從近期基金重倉的抱團股走勢來看，資金似乎在有意“狙擊”基金經理的持倉，越來越多的抱團股因為業績不達預期，而出現暴跌。
近期A股大白馬有些不太平，隨着上市公司一季度業績的陸續公佈，個別不達預期的白馬股被資金“爆錘”。這些白馬股在去年四季度末被眾多權益類基金抱團持有。
從已披露的公募基金調倉路徑來看，有些基金經理積極調倉，有些基金經理繼續觀望。那麼問題來了，在市場震盪調整階段，機構人士的投資態度會有何變化？
抱團股遭“狙擊”
3月份以來，因流動性收緊導致抱團股分化，週期股的表現開始逐漸發酵。
東方財富Choice數據顯示，截至4月14日收盤，鋼鐵行業指數年內已上漲28.32%，領跑28個申萬一級行業指數表現。醫藥生物、食品飲料、電氣設備指數年內分別下跌3.94%、6.17%、6.78%，這些行業曾在春節前有過不錯表現。
關於今年市場風格是否已經轉向的話題，業內一直討論不停。某公募基金經理向《國際金融報》記者調侃稱，今年的行業輪動已經非常明顯，而且節奏之快幾乎可以用“電風扇”來形容。
記者注意到，今年以來有不少“萬年不漲”或者長期趴着的多個行業突然領漲市場，也有多隻週期股表現一直較為出色。實際上已經有個別順週期行業出現頂部，並且在今年開始回落，比如，汽車板塊。相比之下，鋼鐵、化工等週期板塊依舊有不錯表現。
有業內人士認為，今年可能會是週期股大放光彩的時機，在全球經濟復甦的背景下，疊加美元流動性過剩，市場現階段的機會主要體現在週期股上。
眼下正是上市公司一季報密集披露期，市場的核心矛盾依舊聚焦企業盈利，而市場的表現依舊是結構性行情。
從近期基金重倉的抱團股走勢來看，資金似乎在有意“狙擊”基金經理的持倉，越來越多的抱團股因為業績不達預期，而出現暴跌。但上述公募基金經理向記者表示，股價因業績不達預期閃崩只是短期影響，中長期來看，這或許是一些優質標的相對合適的買入區間。
選週期股還是核心資產
市場的風格依舊難以預測。近期披露的多家上市公司一季報顯示，不少知名基金經理對其管理的基金倉位均作出調整，有些選擇增持，有些選擇了減持，在卧倒和調倉的選擇上，基金經理的看法各不相同。
有基金經理看好週期股，也有基金經理始終堅持核心資產會迴歸。上述某公募基金經理認為，週期股並非中長期投資主線，白酒、醫藥、新能源依舊會是其中長期的投資策略。
“目前來看，消費行業依舊前景廣闊，我會在合適的機會配置白酒(高端型)。醫藥板塊因為居民需求在持續增加，也會繼續持有。新能源板塊則是因為新能源汽車的爆發力強，目前汽車銷售市場滲透率在10%左右，一季度汽車銷量回暖，這個行業還處在爆發期，所以我會長期持有。”上述基金經理對記者表示。
但目前市場上也有一些看好週期股的基金經理，其積極關注的方向主要集中在化工、有色、原油等。看好週期股的基金經理認為，行業可能處於集中度提升的階段，相關上市公司產能價值有待重估。
“現在配置週期股的機會不太好把握，經濟的週期可能已經走出新冠肺炎疫情以來最大的動能階段，市場的流動性開始收縮。”上述基金經理向記者分析稱，目前可以重點篩選一些優質的核心資產，在估值高的時候降低倉位，等待市場重新進入理性狀態。
短期熱點不會影響長期策略
鋼鐵、水泥等板塊復甦的風在今年春天吹來，短期業績的翻倍讓不少資金為之眼紅，但短期的熱點並不會影響多數機構人士長期的投資策略。
私募排排網未來星基金經理夏風光在接受《國際金融報》記者採訪時表示，一位成熟的基金經理，其投資策略應該包含對市場風格變化的應對，在確定大的配置策略以及選股方向的時候，也應該考慮到市場風格因素。
具體到配置和選股，夏風光會考慮逆向操作。換言之，其建倉期的品種大部分都不會是市場熱點，如果出現市場風格與其選股不匹配，反倒是建倉的好機會。
按照夏風光的反推，如果其持倉品種恰巧趕上了市場熱點，因此會有一個比較好的表現，從而會超出原來對它的價值評估時，那麼可能會考慮對持倉品種做一些盈利方面的兑現。
“我的投資策略並不是做市場風格的追隨者，而是做市場風格的主動選擇方，結合預判做好持倉配置，等待市場風格的變化。”夏風光表示。
奶酪基金董事長、基金經理莊宏東向記者表示，會堅持自家的投資策略，因為市場風格和情緒難以預測，更應該着眼中長期維度選股，選擇確定性強、競爭格局好、現金流穩定的企業，在其估值合理或低估時買入，陪伴企業長期成長，賺企業內含價值增長的錢。
莊宏東認為，調倉思路也不是依據市場風格的判斷，而是看企業的估值是否合理。對於一些漲幅較大、過度透支企業未來成長的公司，會選擇減持或賣出，對於一些績優低估的企業，會選擇增持或買入。
（文章來源：國際金融報）