【主編觀市】
東京奧運會終於如期召開，但市場魔咒繼續有效，恆指上週繼續探底。
本週市場依然不會太樂觀，有幾點：首先是美國中概股走弱的負面衝擊會對恆指繼續構成壓力；其次教育行業引發的大波動對市場情緒會有持續干擾，有不少巨頭都有投資，爆倉不可避免。同時有影響的還有地產行業，上海已經開始把貸款利率在提升。首套房貸利率將從現在的4.65%調整5%，二套房貸利率從5.25%上調至5.7%，新規將於7月24日起開始實行。最後是月尾效應，一般在這個節點市場資金面會趨緊。
海外方面，本週三，美國聯邦公開市場委員會(FOMC)將宣佈利率決定併發布貨幣政策聲明。美聯儲主席鮑威爾也將召開會後新聞發佈會。美聯儲決策者預計將在本週的會議上討論縮減購債計劃，如果年底前減少資產購買的信號出現則對股市不利。另外，本質美國經濟分析局將公佈第二季度國內生產總值(GDP)增長的初值，預計將從6.4%提高到7.9%。數據如果超預期，那麼通脹的壓力就會顯現。
市場最強板塊是汽車及產業鏈，龍頭長城汽車(02333)已經再創歷史新高。上游擴散到金屬鎳，中國中冶(01618)礦產豐富受到大力追捧。另外，光伏儲能也有利好推出。
從操作角度看，重點看恆指在年線附近的支撐，只要不有效跌破則還會維持板塊的輪動，否則要降低出擊的頻率。主要看國產強勢品牌、券商類、軍工類、週期類、光伏的機會。
【本週金股】
敏華控股(01999)
市場擔心疫情對公司經營狀況的影響。越南疫情對公司經營狀況影響較小，越南工場正常出貨，達產產能已經爬坡到3000多櫃，極端情況下大亞灣也可以補足越南產能缺口，可以完全滿足美國市場需求。而且隨着內銷收入逐步增長，美國市場收入佔比不到25%，並且利潤率也低於中國市場，所以美國市場對公司業績影響較小。
原材料價格上漲、海運運費高企、匯率波動等對公司形成較大挑戰。公司做了很多努力在較高成本費用下保持了穩健的毛利率、費用率和淨利率，在高位成本費用下只有小幅波動：通過終端有序提價、內部管理效能改善覆蓋原材料漲價壓力；海運貨櫃緊張程度最近有所好轉；公司透露，美元對人民幣匯率變動收入和成本合計起來影響不會很大，最多小几千萬。
拋開這些不利因素，儘管去年基數較高，今年4~6月份同店增長很不錯，整體業績增長超過50%。值得注意的是，目前牀墊市場非常火爆，增速最快，公司行動上在積極推進開店，利潤率與沙發相若，管理層近期表示開店情況好於預期。
從股價表現來看，公司股價從6月8日的20.22元以來連續下降7周，回撤20%。上週五出現反彈信號，可以留意。
【產業觀察】
根據伽馬數據的統計，2021年第一季度，中國移動遊戲市場實際銷售收入約588億元，環比增長8.64%，同比增長6.25%，相較於去年同期增速放緩，但實際銷售收入超去年同期。隨着疫情逐漸好轉，“宅經濟”紅利降低，遊戲產業的持續增長更多將依靠產業規範以及產品本身的質量提升，因此2021年第一季度的同比環比增長，是一個重要標誌。
根據伽馬數據的統計，2020年中國移動遊戲用户規模達6.5億人，同比增長4.8%；2020年中國移動遊戲市場ARPU值為320.4元，同比增長25.7%，亮眼的增長主要依託玩家在線時長提升，催化ARPU值提升。長期來看，各大遊戲廠商提高上線新遊品質，優化舊遊戲長線運營能力仍然是流量2.0時代主旋律。而IP類遊戲有紮實的粉絲基礎，新游上線時玩家人數及轉化效率有一定保障，IP更新也能為舊遊帶來新增玩家，當前為各大遊戲廠商提高遊戲品質和綜合營收能力的重點方向，據統計，2021第一季度首月流水測算TOP5移動新遊中，有三款為IP改編新遊；2020年IP改編移動遊戲收入同比增長25.9%，首次超過千億元。
