11月18日晚，京東發佈了2021年三季度財報。財報顯示，第三季度京東實現營業收入2187.08億元，同比增長25.54%。然而受投資收益鉅虧、新業務虧損嚴重以及物流方面虧損拖累，京東第三季度歸母淨利潤卻虧損28.07億元，同比下降137.12%。第三季度京東非公認會計准則下的歸母淨利潤為50億元，同比下降10.71%。
從營收構成來看，京東的營收重心開始向日用百貨商品和物流及其他服務業務傾斜。2017年-2021年第三季度，京東電子產品及家用電器收入佔比持續下降，而日用百貨商品和物流及其他服務業務佔比持續上升。
從年活躍用户數來看，京東的年活躍用户數量逐季上升，但值得注意的是，公司今年三季度的年活躍用户環比增速明顯放緩。數據顯示，今年三季度的環比增速較上個季度下降2.6個百分點。未來，公司的年活躍用户增速穩定性值得關注。
在財報發佈的第一個交易日，京東的港股收盤價為352.4港元/股，較上個交易日漲幅9.10%。
受投資收益等拖累 三季度由盈轉虧
今年以來，京東單季報淨利潤呈現連續下跌趨勢。三季報顯示，京東實現營業收入2187.08億元，同比增長25.54%；實現歸母淨利潤虧損28.07億元，同比下降137.12%，三季度歸母淨利潤由盈轉虧。
圖1：2020Q2-2021年Q3京東季度歸母淨利潤及其同比
研究發現，京東出現由盈轉虧原因主要有三：第一是投資收益鉅虧，第二是新業務虧損嚴重，第三是物流方面由盈轉虧。
2021年第三季度，京東按權益法核算的投資損益以及其他非經營虧損帶來共計50億元虧損。其中，其他非經營損失達31億元，而去年同期則是盈利45億元。公司解釋稱，該數據的減少主要是由於上市公司股權投資股價下降導致投資證券產生公允價值變動損失。
從新業務來看，新業務主要包括京東產發、京喜、海外業務及技術創新。第三季度，京東新業務收入達57.33億元，同比增長33.3%，但經營虧損卻達到了20.73億元。與去年同期相比，京東新業務經營虧損進一步擴大。
此外，京東物流2021年第三季度經營利潤同比由盈轉虧。財報顯示，京東物流第三季度經營虧損7.27億元，然而去年同期經營利潤為8354.9萬元。截至三季度末，京東物流運營的倉庫增加到了1300個，相較於二季度末新增了100個倉庫。
從經營性現金流來看，2021年第三季度，京東的經營性淨現金流為144.48億元，但較第二季度的經營性淨現金流下降144.42億元。
圖2：2020Q2-2021Q3京東經營淨現金流
電子產品及家用電器收入佔比下降
從收入構成來看，2017-2021年第三季度，京東的營收重心開始向日用百貨商品和物流及其他服務業務傾斜，電子產品及家用電器收入佔比呈下降趨勢。
財報顯示，京東主要是通過電子產品及家用電器商品收入、日用百貨商品收入、平台及廣告服務收入以及物流及其他服務收入變現。其中，電子產品及家用電器部分持續貢獻最大的營收來源。但從財務數據來看，京東電子產品及家用電器部分業務比重持續下降。2021年第三季度，京東電子產品及家用電器收入1108.81億元，佔總營收比重為50.7%，比重較2017年下降14.5個百分點。
圖3：2017-2021年Q3京東收入佔比情況
2017年至2021年第三季度，京東日用百貨商品收入在京東整體收入增長較快。日用百貨商品業務2021年第三季度的營收為751.27億元，同比增長29.37%，對總營收貢獻從2017年的26.40%上升至2021年第三季度的34.35%，比重上升了7.95個百分點。
此外，物流及其他服務業務收入在京東整體收入中的佔比也大幅上升。2017年至2021年第三季度，京東物流及其他服務收入佔比由1.40%上升至7.28%。
用户年活躍數增速下行
對於電商企業來説，相比經營數據，年活躍用户也是一項很重要的指標。數據顯示，近5個季度以來，京東的年活躍用户數量呈逐季上升趨勢。截至2021年9月30日，京東年活躍用户為5.52億，較二季度新增20.3百萬。
圖4：2020Q3-2021Q3京東年活躍用户數及其環比增速
然而，值得注意的是今年第三季度京東年活躍用户環比增速明顯放緩。數據顯示，2021年第三季度公司年活躍用户環比增速為3.82%，較上個季度下降2.6個百分點。未來，公司的年活躍用户數增長穩定性值得注意。（JZY）