作者 | 王君齊
編輯 | 李紅梅
來源 | 風雲資本界
2015年6月16日，英雄互娛（431012.OC）正式成立，並通過借殼塞爾瑟斯掛牌新三板。由於剛成立便登陸新三板，英雄互娛成為眾多明星投資者重點關注對象，併成功獲得徐小平、沈南鵬、王強、王中軍、王中磊、王思聰等知名投資者的青睞。
爾後，英雄互娛開啓了一段曲折的A股上市路。
2016年-2019年期間，英雄互娛先後通過變更註冊地、借殼*ST赫美、借殼東晶電子等途徑衝刺上市。然而，卻多次未果，至今未能叩開A股大門。
隨着精選層改革正式落地，近日，英雄互娛也傳來改道精選層的消息。
1月7日，陝西證監局公告，英雄互娛與長江證券簽訂上市輔導協議。英雄互娛計劃申請精選層公開發行股票。
據深交所、上交所發佈的內容顯示，新三板掛牌公司在精選層連續掛牌滿一年以上，且符合相關板塊需求和定位的公司可以進行轉板，進入A股市場。
英雄互娛如果未來成功進入精選層，意味着公司離A股上市更近一步。同時，公司背後股東亦有機會分享上市盛宴。
實控人應書嶺身價近80億元
1981年，應書嶺出生於上海。由於父母管教較嚴，從青年時期便形成了叛逆的性格。1991年，應書嶺考入華東師範大學，但在剛入學3個月後便申請退學，在創業和回校園繼續學習之間輾轉之後，應書嶺選擇遠赴英國留學深造。
2006年，應書嶺進入渣打銀行擔任投資經理成為令人羨慕的“金領”。工作三年後辭職再次創業，便遇到中國手遊創始人肖健，並於2013年加入中國手遊擔任總裁職位。自此，與手遊結下深厚緣分。
2015年，應書嶺離開中國手遊，正式成立英雄互娛。
據陝西證監局披露的公告顯示，截至目前，應書嶺分別通過天津迪諾投資管理有限公司、天津迪諾兄弟資產管理合夥企業，持有英雄互娛30.47%、6.06%股權，合計共36.53%股權，為英雄互娛實際控制人。若英雄互娛成功衝刺精選層，其持股價值又能暴漲多少呢？
對此，風雲資本界聯繫英雄互娛詢問公司未來市值方面的問題。截至發稿，未收到對方回覆。
資深投行人士王驥躍告訴風雲資本界“相對於創新層，新三板掛牌公司進入精選層，公司市值一般會產生溢價。而用不同層的同行業平均市盈率做對比，可以體現分層的溢價。用同層的市盈率對比，則為公司本身的溢價”。
此前，一位業內資深人士曾向風雲資本界表示，評估公司市值一般採用市盈率進行評估，即取同行業可比上市公司市盈率中位數*被評估公司近3年淨利潤平均值。
風雲資本界通過查詢44家精選層公司，發現暫時沒有和英雄互娛業務類似的遊戲公司，但有3家軟件開發公司。據chioce顯示，截至1月21日收盤，艾融軟件（830799.OC）、國源科技（835184.OC）、恆拓開源（834415.OC）動態市盈率分別為42.71、25.11、37.72。這三家公司市盈率的中位數為37.72，英雄互娛近三年淨利潤的平均值為5.56億元。依據市盈率評估計算公式，英雄互娛進入精選層後的市值有望達209.72億元。
若以此計算，英雄互娛實控人應書嶺間接持有英雄互娛36.53%股權，其身價將達76.61億元。
王思聰錯失近億元，華誼兄弟持股價值超40億
有人歡喜，有人愁。其實在英雄互娛的資本盛宴中，本該有國民老公王思聰的一席之位。然而在一次拋售之後，思聰老公將錯失這場盛宴。
據“經濟觀察網”報道，2015年9月，英雄互娛在非公開發行預案中顯示，王思聰旗下普思資本以82元/股的價格，出資2000萬元認購英雄互娛24.39萬股股份。同時王思聰擔任英雄互娛監事。
但這次合作僅僅維持了一年。
2016年6月前後，王思聰拋售持有英雄互娛全部股票，拋售股票數量高達1130萬股，拋售金額達7005萬元。同年10月21日，英雄互娛公告王思聰不再擔任公司監事。
如今英雄互娛衝刺精選層，如果王思聰沒有拋售英雄互娛的股票。若以英雄互娛進入精選層估值209.72億元計算，王思聰所持1130萬股，其股權價值將達1.65億元。與拋售金額0.7005億元，王思聰錯失了0.95億元。
不過，有人離開，就有人進場。英雄互娛剛剛成立5個多月的時候，華誼兄弟便拋來橄欖枝。
2015年11月19日，華誼兄弟發佈公告，擬向英雄互娛投資19億元，購買英雄互娛20%股權。此次股權交易價格為68.53元/股，比兩個月前王思聰入股時價格低了13.47元/股。交易完成後，華誼兄弟為英雄互娛第二大股東。
值得注意的是，華誼兄弟與英雄互娛進行投資交易的過程中，雙方簽訂了業績承諾。英雄互娛在2016年-2018年內，需要實現淨利潤分別不低於5億元、6億元、7.2億元的業績目標。若英雄互娛沒有完成業績承諾，需要按照協議內容對華誼兄弟進行補償。
2016年-2018年，英雄互娛的淨利潤分別為5.32億元、9.15億元、7.27億元，完成了對華誼兄弟的業績承諾。
此外，2016年華誼兄弟還對英雄互娛進行追加投資0.77億元。截至2020年6月30日，華誼兄弟持有英雄互娛20.17%股權，為英雄互娛第二大股東。若以英雄互娛進入精選層市值209.72億元計算，華誼兄弟持有英雄互娛的股權價值將為42.3億元。
不過，值得注意的是，2019年4月24日，華誼兄弟公告，為了支持自身公司生產經營，公司擬將持有英雄互娛20.17%股權質押給中泰信託，向其進行10億元的短期借款，期限為1年。
紅杉資本持股價值將達14.45億元
據英雄互娛2020年上半年年報，除上述股東所持英雄互娛股權外，深圳星玥投資合夥企業（有限合夥）、紅杉資本旗下的創業基金北京紅杉信遠股權投資中心（有限合夥）、北京萬眾天地投資管理中心（有限合夥）持股前六名的投資機構，分別持有公司6.95%、6.89%、5.37%股權，持股數量在5%~7%之間。
若以英雄互娛進入精選層估值209.72億元計算，深圳星玥投資合夥企業（有限合夥）、北京紅杉信遠股權投資中心（有限合夥）、北京萬眾天地投資管理中心（有限合夥）所持英雄互娛股權價值將分別為14.58億元、14.45億元、11.26億元。
此外，持股數量在1%~5%之間的股東有，延安振興聚和投資合夥企業（有限合夥）、英雄互娛CFO黃勝利控制的寧波引爆點投資管理合夥企業（有限合夥）、光線傳媒旗下的上海華晟領勢創業投資合夥企業（有限合夥）、華西股份旗下的上海一村投資管理有限公司，分別持有英雄互娛4.98%、1.61%、1.58%、1.41%。
若以英雄互娛進入精選層估值209.72億元計算，延安振興聚和投資合夥企業（有限合夥）、寧波引爆點投資管理合夥企業（有限合夥）、上海華晟領勢創業投資合夥企業（有限合夥）、上海一村投資管理有限公司持有英雄互娛股權價值分別為10.44億元、3.38億元、3.31億元、2.96億元。
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