湯臣倍健作為國內保健品龍頭今年年報預增，但實際情況如何，我個人一些觀點來分析下：
對湯臣有關注的知道，前兩年湯臣通過收購Lifespace分開了兩步，第一步是以佔股53.3%的子公司以35億全額收購Lifespace 100%股權。完成收購後，第二步以增發形式收購子公司其他股東股權。
這次收購完成，在公司財報裏顯示了21.5億的商譽資產。通過這種收購方式，其實公司還隱藏了一大半的商譽。這也是上市公司收購的慣用財務手法。算上另外一半，這次收購實際產生的商譽應該是40億左右，不過就當21.5億吧。
收購完成後，19年很不幸，Lifespace業績並不理想，公司計提了大概10億商譽。導致公司全年虧損3.56億。
這兩天剛剛出的20年年報，我們看到公司全年營業收入增長了8個億左右，扣非淨利潤11.44億，公司的盈利能力基本回到了18年三季度，市場佔有率也進一步得到了提高，公司各項經營指標也得到了提升。
但從年報內容看，LifeSpace今年依然虧損746.7萬，這部分商譽，應該處於維持股價的考慮，今年並未進行減值。
公司年報當中，公司今年戰略要重啓LifeSpace品牌，又收購了電商運營平台。不過以目前中澳關係，以及疫情以來澳洲的經濟情況來説，21年的形勢依然不容樂觀，仍有較高的減值風險。
不管怎麼説，湯臣這次收購應該是非常失敗的一步棋。也導致20年即使經營數據提升，股價依然沒有什麼起色。
什麼時候這個雷解除了，也許才會有基金對它關注吧。