財報解讀｜達實智能上半年扣非淨利潤同比增4% 經營活動產生現金流淨額驟降323%

上半年淨利潤增長 但二季度扣非淨利潤下滑15.4%

達實智能昨天發佈2021年半年報，上半年公司實現營業收入15.27億元，同比增長13.52%；實現淨利潤1.63億元，同比增長18.03%；扣非後淨利潤1.42億元，同比增長4%。

整體來看上半年達實智能業績表現算是穩中有升，各項業務開展比較順利，達實智能在中報裏提到，智慧交通方面，—簽約及中標深圳地鐵項目金額約5億，中標深圳地鐵12號線AFC項目，簽約深圳地鐵16號線一期、二期綜 合監控項目；中標深圳市軌道交通ACC二期項目；

智慧醫院方面，公司完成宿州市立醫院門診醫技樓竣工驗收；安徽省淮南市智慧醫療新標杆山南新區綜合醫院PPP項目順利封頂；

智慧建築方面，公司簽約前海大廈、紅土創新廣場、多益網絡總部大廈、菜鳥產業園等多個項目；公司已連續5年為阿里旗下項目提供服務。

節能服務方面，成都天府機場正式起航，達實智能基於自主研發的建築節能技術，為機場提供了亞洲最大的中央空調水蓄冷系統；蘇州地鐵五號線正式開通，繼蘇州地鐵三號線後，達實智能EMC007再次服務蘇州地鐵節能。同時，公司自主研發的中央空調節能控制系統EMC007獲專家鑑定達到“國際先進水平”。

此外，公司也與華為達成戰略合作，共同研發地鐵行業應用解決方案，並在終端產品與鴻蒙生態對接。

雖然上半年達實智能主營業務進展良好，但業績仍舊出現一定波動，從單季度來看，今年二季度公司盈利水平下滑較為明顯，第二季度公司實現淨利潤1.11億元，比上年同期下降4.33%；扣非後淨利潤9717.23萬元，比上年同期下降15.4%。

上半年經營活動產生現金流淨額驟降323% 兩個醫療項目尚未貢獻可觀盈利

除扣非淨利潤下滑，上半年達實智能現金流波動較大，根據披露的數據，上半年公司因經營活動產生的現金流量淨額為-2.83億元，同比下降323.41%。對此公司表示，主要因為是本報告期母公司、子公司久信醫療在項目投入期支付工程款、採購款增加；前期開出的銀行承兑匯票在本報告期到期兑付金額增加所致。

其中久信醫療為達實智能子公司，主要業務為數字化手術與潔淨手術室，公司註冊資本1.6億元，截至報告期總資產為14.06億元，實現淨利潤約1279萬元。

同時，公司還新設立宿州達實智慧醫療科技有限公司，目前並未產生收益。總體來看，兩個醫療項目目前還不能給達實智能帶來可觀盈利。

資產負債表：貨幣資資金穩定 長期借款驟增

而在資產負債表方面，上半年達實智能資金情況較為穩定，但長期借款驟增。中報數據顯示，上半年公司貨幣資金規模為11.59億元，比去年同期的7.4億元增長約56.6%；應收票據和應收賬款14.86億元，和去年同期相比變化不大。

流動負債方面，上半年公司短期借款3.87億元，比去年同期減少1億元，短期償債壓力稍有降低。而上半年公司應付票據和應付賬款為16.31億元，比去年同期的14.42億元有所增長，但處於可控範圍。

但上半年達實智能長期借款高達21.95億元，比去年同期驟增56.45%，比去年年末增加26.25%。對此公司表示，主要是是子公司洪澤湖達實、桃江達實、淮南智慧醫療根據PPP項目進展，融資放款所致。

綜合看，上半年達實智能業績表現相對穩定，但資金投入較大，且業務開展對象多為醫院及政府機構，相比其他類型客户投資週期較長，回報緩慢。

達實智能也在中報中表示，由於公司客户羣體中公立醫院、政府機構等佔較大比例，其採購一般遵守較為嚴格的預算管理制度及複雜的流程，部分項目還需要納入財政預算、政府採購，客户年度資本開支主要集中在下半年，對公司的項目驗收和付款也集中在下半年，導致公司營業收入、淨利潤、經營性現金流量受相應影響，收款主要集中在下半年，軌道交通等行業整體週期相對較長，回款較慢，也對公司業績有一定影響。公司將加大收款考核力度，與客户保持及時有效溝通，減少因人為因素造成的收款時間集中問題，同時在篩選項目階段，更多傾向與資信良好、實力雄厚，與公司有着長期的合作關係的公司，保障應收賬款的回收。