文 | 金衞
利潤大降96%，金徽酒失速嚴重。
10月26日，金徽酒開盤大跌，盤中最大跌幅逾5%，截止發稿時，金徽酒依然大跌4%，股價報於21元左右，總市值觸106億。
最近幾個月，金徽酒的股價跌跌不休，下跌幅度超40%，市值蒸發70多億。
10月25日晚，金徽酒發佈2022年三季報，該公司季內實現營收3.36億元，同比降9.12%；歸屬於上市公司股東的淨利潤185萬元，同比降96.68%。
今年前三季度，金徽酒營收同比增長16.42%至15.61億元；歸屬於上市公司股東的淨利潤同比收縮12.08%至2.14億元。
為何三季度下滑如此嚴重？金徽酒表示，主要是本期受甘肅、陝西疫情多點反覆頻發的影響，導致銷售額較上年同期下降。“疫情影響營業收入減少，同時市場開拓費用、廣宣費用、消費者運營費用投入較上年同期增加。”
從公司披露的財報數據來看，成本端方面，金徽酒2022年前三季度營業總成本12.92億元，較去年同期10.41億元增加2.51億元，其中税金及附加從2021年前三季度的1.8億元增至2022年前三季度2.29億元。同期，該公司銷售費用從2.42億元增至2.77億元；管理費用從1.42億元增至1.69億元；研發費用也從不到0.3億增至0.42億元。
成本增了、費用增了，但營收不增，導致金徽酒利潤大降。
金徽酒主營業務為白酒生產及銷售，銷售區域主要在西北市場，同時公司積極佈局上海等華東市場，形成“西北+華東”雙發展引擎。不過，從財報來看，金徽酒目前的銷售區域依然主要是集中在甘肅東南部、蘭州及周邊地區、甘肅中部、甘肅西部等。
金徽酒之所以受到市場關注，與復星系入主有很大關係，2020年，復星系入主引發金徽酒股價暴漲。
2020年5月，亞特集團與豫園股份簽署《股份轉讓協議》，以12.07元/股的價格協議轉讓其持有的公司股份1.52億股，佔總股本30%，交易金額為18.37億元。
股權轉讓完成後，金徽酒控股股東由亞特集團變更為豫園股份，實際控制人由李明變更為郭廣昌。隨後，復星系進一步加強控制權，持股比例一度達到38%。
拿下金徽酒後，郭廣昌立下豪言壯語：“復星集團將和甘肅省、隴南市攜手，像貴州培育茅台酒一樣來培育金徽酒，把金徽酒做大做強。”“從金徽酒到捨得酒，復星在白酒板塊的戰略是要一步步做大做強，做成百年基業。復星只做長期的投資者，絕不做短期的投機者”。
然而不到兩年，雙方分手。今年9月2日晚，金徽酒公告，控股股東豫園股份及其一致行動人海南豫珠將轉讓持有的金徽酒6594.38萬股，合計13%的股份，轉讓價格是29.38元/股，轉讓總價是19.37億元。轉讓之後，復星系還剩餘1.5億股。這筆交易，讓郭廣昌兩年浮盈近30億。
接盤的是亞特集團及其一致行動人隴南科立特，這正是金徽酒的原控股股東。也就是説，金徽酒與豫園股份離婚，改嫁的是自己的“前夫”，物歸原主。
豫園股份在公告中給出減持的理由是：本次出售金徽酒部分股權有利於促進解決同業競爭問題，有利於公司把更多資源聚焦於重點發展戰略及重點項目。
由於當時郭廣昌控制的復星系頻繁減持套現，金徽酒被減持也不意外。
如今，金徽酒的業績大跌，股價持續下挫，郭廣昌套現還算及時。
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