影視產業寒冬是全方位的，從渠道、電影到劇集，這在巨頭萬達電影身上表現得格外明顯。
8月3日晚，萬達電影發佈半年報。財報顯示，上半年，萬達電影營收19.72億，同比減少73.93%；淨利潤-15.67 億，-同比398.81%。期末現金及現金等價物餘額18.29億元，去年同期為23.96億元。
巨風險
業績變動最大原因來自疫情影響，全國影院停擺178天。財報顯示，上半年，受疫情影響，全國電影市場總票房僅為22.4億元(含服務費)，同比減少92.8%， 觀影人次為6005.8萬，同比減少92.6%。由於萬達電影下屬影城疫情期間全部暫停營業，院線票房收入和賣品收入均大幅下滑。報告期內，萬達電影實現票房5.8億元，同比減少88.3%，觀影人次1200.8萬，同比減少88.9 %， 其中國內票房2.5億元，觀影人次745萬，境外票房3.3億元，觀影人次455.8萬。實現賣品收入1.93億元， 同比減少79.37%。
這種情況下，萬達電影開始管控成本，評估關停低效影城。財報稱，2020年1-6月，萬達電影營業成本同比降低47.05%，銷售費用同比降低50.92%，管理費用同比降低29.55%，研發費用同比降低33.57%。同時，對部分經營效益較差的影城持續評估和啓動關店流程，報告期內共關停國內影城17家，動態調整提升影院整體經營質量和經營效率。截至2020年6月30日，萬達電影擁有已開業直營影城651家，5767塊銀幕，其中國內影城598家， 5313塊銀幕，境外影院53家，454塊銀幕，新建國內影城12家。
此外，在影視產業低谷下，萬達影視再次迎來對賭完成難。在財報中，萬達電影表示，“萬達影視2020年經營業績可能不及預期，預計無法完成業績承諾”。此前，萬達投資、莘縣融智、林寧女士承諾，萬達影視 2018年度、2019 年度、2020 年度及 2021 年度承諾淨利潤數分別不低於 7.63 億元、8.88 億元、 10.69 億元、12.74 億元。在去年，萬達影視就未完成業績承諾。
細分來看，上半年，萬達電影旗下電影投資、製作與發行業務均受到疫情較為嚴重影響。由萬達影視主投主控的《唐人街探案3》原定於春節檔上映，根據前期預售情況顯示該影片預計取得較高票房，而其他原計劃報告期內上映的影片均未能如期上映，部分影視劇項目按規定也暫停並延後拍攝。
作為應對，萬達電影在財報中稱，一方面，萬達影視加強版權運營創收，完成《鬥破蒼穹》網絡電影、《滾蛋吧腫瘤君》泰國翻拍權以及動畫電影等授權工作; 另一方面，積極開拓海外發行業務，圍繞着《誤殺》等已上映影片推進海外發行，增加收入來源。同時，萬達影視繼續主抓核心業務，保證重點影片開發，利用疫情期間切實抓好項目創作與製作，打磨作品。
2020年下半年，結合疫情發展和行業復甦情況，萬達影視主投及參與投資與製作的《海底小縱隊》《我和我的家鄉》《陪你很久很久》《天星術》等影片預計將擇機上映。在加強主控影片開發同時，萬達電影將進一步加強不同內容板塊之間的深層互動與內容整合，加快網生內容和短視頻業務佈局，積極拓展非票房收入。由萬達獨家IP授權並打造的實景娛樂項目“侏羅紀世界:電影特展”成都站已於2020年7月17 日正式對外開放，北京站預計將於下半年開放營業。
財報顯示，萬達電影上半年觀影收入 5.33億元，同比-88.56%；毛利率-230.54%，同比-236.61% 。電影製作發行及相關業務收入2.02億元，同比-14.86% ；毛利率18.65% ，同比-11.01%。
萬達電影電視劇製作發行及相關業務收入5.20億，同比增長455.30%，但毛利率僅為1.75%，同比-31.31% 。對於毛利率如此大下滑幅度，萬達電影解釋稱，受疫情及2019年9月廣電總局出台的“限集令”(電視劇集數上限規定不超40集)影響，部分影視劇目毛利率較去年同期有所降低。
萬達電影如此大虧損規模，與其橫貫產業上下游有關，目前國內獨一家。背後原因在於，渠道端對於內容端無法把控的無力感，內容是影院渠道增長真正推動力。但當行業寒冬，虧損則被放大，萬達這次遇上的，是疫情與監管加碼多重壓力。
擴張
雖然虧損，但下一步，萬達電影依舊選擇擴張。
7月27日，萬達電影發佈公告稱，43億定增過審。4月，萬達電影發佈了非公開發行 A 股股票預案(修訂稿) 。公告顯示，此次發行的發行對象為不超過 35 名特定投資者 ，發行價格不低於定價基準日前 20 個交易日(不含定價基準日，下同) 公司股票交易均價的 80%(即發行底價) 。發行募集資金總額(含發行費用)不超過43.50億元， 扣除發行費用後的募集資金淨額將用於新建影院項目及補充公司流動資金及償還借款。影院項目投資總額31.45億，擬投入募集資金 30.45億元，剩下的13.05億用於補充流動資金。
同時，公告還披露，影院項目建設地點為萬達電影擬新建影院的城市，包括北京、上海、廣州等城市。據萬達電影的現有情況和未來發展目標，該項目計劃在 2020 年至 2022 年新建影院 162 家。
值得一提的是，雖然行業在疫情中受到影響，但各家擴張步伐依舊。公告顯示，橫店影視預備在今年新開影院60家，金逸影視將新開25家，幸福藍海將新開27家。“疫情中大量中小影投被淘汰，給了大公司空間。”多位上市影投高管並不諱言。
另據公告透露，本次募投項目擬新建的影院中 93 家位於萬達廣場內，另外 69 家位於非萬達廣場內。
從建設成本來看，單家成本1750萬—2500萬之間。“基於萬達成本控制能力，這個價格並不算低，行業內算中上。”有北京影投負責人表示。
此外，萬達院線也在對外開放。6月，萬達電影宣佈，萬達院線開放特許經營加盟權。萬達電影總裁曾茂軍告訴21世紀經濟報道記者，萬達電影自營影院原有擴張規劃繼續，但會“輕重並舉”，並認為，萬達電影在影院端最核心競爭力在於管理能力。“如果是家’輕重並舉’的公司，面對不可控因素時，管理成本相對比較低。現在已經接近150億（600多家電影院，全國規模第一），如果再做三四年，意味着在電影院行業投資要超過200億。更大擴展只能靠管理輸出。外部也有推動。很多老闆發現，以前的資本化道路基本走不通了，賣掉也很難。委託萬達管理，能夠提高效益。萬達最核心優勢在於管理能力，未來要對標希爾頓。目前，萬達廣場店和非萬廣場店基本上是50：50左右。”他説。
對此，業內有着多種看法，並認為，萬達院線開放的關鍵點在於，到底能夠項目帶來多少增收，目前都是未知數。
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