自2019年1月我國銀行業首筆永續債落地中國銀行(601988)以來，永續債逐漸成為商業銀行補充一級資本的熱門選擇。截至2022年6月末，商業銀行永續債的數量共計149只，存量規模達到2.02萬億元。
與發行首年主要參與主體為國有行和股份行不同，2020年來城商行發行提速，發行結構逐步改善；同時永續債補血效果良好，截至2022年一季度末，商業銀行一級資本充足率為12.25%，較2018年末上行0.67%，商業銀行資本結構持續向好。
三年來，永續債對商業銀行資本補充成效顯著，進一步提升了銀行抵禦風險的能力，為提升銀行服務實體經濟能力起到積極作用。
上半年共計發行1580億元
2022年已過半，各家銀行機構通過發行永續債“補血”的動作不斷。
公開數據顯示，截至6月30日，已有蘇州銀行(002966)、中國銀行、民生銀行(600016)、河北銀行等14家銀行宣佈永續債發行完畢，發行總規模達到1580億元。
從發行主體來看，國有銀行中郵儲銀行、農業銀行和中國銀行3家共發行4只永續債，累計發行規模為1350億元；股份制銀行中恆豐銀行和民生銀行發行2只永續債，規模為100億元；其餘9家發行主體均為地方中小銀行，分別是蘇州銀行、萊商銀行、廈門國際銀行、民泰銀行、餘杭農商銀行、富滇銀行、渝農商行、廊坊銀行和河北銀行。
與此同時，青島銀行(002948)、建設銀行分別獲批發行64億元、1000億元永續債，後續發行主體數量可能進一步擴大。
值得一提的是，今年上半年銀行永續債發行節奏明顯放緩。據不完全統計，2021年同期共發行永續債32只，發行規模3105億元，今年分別同比下滑53.13%、49.11%，較去年同期大幅回落。
下半年發行主體有望擴容
公開數據顯示，商業銀行存量永續債規模排名前3位的發行人分別為農業銀行、中國銀行和工商銀行，存量規模超百億的發行人以國有大行及股份制商業銀行為主。東吳證券(601555)分析師李勇認為，這表明信用資質較好、造血能力較強的發行人通過發行永續債以補充資本的能力更強。
與此同時，存量規模超百億的發行人中也開始出現城商行，農商行及民營銀行雖發行規模較小但也開始參與發行，側面表明永續債可由非上市銀行發行的特點促使其成為中小銀行補充一級資本的重要渠道，發行主體呈現下沉態勢。
展望下半年，多位業內人士都認為，商業銀行永續債發行主體擴容、發行提速或為大勢所趨。
萬聯證券徐飛表示，一方面經濟未見好轉前，貨幣政策難以轉向，資金面收緊可能性不大，剔除季末資金面收緊對市場利率的影響，預計下半年資金市場利率難以大幅上行，銀行發債成本仍將處於較低水平；另一方面，截至2022年一季末，超半數上市城農商行資本充足率承壓，在資本分類嚴監管和資本金消耗加劇的背景下，銀行補充資本金需求將大幅提升，下半年城農商行有望成為永續債發行主力。
“我們預計2022年末銀行永續債存量規模或可增長至2.1萬億元。若資本流動性持續寬鬆，政策紅利積極支持，永續債板塊增速或有望進一步提升。”李勇稱。
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