昭衍新藥赴港二次上市遇破發，截至收盤市值為374億港元

26日，昭衍新藥於港交所掛牌上市，但卻遭遇破發。而在昨日的暗盤交易中，昭衍新藥也跌超3%。

據悉，此次昭衍新藥H股上市共發行4332.48萬股，發行定價151港元，募資65.42億港元，中信證券為其保薦人。截至收盤，公司股價為138港元，較發行價151港元下跌8.6%，市值為373.68億港元。

而在2017年8月25日，昭衍新藥已在上海證券交易所上市，截至今日收盤市值為372.67億元。 

近些年，創新藥的發展帶動了CXO行業的增長。2018年在港股上市的藥明康德如今也已達到超4000億港元的市值。而在A股市場，昭衍新藥也造就了三年十倍股的傳奇。成立於1995年的昭衍新藥主要是從事非臨牀研究，即藥物研發研究，涵蓋藥物研發過程的所有重要階段，包括藥物發現、臨牀前及臨牀試驗階段。 

弗若斯特沙利文的數據顯示，2019年，中國及全球藥物非臨牀安全性合同研究組織市場的市場規模分別為4.2億美元及48億美元，約佔2019年中國及全球醫藥合同研究組織市場的市場規模的6.1%及7.7%。

目前，昭衍新藥的核心收益也來源於此。招股書顯示，昭衍新藥的非臨牀研究服務往績記錄期內收入貢獻介乎97%至98.5%。其2019年收入為6.3億元，佔比98.5%。該項業務主要面向醫藥及生物技術公司，以及學術研究機構，提供藥物安全性評價，藥代動力學研究，藥理及藥效學研究等服務。

緊隨其後的是臨牀試驗及相關服務、實驗模型銷售額，這兩項業務的收入佔比分別為0.8%和0.7%。目前，昭衍新藥的非臨牀研究，以及臨牀試驗及相關服務的服務費安排乃主要按服務收費（FFS）模式訂立。

而在客户基礎方面，據招股書披露，昭衍新藥目前大部分客户都是製藥和生物技術公司，其中包括全球和中國的藍籌醫藥公司和中小型生物技術公司。2017年至2019年，其客户總數由約280名增加至了約450名，截至去年9月底，這一數字約為520名。其中，有7家企業為中國醫藥市場十大醫藥公司。而針對其前五大客户，昭衍新藥的平均服務年期達6年以上。 

目前，為進一步擴大服務範圍，昭衍新藥正計劃在廣州建立一個創新藥的藥物安全評價中心及配備生物分析服務相關平台的中央實驗室，及在重慶建立符合GLP的非臨牀研究實驗室、實驗模型繁殖設施及臨牀研究中央實驗室。其預計該等設施一期將於2023年投入運營。 

而在全球版圖規劃上，近些年，昭衍新藥也在通過策略性收購以尋求擴張。2019年，昭衍新藥收購了一家位於美國馬薩諸塞州伍斯特市從事醫藥發現的專業合同研究組織Biomere。截至2020年9月30日止九個月，Biomere產生收益1.58億元，佔昭衍新藥總收益的25.0%，並佔其同期絕大部分海外收益。

此外，昭衍新藥也計劃近期租賃及升級的位於北加利福尼亞州的設施，使其的各美國設施所處位置毗鄰美國兩大著名生命科學中心。 

2017年至2019年間，昭衍新藥的收入已翻了一倍至約6.4億元，淨利潤率介乎25%至30%。招股書顯示，昭衍新藥是國內專門從事新藥藥理毒理學研究的合同研究組織，也是國內最大的藥物非臨牀安全性評價合同研究組織。按2019年的收益計，昭衍新藥市場份額為15.7%。