注意這個信號！近期這類基金密集發行

　　Choice數據顯示，截至1月13日，1月以來，已有超過20只持有封閉期較長的權益類基金密集發行。其中，封閉期限較短的為6個月，最長的達到3年，這類產品在合同規定的最短持有期到期前不得提出贖回申請。不僅如此，本月還有20餘隻同類產品等待發行。

1月來啓動發行的部分具有較長封閉期的權益類基金

　　業內人士認為，這類具有較長封閉期的基金有利於基金經理長期投資。其密集發行的背後，體現出部分公司在基金髮行火熱的當下，希望通過設置封閉期，幫助基民規避人性弱點、淡化短期擇時，以避免在未來的市場波動中“來回踩踏”造成的傷害。

　　較長封閉期基金密集發行

　　1月以來，在春躁行情的助推下，投資者購買公募基金的熱情再度升温。截至1月13日，新基金已募集了1268億元資金，權益類產品佔了一半以上，且一日售罄的爆款頻現。除此之外，包括1月14日在內，本月還有92只基金在等待發行隊列中。

　　“國內投資者買基金，很多人只想賺一筆就跑，並沒有真正想和好基金長期相伴，往往哪個基金經理歷史業績好就買哪個。此前市場的賺錢效應，讓很多人忽略了風險，我們擔心一旦市場出現較大的波動，投資者會出現來回踩踏的行為。今年A股市場的波動不一定小，畢竟現在很多熱門板塊都已經處於高估值狀態。”滬上某基金公司人士對記者説。

　　安信證券也表示，未來A 股可能出現的階段性調整或將影響一定時間段內投資者的申購熱情。歷史上看，在權益類公募基金經歷發行量較大的時期後，基金收益率與淨申購贖回率呈近似的正相關；這可能是由於新進入的基民無法接受短期內的收益波動或虧損而過早退出。

　　考慮到基民未來面對波動時可能的不理性行為，不少基金公司已經展開實際行動，試圖幫助基民淡化短期擇時。

　　近期，較長封閉期的基金密集發行，部分產品持有期甚至長達兩年、三年，比如“日光基”工銀圓豐三年持有期混合、銀華心佳兩年持有期混合等；一些一年持有期的權益類基金也紛紛成立，如廣發恆信一年持有期混合、鵬揚景明一年持有混合等。

　　“業內很多基金經理實際上都偏向於淡化擇時，而主攻長期優質標的挖掘。與之相反的是，普通投資者卻更願意相信自己，主動擇時。”上述基金公司人士説，有較長封閉期的基金有利於幫助基民在未來波動加大時，保持“投資紀律”、提升容忍度，從而避免由於個人來回申贖而出現“基金賺錢、基民不賺”的情況。

　　長期持有收益更穩健

　　長江證券近期對2020年以前發行、且具有1年及以上長封閉期的開放式偏股型基金進行了統計，截至1月7日，這些基金無一出現虧損，且年化收益率中位數大幅超越同期滬深300指數。

　　從基金產品管理的角度看，這類產品的設計有利於平穩運作。長江證券分析師鄭凱認為，一定的封閉期一方面可降低基金管理人因投資人頻繁申贖而帶來的運營壓力；另一方面，還可降低突發大規模申購或贖回帶來的交易衝擊。除此之外，較長的封閉期下，管理人可以更好的執行長期投資計劃，爭取達到更好的投資效果。

　　對於基民而言，鄭凱表示，這些產品最積極的意義在於，可使同期持有人獲利的概率提升。在限定持有期內，當投資者面對市場超預期波動時更拿得住，從而能夠更好地分享投資基金帶來的可能性收益。同時，基民以更長週期持有優秀基金產品，複利效應也會更顯著。

（文章來源：上海證券報）