（原標題：“鏟子股”真的容易淘金嗎？謹防變“錘子”砸手裏）
證券時報記者 胡學文
19世紀美國加州盛行“淘金”，全美各地的人都湧入到加利福尼亞的山谷中找金子，最後實現“淘金夢”的人沒多少，但賣鏟子的人卻賺得盆滿缽滿！
後來，鏟子股概念被引入到股票市場，可以理解為某類產品或某類服務做配套，在所在行業高速增長或平穩增長期，這類鏟子股憑藉技術優勢或需求爆發，可能取得比主產品絲毫不遜色的增長，表現在股價上也是牛股輩出。熱門行業比較明顯，市場投資者很容易就可以掌握，那麼配套熱門行業的鏟子股該怎麼挖掘？是否循着熱門產業周邊就可以輕鬆挖到鏟子股“金疙瘩”？如何才能避免挖到偽鏟子股，變成錘子砸在自己手裏？
鏟子股的邏輯
應該説，賣鏟子的選股大邏輯沒有問題。回溯歷史可以看到，比如之前電商視頻網站的燒錢大戰，誰贏不知道，但是給寬帶本地加速的長期受益是大概率，昔日的網宿科技可謂不折不扣的大牛股；老齡化長期看醫藥行業受益，誰最終跑出來不是非常確定，但外包研發的長期受益也是大概率，一大波服務於創新藥研發的企業走出了長牛行情；互聯網大發展催生雲服務需求大增，各種移動互聯網模式層出不窮，誰能走到最後暫且不表，但IDC實實在在大受益，A股市場上數據港、寶信軟件、光環新網股價都表現不俗……
創新藥研發外包是十分典型的賣鏟子概念。CRO/CMO/CDMO等均是藥品研發中的重要一環。CRO主要提供藥物發現、臨牀前研究、臨牀試驗等新藥研發合同研究服務，而CMO/CDMO等則是提供產品規模化定製生產、工藝優化等，均是為創新藥以及仿製藥等研發、研製等提供生產服務的機構。在業內被稱為向藥企“賣鏟子、賣水”的公司，承擔着降低藥企成本、提高研發效率的任務。
一個關鍵點是，創新藥研發不一定成功，產品未必能夠出來推向市場，但研發外包在藥物研發過程中就能實現收入，幾乎沒有什麼風險。從大的方面來看，全球市場初創藥企逐漸成為生物醫藥研發活動主力，在創新藥高風險高收益的驅動下，一二級市場受追捧，融資情況較為樂觀。另外，大型跨國藥企，專利懸崖驅動其不斷尋找新的潛力藥物，研發投入保持高佔比。這些有利因素都助推着賣鏟子的創新藥研發外包公司營收、利潤水漲船高，而股票市場上，諸如藥明康德、泰格醫藥、凱萊英等一眾標的也是走得風生水起！
除了這種主流大熱門概念之外，一些細分市場的爆款產品也可能藏着不經意的鏟子概念股。比如近來風靡大街小巷的無糖氣泡水，尤其以元気森林、喜茶氣泡水為代表，主打的“零糖、零脂、零卡”健康新概念得到了市場年輕消費者的充分認可，產品大賣、公司估值火箭一般提升。一般投資者無從參與這類未上市企業的投資，但二級市場上已經提前給投資者圈定了標的，代糖產品上市公司保齡寶、金禾實業就屬於典型的鏟子概念股，紮紮實實走了一波上漲行情，而從券商報告來看，未來代糖市場發展應該還值得期待，但誰能在代糖類鏟子股中走得最久最遠還有待時間來回答。
鏟子股也要選對
不得不説，鏟子股是一個不錯的投資思路。原因就在於，熱門行業和概念萬眾矚目，當所有人都認同這個行業和概念的時候，再上車已經不容易。那麼，這個時候換一個思路，不直接淘金退而求賣鏟子，從行業的上下游配套產品或服務去找投資標的，或許還有一定機會。
但並不意味着鏟子股可以輕鬆發掘，賣鏟子也要選對，不能簡單地認為，只要是熱門行業和概念的上下游就一定有賺錢機會。鏟子選得不對，也有可能變成錘子砸在自己手裏。
當前市場上，最熱門的大板塊莫過於疫苗行業。諸如智飛生物、康泰生物等疫苗概念股走出了持續大牛行情。一些投資者一方面對疫苗板塊後市看好，另一方面礙於股價漲不停的節奏難以下手不敢輕易上車。這種情況下，鏟子股的玩法或許有一定的適用性，比如疫苗配套需要的玻璃瓶需求被認為存在一定缺口。
這個需求缺口到底有多大？復旦大學附屬華山醫院感染科主任張文宏就在一次採訪中提及：裝疫苗玻璃瓶的產量，比疫苗還困難！由此可見，作為新冠肺炎疫苗配套產品，裝疫苗的玻璃瓶很是契合鏟子股的特徵。
那是不是做玻璃瓶的公司就能搭上這波抗疫熱門概念的便車呢？答案顯然不是。
據瞭解，目前海外裝疫苗的玻璃藥瓶，必須是中硼硅玻璃，具有高抗熱衝擊性能和高耐水解性能。國內之前的標準低一些，用的是低硼硅玻璃。考慮到病毒的嚴重性，不排除會盡量用中硼硅玻璃。
太平洋證券醫藥團隊在一份研報中指出，若新冠肺炎疫苗瓶以中硼硅管制瓶為主，按照全球新冠疫苗滲透率20%~70%、每人注射1-3次進行測算，新冠肺炎疫苗對應玻璃瓶市場空間為15億隻~160億隻。
循着這個思路，A股市場涉及中硼硅玻璃產能或規劃的才是正宗的鏟子股標的。資料顯示，目前上市公司擁有中硼硅玻璃的，山東藥玻有2億隻的產能；旗濱集團一期建設25噸的中性硼硅藥用玻璃生產線，建成後預計全年產量約6700噸素管。此外，正川股份也正在加速推進中硼硅藥用玻璃項目，7月29日公告披露，擬公開發行不超過4.05億元可轉換公司債券，期限6年，募集資金擬投向中硼硅藥用玻璃生產項目及中硼硅藥用玻璃與藥物相容性研究項目。
市場資金的嗅覺是最靈敏的，今年以來，山東藥玻漲幅超過130%，正川股份漲幅更是超過300%，旗濱集團在7月以來股價也有明顯拉昇。找對了鏟子的人，顯然已經開始收穫寶藏了！
【來源：證券時報】
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