13日的A股震盪收跌，熱門股撲街，但中字頭異軍突起，保住了滬指繼續向3600上方攻擊的“市場基礎”。
本內參在元旦後第二個交易日明確指出：《流動性氾濫苗頭再現，1月或是最好賺錢時光》，而1月份上證指數很可能會快速上攻突破3600點區域，然後瞄準下一個目標3900。
短短一週之後，滬指站上3600，亢奮的投資人開始“嚮往”4000點了。
而在“指數暴漲”的背後，則是每天約3000只個股的下跌，與大多數投資人的“不賺錢”，甚至是“虧損”；
可以説，這一波狂躁的“春季暴動”，已經進入“精神分裂”的狀態，而牛皮哄哄的大盤指數背後，既有央媽的“收手”，也有在“不利信號”預期下，601軍團的“更緊密抱團”（以策萬全）。
筆者認為，短期市場在“亢奮的流動性預期”刺激下，大盤指數仍將進一步向3900/4000點一線進逼；也會有更多“被機構忽視、進不了‘團'”的個股被拋棄、甚至“絞殺”，市場的精神分裂會更加的“畸形”，直到市場開始“真正的瓦解這一輪抱團”。
博覽財經強調，從中期趨勢看，要時刻注意A股市場上的兩朵“烏雲”——
一是國內宏觀面“收縮”態勢持續，資金利率上漲，近期銀行間隔夜拆借利率持續上，較之前的寬鬆狀態，似乎有較大改變；
二是美聯儲首次釋放“回撤”信號，外圍美元出現“觸底反彈”，威脅全球大類資產的上漲動能；
博覽財經認為，在上述大背景下，國內“聰明資金”已經在尋找新的“安全港”，此次601軍團的崛起，就是其一次新的嘗試，而在宏觀資金面的預期“越往後可能越不利”的大背景下，機構“繼續抱團扎堆避險”的模式可能驅使大盤股進一步“躁動”，促使指數“加速上行”，儘早“完成‘春季暴動'”的“收益指標”！
流動性繼續向A股“集結”
◆爆款基金不斷，8個交易日募資近4000億元。
近期，坊間關於“温州人開始賣房組團買基金了”、“銀行買理財的客户們開始諮詢要買基金了”的傳聞不絕於耳，而隨着華夏新興成長和景順長城產業趨勢這兩個“日光基”的出爐，2021年以來僅有的8個交易日裏，共有68款新基金進入發行，至少誕生了15只爆款基金，首募總規模高達近4000億元。此前，11日發行的五隻爆款基金當日累計銷售超1100億元。而在2021年第一週，新成立偏股類公募基金髮行規模已經達到780億份，為2020年以來單週規模的次高水平，
◆外資配置相當旺盛，因為很多基金不允許空倉。來了錢，就得滿上。
目前外資配置需求更是旺盛；1月以來流入規模超過200億，12日流入規模超過84億元。近4個交易日，北上資金淨買入A股金額高達330億元。
◆此外，融資餘額今年以來已經增加了400億元。
601軍團崛起，“春季暴動”進入到“新階段”
13日的A股震盪收跌，熱門股撲街，但中字頭崛起。其中，中國化學、中遠海控、中國中車、中遠海發四股漲停，中國核電、中國核建、中國西電和中國中冶也大漲，就連兩桶油也有表現。板塊平均漲幅近5.6%，市值突破2.5萬億。
從節後大盤的走勢來看，整體上大小盤風格分化嚴重，大盤股上漲，帶動指數上漲，大多數小盤股卻持續下跌，市場虧錢效應不斷擴散，資金抱團與市場風格分化非常明顯。
但當這種行情走到本週的時候，就會發現，很多抱團股已經漲不太動了，13日尤其明顯，比如寧德時代，即使不斷有利好出來，但還是在殺跌；再比如金龍魚，以及13日衝高的三一重工等股票。
但市場上的錢依然比較多。很多資金從前期抱團股裏殺出來，還是有配置需求。這些資金此時，只有三種選擇，一是找估值低的安全品種，二是找確定性高，看得清楚的安全品種；三是繼續抱團熱門股。
顯然，“不願意追高”的增量資金，“開闢了新戰場”：601軍團！
畢竟，從“601軍團”質地不差。
比如中國建築，動態PE只有5倍，手上還握有大把訂單；
中國中冶，去年三季報增速高達14%，動態PE也較低，同樣訂單很多，且還擁有當下熱門的鎳鈷礦等資源；
從板塊整體來看，盈利能力和估值的確擁有較大的優勢。
（當然，資金對於確定性高的品種，還是不願放棄，比如茅台就要明顯強於其他消費股。）
這也意味着這場“春季暴動”很可能進入到了一個“新階段”……
央媽“温柔的收手”！
12月新增社融1.72萬億，低於市場預期的2.2萬億。社融增速略有放緩至13.3%，M2增速則回落至10.1%。
