）公告稱，2021年7月7日至10月8日，海螺水泥（600585.SH）以自有資金通過集中競價方式買入公司股份，截至10月8日，共買入上市公司1.62億股股份，佔已發行股份數量的比例為5%。
以亞泰集團7月7日至10月8日均價3.06元計算，海螺水泥在增持過程中約斥資4.96億元，可謂大手筆。
二級市場似乎早有預料。
10月8日當天，亞泰集團大漲6.08%，創下最近半年最大收盤漲幅紀錄，報3.14元/股，當前總市值102億元。Wind數據顯示，截至今年6月末，該股股東户數為9.6萬户。10月8日，海螺水泥A股微漲1.18%，報41.28元/股。
10月9日，就舉牌一事，海螺水泥相關人士回覆時代財經稱，“我們更多的是出於戰略投資層面的考慮，未來可能會有一些業務合作。”
亞泰集團相關人士則表示，“公司收到海螺水泥的增持通知，原因是看好我們的發展前景，對方暫時沒有披露其他事項。”
亞泰集團前身是始建於1984年的遼源市茶葉經銷公司，經過三十餘年的發展，當前以建材、地產與醫藥為三大主營業務，旗下擁有上百家子公司，海螺水泥或是看中其在建材板塊的潛力。
股民：100個漲停！
“100個漲停！”“9萬股吃肉了！”10月9日，有亞泰集團的投資者在股吧發帖説道。
對於亞泰集團來説，獲海螺水泥舉牌的確是提振信心的大事件。
Wind數據顯示，該股股價自年初以來持續低迷，年內最高價為3.38元（9月10日），而10月8日的大漲，則創下了近半年的最大收盤漲幅。
海螺水泥是建材行業當之無愧的龍頭，主營業務為水泥、商品熟料、骨料及混凝土的生產、銷售。在舉牌亞泰集團之前，海螺水泥已經投資了西部水泥。
10月9日下午，海螺水泥相關人士回覆時代財經稱，“增持亞泰集團更多的是出於戰略投資層面的考慮，也不排除後續會有一些業務上的合作。”
亞泰集團前身是始建於1984年的遼源市茶葉經銷公司，經過三十餘年的發展，目前主要以建材、房地產開發及醫藥為主營業務。對於被舉牌一事，亞泰集團向時代財經表示，“公司收到海螺水泥的增持通知，對方主要是看好公司發展前景。”
在全國經濟復甦的推動下，基建投資呈現恢復性增長，水泥工業整體產量增加。但與此同時，受原材料價格的走高，全國水泥價格也不斷上漲。
前述海螺水泥相關人士告訴時代財經，“現在各地都施行能耗雙控，水泥產量受到限制，加上原材料價格高，各方面因素推高了水泥價格，預計下半年還是震盪上漲趨勢，各省份會有一些差別。”
“我們的經營網絡主要是在東北三省，海螺水泥更多的是佈局南方，對方也暫時沒有向我們披露其他事項。”亞泰集團相關人士表示，這幾年預計基建有較好的發展前景，但公司地處東三省，地域因素、產能過剩帶來很多制約，擴產這事不好説。
本次舉牌，海螺水泥是否“撿了便宜”？
根據2020年財報，建材業務是亞泰集團的營收大頭。去年該業務收入60.43億元，佔營收比在30%左右。
據亞泰集團公告，海螺水泥在10月8日增持的價格區間為3.02元～3.05元。以此來看，增持價格相對10月8日收盤價3.14元略低。值得一提的是，海螺水泥稱，後續還將繼續增持（亞泰集團）不低於1000萬股股份。
舉牌上位後，海螺水泥目前已經是亞泰集團第二大股東，持股比例5%。亞泰集團第一大股東、實控人為長春市國資委，持股比例9.08%。
時代財經注意到，市場知名“牛散”萬忠波持有亞泰集團4.93%股份，當前為第三大股東；北方水泥、冀東水泥亦在亞泰集團前十大股東之列，而萬忠波在今年3月新進成為冀東水泥的股東，持股0.99%，相當於對亞泰集團的持股比例超過5%。
據網易清流工作室報道，萬忠波為浙江温嶺富商，其盛名傳播源於名下與“天上人間”齊名的北京花都夜總會。2010年，花都夜總會與天上人間等四家夜總會同時被整頓停業。
萬忠波在資本市場頗為活躍。相關數據顯示，截至2021年6月末，萬忠波持有亞泰集團、怡亞通、東北證券、冀東水泥、中科三環、廣晟有色、北方稀土等十餘隻股票。其中亞泰集團與怡亞通是其重倉股，持股數分別為1.6億股、6981萬股。
利潤不到三千萬，負債高達380億
過往財報顯示，2018年～2020年，亞泰集團營收分別為141億元、170億元及194億元，對應的淨利潤分別為-2.12億元、-1.93億元及-2.74億元。今年上半年，該公司實現營收97.57億元，同比增長17.07%；實現歸母淨利潤2100萬元，同比下滑82.9%。
上半年，亞泰集團經營活動現金流入112億元，但相應的現金流出卻高達120億元。截至6月末，該公司賬面總資產為567億元，總負債高達385億元，資產負債率為68.04%。與此同時，該公司尚有短期借款223億元，主要涉及合同負債、應付賬款及應交税費等。
從收入來看，亞泰集團近年來營收均超百億，但卻負債高企，利潤方面也不盡人意。有不少投資者在股吧表示疑惑，錢都去哪兒了？
時代財經發現，亞泰集團的業務極為多元，旗下擁有超過百家子公司，涉及建材、地產、醫藥、金融與商貿等。就在上半年，亞泰集團還新設了8家子公司，多與建材、運輸相關。
隨着房地產行業調控收緊，亞泰集團的地產業務受到重大影響。去年該公司的地產業務營收21.62億元，同比下滑45.89%；毛利率16.96%，也同比下滑了近20個百分點。
“房地產的情況確實公司也知道，政策層面是收緊的，但就目前來説我們這部分業務不會有太大的變動”，亞泰集團告訴時代財經，“公司也有在東北地區做一些樓盤開發，如果涉及到用料，建材我們也可以自己供給以控制成本。”
而醫藥是亞泰集團“最賺錢”的板塊，上半年毛利率達到39.83%。去年這部分業務的營收為25.31億元，不過營業成本有所增加。
前述亞泰集團相關人士告訴時代財經，“醫藥是公司近年來發展比較迅速的一個板塊，包括生產、研發和銷售都一起在做，規模比較大。關於負債問題，公司也在想辦法控制成本，管理和生產環節都在進行優化。”
與此同時，亞泰集團子公司負債也頗高。上半年其4家全資子公司亞泰建材集團、吉林亞泰製藥、吉林大藥房藥業及蘭海泉州水城（天津），合計負債達到195億元。
除了實業以外，亞泰集團還涉及金融投資。比如其持有東北證券30.81%股份，為第一大股東，今年上半年對東北證券的投資收益達到2.16億；此外，亞泰集團還持有吉林銀行8.98%股權，上半年投資收益8619萬元。