七折拍賣仍“難出手”，信託公司股權“不香了”？5月31日，北京商報記者注意到，據阿里司法拍賣平台顯示，河南省豫糧糧食集團有限公司（以下簡稱“豫糧集團”）持有的一筆中原信託9.124%股權因無人出價而流拍，這筆股權起拍價相比於市場價打了七折。在此之前，中原信託二大股東已明確表示放棄優先購買權且不參與競拍。北京商報記者獲悉，首次流拍後，中原信託該筆股權將進行二次拍賣，若二次拍賣未果則將進入以物抵債處理環節。
中原信託一筆大額股份流拍
5月30日10時起至5月31日10時，中原信託一筆9.124%股份在阿里司法拍賣平台開拍，這筆股份評估價為8.81億元，起拍價為6.17億元，較評估價打了七折，在經歷了1275人次圍觀後最終因無人報價而流拍。
這筆股份的持有者為中原信託第三大股東豫糧集團，起拍緣由則是源於3年前豫糧集團與光大信託的借款糾紛。2019年5月，光大信託與豫糧集團簽署《股份收益權轉讓與回購合同》《債權債務確認合同》等多個合同約定，豫糧集團向光大信託設立的“光大-恆泰1號集合資金信託計劃”轉讓其合法持有河南鄧州農商行6000萬股股份對應的股份收益權，並由豫糧集團按照合同約定的回購期限以回購價款為對價向光大信託支付回購相應的標的股份收益權。
同時，光大信託與河南省國有資產控股運營集團有限公司（以下簡稱“河南國控”）簽訂了保證合同，河南國控作為保證人同意向債權人光大信託公司提供不可撤銷的連帶責任保證。在這之後的2019年6月14日-12月6日，光大信託向豫糧集團分9期支付了股權轉讓價款共計3.954億元。
2020年4月15日，光大信託向豫糧集團、河南國控發律師函要求兩家公司履行回購溢價款及違約金並承擔連帶保證責任。截至2020年3月20日，豫糧集團應當向光大信託支付回購溢價款1099.43萬元，豫糧集團於2020年7月6日向光大信託支付回購溢價款1890萬元。
本案中，光大信託依照合同約定如期支付了股權轉讓價款共計3.954億元，豫糧集團未能按約定時間履行回購本金、回購溢價款的義務，構成合同違約，故而光大信託將豫糧集團和河南國控告上法庭，法院最終判決，豫糧集團向光大信託支付回購本金3.954億元、違約金2316.67元，河南國控承擔連帶清償責任。
在判決後，豫糧集團並沒有還款能力，這才導致了這筆股權被拍賣，按照拍賣流程，首次拍賣流拍後，法院一般會在15天內發佈再次拍賣或是變賣信息。甘肅省蘭州市中級人民法院人士介紹稱，“中原信託這筆股權流拍後還會二次掛網，但拍賣價格不會再降低，若二次拍賣依舊流拍後續將不再掛網，而是以物抵債處理，將標的抵押給申請執行人光大信託。”
二股東此前曾放棄優先購買權
中原信託成立於1985年，是河南省內唯一的省屬信託公司，從股權結構來看，根據中原信託2021年年報披露的信息，截至2021年報告期末，該公司股東共3家，第一大股東為河南投資集團有限公司，持股比例58.96563%；第二大股東為河南中原高速公路股份有限公司（以下簡稱“中原高速”），持股比例為31.91032%；第三大股東為豫糧集團，持股比例為9.12405%。
在上述股權拍賣掛網時，市場就信心不足。3月7日，中原高速發佈公告宣佈放棄中原信託 9.124%股權的優先購買權且不參與競拍。對放棄認購的原因，中原高速解釋稱，鑑於中原信託第三大股東豫糧集團目前與光大信託產生法律糾紛，該案件已經立案執行，法院裁定擬拍賣被執行人豫糧集團所持有的中原信託9.124%股權。中原高速作為中原信託第二大股東，在同等條件下對上述股份享有優先購買權，根據公司發展戰略及目前市場環境，公司擬放棄上述標的股權優先購買權且不參與此次法院的股權競拍。
中原高速還在公告中解釋稱，根據該公司發展戰略及“十四五”時期規劃綱要，將繼續聚焦主業投資。假設競拍並獲得該9.124%股權，中原高速仍為中原信託第二大股東，中原信託的控制權不變，在資本管控方面未有實質性變化。
金樂函數分析師廖鶴凱分析稱，雖然拍賣該筆股權流拍對中原信託目前的運營和發展都沒有直接影響，但是對於中原信託業務拓展和引入新的股東可能會造成一定的負面潛在影響。
轉型之路如何走？
在“資管新規”和“兩壓一降”監管政策出台後，信託行業整體自2018年開始進入調整轉型期，中原信託的經營情況也起伏不定。營業收入方面，2018-2020年該公司分別實現營業收入11.85億元、9.68億元、8.33億元；實現淨利潤分別為4.15億元、4.12億元、3.13億元。
經歷了3年業績下滑後，2021年中原信託業績增速有所回暖。根據中原信託2021年年報數據顯示，2021年該公司全年實現營業收入10.73億元，同比增長29%，其中信託業務收入9.07億元，同比增長47%；實現利潤總額4.97億元，同比增長19%。業務轉型方面，中原信託表示，按時完成了金融同業通道和融資類信託業務的壓降任務，同時，信託業務轉型取得積極成效，家族信託規模同比增長12.6倍，證券投資類信託規模同比增長4.2倍，資產證券化信託規模同比增長32%。
雖然業績經營能力出現回暖，但仍需關注的是，截至2021年末，中原信託不良信用資產為4600萬元，不良率達到了16.71%。廖鶴凱進一步指出，“中原信託在經歷業績連續3年下降後，去年開始回到正增長的軌道，但是去年自營資產出現不良，不良率也首次超過16%，處於行內較高水平。還有一個關注的點為，4月17日，據河南省紀委監委網站消息，中原信託黨委書記、董事長趙衞華涉嫌嚴重違紀違法，目前正接受河南省紀委監委紀律審查和監察調查。在這個節骨眼上，各方對於接手中原信託股權都有所顧慮，對於股權價值的判斷和交易都會造成重大影響。”
針對大額股權拍賣對公司帶來的影響以及後續提升業績經營水平的戰略方向，北京商報記者向中原信託進行採訪，截至發稿未收到回覆。
2022年，信託行業整體下行態勢已經顯示企穩，業務結構也發生顯著變化，新發展格局正在形成，對中原信託來説，如何加快轉型步伐，守牢風險底線，推動公司全面轉型高質量發展還有待觀察。中國（香港）金融衍生品投資研究院院長王紅英指出，近幾年在宏觀經濟下行、“資管新規”的影響下，中原信託的業績經營水平受到了不小的影響，在最困難的時期，中原信託也採取了一些改革措施和結構性調整穩定經營水平。長期來看，依託河南省商貿及科技戰略發展的地位，中原信託服務實體經濟的功能性還在，產業服務轉型將會是該公司未來發展的方向。
“2021年中原信託業績重回增長，待中原信託新的領導架構形成後，內部制衡機制有望進一步完善，在化解現有存量風險資產後，未來在資產證券化、證券投資類、家族信託等業務方向持續推進。”廖鶴凱説道。
北京商報記者 宋亦桐