據伽馬數據的調研顯示，六成以上移動遊戲IP用户具備穩定付費習慣，超過四成IP用户每月在移動遊戲上花費超過20元，500元以上的高付費用户佔比約1成，大幅領先於非IP用户，體現出IP用户整體對於移動遊戲具備較高的付費意願與付費能力。未來IP仍然是遊戲企業的核心資源之一，現階段高價值IP存在着較高的獲取難度，後入遊戲企業難以獲得核心IP資源。近年來適合改編成移動遊戲的高價值 IP 在數年前被遊戲企業大幅收購，而精品 IP 則需經過相當長時間的創作與粉絲積累，而且天價IP授權已成常態，同時遊戲企業開發高質量IP所承擔的相應風險也在提升，因此強IP儲備遊戲企業具備更多市場機會。
根據易觀智庫數據，截至2020年底，中手遊(00302)IP儲備為中國遊戲行業內排名第一，
擁有共110個IP儲備，包括42個授權IP及68個自有IP。自有IP包括“仙劍”系列、“軒轅劍”系列以及“大富翁”等系列。外部IP方面，獲取海外頂級IP能力突出，已經獲得多個日本頂級IP開發授權並推出手遊《航海王熱血航線》，即將推出手遊《全明星激鬥》和《真·三國無雙霸》。另外，公司通過旗下研發子公司產出覆蓋PC、手遊和頁遊等多端主流遊戲，在傳奇、卡牌、無雙ARPG、三國戰旗、PC單機、3D槍戰小遊戲和麻將等品類均建立起行業領先的競爭優勢。
【數據看盤】
港交所公佈數據顯示，截至上週五，恆生期指(七月)未平倉合約總數為96733張，未平倉淨數31141張。恆生期指結算日7月29號。
從恆生指數牛熊街貨分佈情況看，27322點位置，熊證疏遠，牛證密集，有做空動力。本週的聚焦點是聯儲公開市場委員會七月會議，需要關注的是語境變化，這包括對通脹和增長前景的表述、對如何減緩購債計劃的表述。恆生指數在恆生科技板塊上漲動力缺乏的背景下，本週看跌。
智通決策參考︱(7.26-7.30)本週以迴避風險為主 小心新能源汽車方面利空
【主編感言】
最近那些行業景氣度較高的企業股價表現特別好，例如鋰電上游原材料，miniLED，PVDF，統一把這類歸入“供不應求”概念，不少投資者的困惑是：後面還有空間麼?要拿到什麼時候?感覺倉位不夠還能加倉麼?行情還沒有走完，稍安勿躁。
另外，《關於進一步減輕義務教育階段學生作業負擔和校外培訓負擔的意見》印發，學科教育和K12教育概念股遭到重錘。筆者瞭解到，有券商周末給出操作建議，在現在價位買入某港股K12培訓龍頭，邏輯是：K12 培訓板塊累計大跌超70%，風險已經釋放充分。K12培訓需求持續保持強勁，在線教育的形式也已經被消費者普遍接受，政策整頓的最終結果將是規範發展，行業大洗盤。是走還是留，這個仁者見仁智者見智。出於以前摔過跤的經驗，筆者向來對政策風險較大的股票敬而遠之，哪怕是搏一把贏了，刀口添血、火中取栗的滋味也並不好受。
[免責申明]股市有風險，入市需謹慎。本資訊不構成投資建議，查閲更多資訊請關注智通財經網(http://www.zhitongcaijing.com/)或者在各大應用商店搜索【智通財經】下載最新APP便捷查看。