4月25日A股大跌 滬指跌5.13% 有股民本金腰斬 後市怎麼看？

4 月 25 日，兩市大盤低開低走，三大指數均跌超 5%。上證綜合指數跌破 3000 點關口，收報 2928.51 點，跌幅 5.13%，創 2020 年 7 月以來新低。深成指報 10379.28 點，跌幅 6.08%。創業板指報 2169.00 點，跌幅 5.56%。兩市近 1800 只個股跌幅超 9%。

上一次滬指單日跌超 5% 是在兩年前

兩市成交額有所放大，全日成交近 9000 億元。盤面上所有板塊盡墨，週期、半導體、數字經濟等板塊均大跌，並有多隻權重股領跌，招商銀行、新華保險、五糧液、寧德時代、隆基股份等均跌超 5%。兩市近 1800 只個股跌幅超 9%，僅有 147 只股票飄紅。北向資金全天淨賣出 43.97 億元。

上一次滬指單日跌超 5% 要追溯至兩年前的 2020 年 2 月 3 日，彼時新冠疫情突然爆發，武漢按下暫停鍵，市場陷入恐慌。當時正值春節假期，節後首個交易日，滬指重挫 7.72%。

在此之前是 2019 年 5 月 6 日，當日滬指跌幅 5.58％。在經貿摩擦背景下，美國將對中國出口到美國的 2000 億美元商品加徵關税至 25％。在利空影響下，五一長假後首個交易日，滬指出現大跌，收盤跌 5.58％，盤中一度跌破 2900 點；創業板指大跌 7.94％，一度跌破 1500 點大關。

股民稱今年以來本金腰斬

2022 年以來，上證指數下跌超過 19%，深圳成指、創業板指下跌幅度均超過滬指。有大連股民稱，今年以來 A 股賬户本金已損失超 57%。

4 月 25 日，有股民稱，自己 400 手成本在 147 元高位的股票，從 3 月份開始一路下跌，僅 4 月份價格即下跌超過 25%，4 月 25 日尾盤接近跌停，其賬户虧損已達 57.75%。

一位大連股民稱，近一週時間賬户每天縮水約 2 萬元，4 月 25 日當天賬户縮水超過 3.5 萬元。

一位購買封閉式基金的基民稱："買了 10 萬元的基金，淨值 3 月初還高於 1.4，現在縮減到了 1.1，縮水超過 3 萬元。"

中長期看市場整體估值在低位

財通證券大連分公司財富中心負責人葉峯認為，近期市場呈現風險集中釋放的特徵，既有外部環境影響，也有對上市公司業績預期的悲觀情緒，但核心矛盾是對疫情的擔憂與負面預期，極大打擊了市場信心。

他表示，短期看，市場或仍將面臨恐慌情緒及兩融平倉等潛在壓力，但中長期看，目前市場整體估值已近歷史低位。近期央行、證監會、銀保監會、外管局等做部門均對經濟形勢和資本市場環境有積極表態，"建議投資者剋制恐慌情緒，關注低估值、穩增長板塊的長期前景，及調整幅度較大、估值趨於合理的消費板塊的中長期機會，堅守價值投資信念，冷靜面對市場波動。"

低估值板塊仍為鋼鐵、銀行、煤炭

太和智庫研究員、瑞格智研創始人高級經濟師陸培麗接受電話採訪分析稱："從市場角度看，疫情影響下，供應鏈對部分行業造成影響；目前疫情何時結束，在時間上不確定；部分基金經理的倉位比較重，其承壓帶來影響；部分雪球型金融產品，因產品的結構性，觸發到一定點位必須平倉——這些都是造成市場下跌踩踏的因素。"

她稱："冷靜觀察 A 股市場，目前新能源等產業鏈條的估值並不便宜。從理性投資角度，以合理的價格買入合理的公司是不變的準則。"她建議："下一步操作中合理買入估值保守的板塊，高估值產品需要重新去審視。"

對於後市看法，陸培麗表示："任何市場都有下跌，不必恐慌，投資者需要密切關注相關層面，反彈肯定會有的。鋼鐵、銀行、煤炭板塊，仍是低估值板塊。"

建議投資者保持理性 不要倒在黎明前

4 月 25 日，中國民營經濟研究會副會長任澤平發文稱，建議投資者保持理性，不要倒在黎明前。"至暗時刻，建議投資者保持理性，不要放大短期悲觀因素，忽視長期樂觀因素，在一系列利好政策不斷出台之際，在好公司好股票的股價跌破內在價值之際，不要倒在黎明前。"

任澤平稱，真正的投資者應該對於好公司好股票越跌越樂觀，越漲越悲觀，底部樂觀，頂部悲觀。投資是反人性的，所以註定是少數人的成功。投資根本上是認知的變現，要做好投資先從改變認知開始。

對於當前經濟形勢，他認為主要有四個關鍵性問題：第一是科學防疫、復工復產，這條是 1，其他是 0；第二是房地產軟着陸，不要妖魔化房地產，短期來説要適當釋放剛需和改善型需求；第三是新老基建的逆週期加碼；第四是怎麼恢復市場主體活力。

半島晨報、39 度視頻首席記者趙暉