總體看，12月新增社融低於預期，M2、M1、M0增速都較11月下行，央行貨幣政策開始收緊。
但一季度這更多體現在政府債券融資額和融資結構下行中，對人民幣貸款和資本市場流動性的直接影響較小。
具體而言，社融低於市場預期，主因系非標驟減、企業債發行下滑拖累，預計一季度社融增速將受政府債券發行減少等影響而回落至12.3%，貨幣政策節奏“前松後緊”。
社融大幅低於市場預期。12月新增社融1.72萬億元，較去年同期少增3830億元，較11月少增4143億元，大幅低於低於市場預期。12月社融存量同比增長13.3%，較11月下降了0.29個百分點，繼11月社融增速出現拐點之後，12月社融增速下滑幅度加大。
人民幣信貸小幅低於預期。12月新增人民幣貸款1.14萬億元，較去年同期多增679億元，較11月少增-3860億元。從社融分類來看，與去年同期相比，增長最明顯的依然是政府債券，其次是委託貸款、股票融資和人民幣貸款，與去年同期相比少增的主要是匯票、信託貸款、企業債和外幣貸款。與11月相比，少增最明顯的是人民幣貸款和信託貸款，匯票少增的幅度也較大。12月新增直接融資1567億元，較11月少增66億元，依然是受企業債融資少增的影響，表外融資較11月繼續大幅下降。12月股票融資規模較高，後續需要關注股票市場是否會對居民存款造成擠出。
而就在社融增速“放緩”的時候，央媽也在為市場服用“安慰劑”——
央行13日公開市場開展逆回購操作以補充流動性，然而，區區20億元的規模，為近十年來最低水平。
在過去近10年裏，單日低於100億元的7天期逆回購操作，只有12次。50億元單日逆回購操作只有6次，其中三次就發生在本月。
鑑於13日有100億元逆回購到期，央行當日公開市場實際實現淨回籠80億元。
相關分析人士稱，不管是50億還是20億，都是象徵性的量。量少，説明市場不缺錢。
而更關鍵的在於“央媽投的不是錢，而是態度。”
恰在此時，央行貨幣政策司司長孫國峯撰寫的研究論文《健全現代貨幣政策框架》披露，“M2和社融增速可以根據需要略高或略低於名義經濟增速。操作上是按年度做到基本匹配，而不是每個季度甚至每個月都要匹配”。
美元實際利率或已見底、準備反彈了！
1月6日公佈的2020年12月FOMC會議紀要顯示，委員們對經濟恢復、通脹預期持樂觀的態度。而最大的關注點則是一些委員指出，一旦在最大化就業和物價穩定的雙重目標上取得實質性進展，就可以逐步減少購債規模，具體可以遵循2013年到2014年的程序。
這是鮑維爾就任美聯儲主席後，FOMC會議紀要中首次出現購債規模縮減。
雖然討論購債規模縮減，並不代表美聯儲會很快收緊貨幣政策，但確實是在向市場傳遞貨幣政策收緊時點漸進的信號。
而隨着拜登政府加碼財政刺激可能性變大和市場通脹預期上升，投資者押注美聯儲會在2023年下半年之前升息。
在美國市場，5年期和10年期美國國債隱含的通脹預期，2020年11月末不斷升温，今年年初開始突破2%。
這兩個期限的美債實際收益率都出現了上行，且10年期的拐點比5年期的先出現。
這説明市場不光是預期通脹會上行，而且在經濟恢復預期和通脹預期的雙重壓力下，美聯儲貨幣政策正常化的概率進一步增加，使得長端實際利率上得更早、更快。
與此同時，上週五2023年6月到期的歐洲美元期貨成交量創下歷史第三高，這表明市場正在改變加息預期——
●將於2022年12月到期的歐洲美元期貨合約暗示，投資者預計到合約到期時，美聯儲將升息10個基點，而上週之前該期貨合約暗示美國利率暫無變化。
●較長期的歐洲美元期貨合約也在發生變化：2023年9月到期的歐洲美元期貨合約目前暗示美聯儲屆時將累計升息40個基點，而上週初這一數字還為30個基點。
總結：宏觀流動性“不確定性”迫使“更緊密的抱團”
博覽財經認為，在國內社融增速“放緩”，而外部“美元出現反彈徵兆”的大背景下，國內“聰明資金”已經在尋找新的“安全港”，此次601軍團的崛起，就是其一次新的嘗試，而在宏觀資金面的預期“越往後可能越不利”的大背景下，機構“繼續抱團扎堆避險”的模式可能驅使大盤股進一步“躁動”，促使指數“加速上行”，儘早“完成‘春季暴動'”的“收益指標”！