文 / 九才
出品 / 節點財經
近日，“大化工”頭部企業恆力石化（600346.SH）披露2022年三季度報告。數據顯示，2022 年前三季度實現營業收入1703億元，同比增長12.5%，實現扣非歸母淨利潤47.9億元，同比減少60.1%；單三季度實現扣非歸母淨利 -26.3億元，同比減少170%。
從財報上看，恆力石化出現了明顯的“增收不增利”的現象。而對於三季度業績陷入虧損的原因，恆力石化在公告中解釋稱，主要是受三季度煉廠檢修和原油裂解價差縮窄等因素的影響。
不過，雖然恆力石化的淨利潤出現大幅下降，但營收現金比、淨現比等數據仍維持在較高的水平，特別是煉化項目全面投產後。2019年以來，公司的營收現金比一直維持在100%以上。三季報數據顯示，這一數據達到120.52%。
較高的營收現金比，説明恆力石化在市場上仍具有較強的話語權，這也符合恆力石化在行業中的強勢地位。
公開信息顯示，恆力石化在超細纖維領域具有領先地位，是國內較少幾家能夠量產規格7D及以下FDY(全拉伸絲)產品的企業之一，並打通“原油-PX/乙烯-PTA/MEG-聚酯”產業鏈。
恆力石化的控股股東為恆力集團，始建於1994年，是以煉油、石化、聚酯新材料和紡織全產業鏈發展的國際型企業，在世界500強排名第75位，總營收7323億元。
今年9月，全國工商聯發佈“2022中國民營製造業民營企業500強榜單”，恆力集團的營收規模力壓正威集團、華為公司和聯想控股，成為全國最大的民營製造企業。
儘管規模很大，但隨着三季報的發佈，可以感覺到，恆力石化面臨的壓力仍在加大。
財報發佈後，開源證券發佈研報稱，給予恆力石化買入評級。其認為，業績低點已過，看好公司盈利能力逐步修復以及未來新材料佈局的成長性。
國金證券下調了恆力石化2022年的盈利預期，降幅超過30%。其認為，受原油單邊下跌影響，公司業績短期承壓，但大體量深加工佈局促使未來成長性確定性較強。對此，你看好恆力石化未來的增長嗎？歡迎留言評論。