2021年12月16日牧原股份（002714）發佈公告稱：廣發證券王乾 錢浩、融通基金李冠頔 蘇林潔、高毅資產王治璇、銀華基金王麗敏 曹瑞、景林資管高翔 雨晨、天弘基金林佳寧、萬家基金郎彬 邱庚韜、華泰柏瑞基金呂慧建 譚笑、寶盈基金張若倫 吉翔、新華資管楊光啓、大家資產錢怡 胡筱、興業基金姜涵宇、淡水泉投資李天 閻開、富國基金繆微瑩 徐哲琪、工銀理財張夢知 趙瑾、匯添富基金陳瀟揚 詹傑、嘉實基金華莎 朱子君、南方基金林朝雄 汪徑塵、景順長城基金唐翌、農銀理財公曉暉、廣發基金李元才 田文舟、廣發資管張藍心 付登彥、國泰基金李恆 智健、國投瑞銀基金吳默村 馮新月、華夏基金劉睿聰 張迪、安信證券姜媌媌 顧文博、大成基金魏慶國 李燕寧、光大資管吳軒於2021年12月14日調研我司。
本次調研主要內容：
問：公司商票逾期情況介紹?公司怎樣避免類似情況再次發生?
答：此次事件涉及少數子公司的少量商票，截至2021年11月末，公司應付商票總額26.64億元，逾期商票金額合計1,707.27萬元，佔比較小。事件發生後，公司主動與上海票據交易所進行溝通交流，並與上海票據交易所聯合開展票據信息披露業務培訓。公司下一步會更加重視商票開具、兑付的全流程管理，加強對員工的賦能培訓，避免類似事件再次發生。
問：公司生豬出欄數量波動原因?
答：生豬出欄量月度間波動屬於正常情況，主要原因如下：1、由於月度配種量、生產經營情況的月度間變動，出欄量本身存在正常合理波動區間；2、公司銷售部門會根據客户需求、市場行情、出欄計劃等因素制定銷售策略，銷售策略變更導致月度出欄波動。
問：公司短期內的償債壓力及資本開支計劃?
答：公司當前現金流健康，公司對未來到期債務均已進行了相應債務償還或續貸規劃。未來的資本開支基於公司未來現金流情況而發生，持續的資本開支是現金流規劃管理的最終結果，不是預定目標。根據目前市場行情與保守經營規劃，公司明年資本開支可能在30-40億元水平。公司對於未來的資本開支尚無更明確計劃，相關資本開支有可能根據市場環境與經營情況的變化而發生增減。
問：年底建成產能情況和明年出欄量?
答：公司預計2021年底建成生豬養殖產能將超過7,000萬頭，目前公司生豬存欄量在3,600萬頭左右，現階段公司月均出欄量保持在450萬頭左右。2021年11月末公司能繁母豬存欄在277萬頭左右，較之前月份有所提升。公司後備能繁母豬的數量基本維持在110萬頭-130萬頭左右。公司2022年出欄量區間指引將在2021年年度報告中披露。
問：公司養殖產能與固定資產的增量匹配關係?
答：公司新建豬舍達到可使用狀態並轉固後即計入新增產能。公司當期固定資產增量中除當期建成轉固的豬舍等養殖設施外，還包括已投產轉固場區相關附屬設施的建設與升級改造，包括配套飼料廠、場區其他配套設施與道路綠化土建等。因此當期新增固定資產與當期新增產能不具備完全的短期匹配關係。
問：公司應付票據,應付賬款,其他應付款的主要構成?
答：公司應付票據主要是應付銀承與應付商票，截至2021年9月末公司應付商票餘額為37.83億元，截至2021年11月末應付商票餘額為26.64億元。應付賬款主要分為應付貨款與應付工程設備款，應付工程設備款中與牧原建築的相關應付金額較高。其他應付款主要是向大股東的借款。
問：公司當前的管理情況如何?現在成本情況和下一步成本目標是什麼樣的?
答：近兩年，公司產能規模與人員數量大幅增長，隨之而來的管理效率的下降、人員能力的提升需要時間去解決與完善。公司對於明年成本的降低持有較為樂觀的態度，下一步公司將通過改善高成本落後場區、子公司運營情況，加強內部管理與人員賦能培訓等措施，降低公司內部養殖成績離散度，實現整體養殖成本的下降。
問：財務報表中的使用權資產與租賃負債是指什麼?
答：這兩個科目涉及到會計準則調整，公司從2021年1月1日起開始執行財政部修訂的《企業會計準則第21號——租賃》。新準則要求承租人在租賃期內使用租賃資產的權利計入使用權資產，對應尚未支付的租賃付款現值計入租賃負債。
問：公司控股股東對上市公司的借款情況?
答：公司控股股東對上市公司給予了持續支持。公司控股股東對上市公司的借款體現在財務報表的其他應付款中。
牧原股份主營業務：生豬的養殖與銷售,主要產品為仔豬、種豬、商品豬。
牧原股份2021三季報顯示，公司主營收入562.82億元，同比上升43.71%；歸母淨利潤87.04億元，同比下降58.53%；扣非淨利潤86.5億元，同比下降58.74%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入147.44億元，同比下降18.68%；單季度歸母淨利潤-82171.43萬元，同比下降108.05%；單季度扣非淨利潤-78542.15萬元，同比下降107.74%；負債率57.77%，投資收益2923.82萬元，財務費用15.45億元，毛利率24.12%。
該股最近90天內共有16家機構給出評級，買入評級14家，增持評級2家；過去90天內機構目標均價為65.1；近3個月融資淨流出6.29億，融資餘額減少；融券淨流出3.37億，融券餘額減少。證券之星估值分析工具顯示，牧原股份（002714）好公司評級為4星，好價格評級為3星，估值綜合評級為3.5星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)