過去12年，全球股市牛氣沖天，不斷創出了歷史新高，而我們的上證指數至今不到2007年高點的一半，還趴在半山腰。更讓人心理不平衡的是，過去13年，我們卻是全球增長最快的主要經濟體，你説氣人不氣人。
上證指數之所以沒有漲，有兩個原因。第一個原因是大家都在談的，新股發行太多了。過去12年，實際上我們的股市總市值還是翻了一倍的，但是由於新股太多，因此導致股市不漲，這讓股市和足球一樣，成為了永遠不會讓你失望的吐槽對象。
除此之外，上證指數沒有漲，還有個一重要的原因，就是指數的編制問題，當前的上證指數已經失真了，無法反應股市的真實面貌，也無法反應宏觀經濟的狀況。
實際上，雖然上證指數只有2007年的一半，但是大部分上市公司的股價都已經超過了2007年的高點，更何況，現在的股票，差不多有一半都是2007年之後上市的呢，這些股票，也大部分達到過高點的，只有少部分目前處於歷史低位。而一箇中國石油，股價跌去了90%，這就拖了上證不少後腿。所以，曾經上證是股市絕對的風向標，但是滬市的成交量在兩年前就已經被深市超越了，只是不少人依然繼續習慣性將上證作為風向標。
我個人更喜歡用萬得全A指數來判斷股市整體的牛熊情況，實際上，萬得全A漲勢良好，過去11年漲幅近300%，雖然沒有美股牛氣，但是基本上反應了宏觀經濟狀況，而比起上證，也更能反映股市的真實狀況。
而現在，上證指數可能就要迎來重新編制了，一旦重新選擇成分股和權重，那麼預計上證直接定在3000點以上，再也不會回到3000點以下了。這將是是繼註冊制之後的又一重磅改革。注意，我認為最好是改成分股和權重，不過未來可能並不會按這個方向改。
有人認為，重新編制指數，公司還是那些公司，不過是個數字遊戲，對股市沒有影響。其實，影響可能很大。
第一，數字遊戲也有人跟着玩啊。看看A股每年的高送轉都要炒作一波，就是把股票拆分一下而已，往往都能迎來一個漲停甚至連續漲停。如果茅台現在送股，我估計馬上可以來兩個漲停，畢竟90%的散户都現在都買不起一手茅台，送股的話，大家都可以買得起茅台了。
第二，指數基金已經是市場中不可忽視的力量了。美股的指數基金規模已經是市場的第一大力量了，因此一旦指數改變，跟蹤指數的基金倉位也要發生變化，這可能會推動股市的上漲。
第三，股市具有反身性。一旦上證指數重新編制，上證就會長期站上3000點，而且如果選取的公司比較優質，那麼指數就會繼續上漲，這就會讓指數形成一定的“賺錢效應”。場外的資金看到指數上漲，自然會被吸引到股市之中，然後進一步推動股市上漲，形成一個正向的反饋。
美國的FANNG，也就是臉書、蘋果、奈飛、亞馬遜、谷歌，貢獻了標普指數20%。但是正是因為這些科技股不斷上漲，成為了過去11年美股牛市最大的推動力量。
所以，我個人還是比較期待上證指數重新編制的，一方面帶給大家更為客觀的參考，另一方面也的確可以給股市帶來一些活力。