良品鋪子：三季度線下營收與去年持平
該公司財報中存在諸多亮點：一，營收下滑趨勢已然減緩；二，前三季度歸母淨利潤，比另一休閒食品龍頭企業三隻松鼠（300783）同期水平更高；三，前三季度庫存週轉天數比三隻松鼠更快；四，從單季度看，第三季度線下營收已恢復至去年同期水平。
線下恢復到去年同期水平
從數據看，良品鋪子經營情況持續改善，營收、歸母淨利潤已展現出領先同業的趨勢。
公司全渠道優勢，一定程度上抵禦了渠道策略導致的營收風險。據瞭解，新冠疫情對公司線下門店受影響較大，但第三季度線下營收基本達到去年同期。
2020年第一、二季度，良品鋪子歸母淨利潤分別下滑19.43%、15.19%，第三季度則下滑13.83%，下滑趨勢有所放緩。
在供應端，良品鋪子以數字化為核心對供應商的生產流程進行全面優化，從而提升全流程運轉效率。過去，良品鋪子供應商需將生產好的貨物送到良品鋪子總倉，再由總倉發往全國各地。現在，良品鋪子在全國佈局了13個分倉，供應商可以就近將貨物送到各分倉進行分區配送，大大節省了配送效率。目前，分區配送已經達到60%以上的比例。
庫存週轉天數，指企業從取得存貨/產品入庫開始至消耗、銷售為止所經歷的天數。天數越少，説明存貨變現速度越快。Wind顯示，良品鋪子前三季度庫存週轉天數達56.57天，比三隻松鼠的84.01天快出不少。
此外，良品鋪子深耕細分市場，滿足目標消費人羣在不同購買場景下，對休閒食品的多樣化需求。
今年上半年，良品鋪子在行業內首創針對兒童零食市場的子品牌“良品小食仙”，發佈兒童零食團體標準，填補國內兒童零食標準缺失的空白。
上半年，公司兒童零食營收同比增長34%，增速領先其他品類，其中一款“抱抱熊餅乾”獲得了2020年世界食品創新獎“世界零食創新獎”提名。
近年來，國內運動營養食品需求不斷釋放。第三季度，良品鋪子推出了健身輕零食子品牌——“良品飛揚”，為18-35歲女性提供代餐、體重管理解決方案。據支點財經記者瞭解，“良品飛揚”系列產品9月銷售收入達1099萬元，上市3個月月度複合增長率達256.73%。
中信證券認為，良品鋪子雖短期業績承壓，但長遠有望立足高端零食市場，持續推動市場份額提升，打開長期成長空間。
記者丨蔣李
編輯丨劉定文 胡馨月
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