截至上半年，龍光集團動態ROE為35.4%，連續八年平均ROE超30%，ROE名列中國500強第三
8月21日，龍光集團公佈2020年中期業績。上半年，面對新冠疫情影響，龍光集團積極主動應對，實現業績跨週期高質量增長，多項核心指標持續領先。
半年報數據顯示，2020年上半年權益合約銷售額463.5億元，同比增長12.1%。歸母淨利潤61.57億元，同比增長20%。同時，淨債務權益比保持在68.3%的穩健水平。
作為恆生綜合指數大型股，龍光集團已成為一家致力於構建美好生活的城市綜合服務商，主營業務已涵蓋住宅開發、城市更新、商業運營、產業運營四大領域，多業態協同發展持續強化，企業綜合實力顯著提升。
《每日財報》注意到，突出的盈利能力獲得了花旗、美林、中金公司、中信建投、海通證券等多家國內外投行一致看好的評價。其中，花旗給出了推薦評級，目標價上調19.3港元；中信建投上調目標價至19.78港元；海通證券則維持優於大市評級，上調目標股價至25.09港元。截至8月24日，龍光集團收盤價14.96港元。
那麼龍光集團高質量發展表現在哪些方面？又緣何獲得知名投行的認可呢？
權益銷售增速穩居前列，盈利能力持續領先
上半年，在國內房地產市場銷售下滑之際，龍光集團逆市而上。依託前瞻性的戰略佈局、優質充裕的土儲優勢和強大高效的執行力，公司實現權益合約銷售額463.5億元，同比增長12.1%，完成全年1100億元權益銷售目標的42%，權益銷售額增速及任務完成率居行業前列。
具體到財報數據上，上半年龍光集團實現毛利潤約為109.34億元，毛利率為35.2%。歸母淨利潤61.57億元，同比增長20%。淨利潤率20.3%，同比上升0.7個百分點。
其中，歸母核心利潤人民幣53.3億元，同比增長18.3%。核心利潤率17.6%，同比上升0.3個百分點，領跑上市房企。
今年上半年，龍光集團在粵港澳大灣區市場佔有率繼續居前，惠州、東莞、珠海權益銷售額均位列前三，南寧、汕頭持續領跑，新加坡銷售套數排名第三。同時龍光新區域業務發展迅速，長三角市場銷售額大幅增長。
特別是衡量房企核心數據指標的淨資產收益率穩居行業高水準，截至2020年6月30日，龍光動態ROE為35.4%，連續八年平均ROE超30%。根據2020年《財富》排行榜，龍光ROE在中國500強企業中排名第三，盈利能力持續領先行業。
城市更新價值凸顯，穿越週期的新引擎
國際投行花旗看好龍光集團的一個重要原因是擁有優質充裕的土儲，而城市更新是集團獲取高價值土儲的重要方式。
根據公開資料，公司擁有城市更新專業團隊，在大灣區深耕近20年，深度瞭解大灣區地方政策、產業和城市規劃，在城市更新領域有顯著的先發優勢和核心競爭力。
龍光集團目前全國化佈局粵港澳大灣區、長三角兩大核心都市圈和西南、中部兩大城市羣，上半年通過招拍掛、收併購、城市更新等多渠道，逆週期擴充優質土儲資源。
新增項目方面，2020年上半年龍光集團通過公開市場招拍掛的方式新獲取項目17個，總建築面積約為295.59萬平方米。
事實上，截至2020年6月30日，龍光集團已經擁有土儲總貨值9340億元，其中共計在11個城市拓展了87個城市更新項目，可轉化土儲貨值4549億元，94%位於大灣區。而在4549億元的城市更新土儲中，龍光可自主改造的區域內擁有城市更新項目可銷售價值約為2903億元，這部分更新項目孵化週期短。
例如已完成孵化的珠海•玖龍匯、佛山禪城•綠島湖項目從拿地到成功孵化耗時不到 2年半時間，且城市更新項目利潤率普遍較高，持續增厚公司利潤。
龍光集團在粵港澳大灣區優勢累進，深圳、廣州、惠州、東莞、珠海及佛山等核心城市佈局更加均衡，大灣區土儲貨值增加至7620億，佔土儲總貨值比重82%。公司戰略性增加高能級城市佈局，成功進軍上海城區，在長三角投資項目達到11個，發展勢頭強勁。
城市更新價值持續釋放，成為龍光集團業績增長的新引擎和差異化競爭優勢的重要來源。花旗也表示，這些城市更新項目佈局好，質量優，價值高，孵化快，盈利可見性清晰，已成為龍光業績的重要助推器。
著名券商克而瑞前期研報也指出，城市更新預計未來三年每年將貢獻集團核心淨利潤的20%，可確保集團未來盈利持續領先行業。
財務結構持續優化，強化多業態協同發展
相比同行，龍光集團不僅盈利表現優異，整體財務結構也比較健康。
近年來，龍光集團的淨負債率維持在穩定水平，融資成本也長期處在行業相對低位狀態。業績報告顯示，龍光集團上半年新增融資平均利率5.45%，加權融資成本降至5.93%，多元化融資渠道通暢，債務結構進一步優化，融資成本持續降低。
1月6日，龍光集團成功發行2020年首期公司債券，發行規模為10億元，債券為期五年，票面年利率為4.8%，創下公司近三年發債利率最低紀錄。
1月8日，龍光集團發佈公告，公司成功完成發行3億美元2025年到期優先票據，票面年利率5.75%，又創下近期民營內房股同評級債券發行利率最低紀錄。
截至2020年6月30日，龍光集團淨負債率保持在68.3%的穩健水平，低於行業平均值，利息覆蓋率達4倍；公司持有現金及銀行結餘增加至人民幣419億元，現金短債比達2倍，流動性充裕，無債務到期的資金壓力。
2020年上半年公司正式更名為龍光集團，提出了“責任築城，臻心建家”新發展理念，實施住宅開發、城市更新、商業運營、產業運營四輪驅動，持續鞏固“城市綜合服務商”發展優勢。
在不斷鞏固住宅開發和城市更新優勢地位的同時，龍光正在通過加大在核心城市商業投資佈局，持續提升經營性收入規模，形成商業運營新格局；探索產業開發運營新路徑，發展智慧科技產業服務平台，培育新的業績增長點。
而公司名稱的更改，標誌着龍光集團邁入了地產多業態協同發展，打造城市綜合服務商的新階段。背靠穩健的財務結構、前瞻性的戰略佈局和強大高效的執行力，龍光集團未來可期。