經濟導報記者 時超
A股上市公司的非公開發行進程頗有提速之勢。在這一背景下,部分定增方案仍在“原地踏步”的上市公司,引來投資者關注。
股價已低於定增價格
經濟導報記者注意到,截至本月16日A股已經有34家上市公司的定增方案獲得證監會受理,已超過5月全月的受理數量。
不過,Wind資訊顯示,仍有十餘家上市公司的定增方案在一季度獲得公司董事會批准後,未能有新進展出現。
比如,主營黃金礦業託管業務的園城黃金(600766)今年3月24日發佈公告,擬通過發行股份及支付現金的方式,直接和間接獲得津彤源100%股權,進軍危廢處置及利用業務。
園城黃金的定增方案顯示,在交易前,泉州建設持有津彤源34%股權,潤祥錦華持有津彤源33%股權,能昭環保持有津彤源33%股權。園城黃金擬通過發行股份及支付現金方式購買泉州建設持有的津彤源34%股權、購買曹建山持有的潤祥錦華100%股權及張勝利持有的能昭環保100%股權。交易完成後,園城黃金將通過直接和間接方式,合計持有津彤源100%股權。發行股份購買資產的發行價格為7.18元/股。
值得關注的是,截至本月17日,園城黃金股價收至7.10元/股。即在定增方案推出近3個月時間後,公司定增發行價格已經高出了公司二級市場的股價。
更令投資者頗為奇怪的是,在定增方案推出來的近3個月時間內,園城黃金所處的黃金產業迎來了金價大漲的利好消息,紐交所黃金期貨主力合約價格一度突破1780美元/盎司,在這期間山東黃金(600547)等黃金股的股價漲幅也超過10%,但園城黃金的股價卻不為所動,反而還有小幅下跌。
定增方案未見實質推進
對於園城黃金的股價表現,有市場分析人士表示,公司定增方案遲遲未見實質推進,或是股價表現壓抑的原因之一。
經濟導報記者注意到,自3月底發佈定增方案後,園城黃金曾在4月初收到上交所問詢函,經過一次延期回覆後,公司於4月底發佈了回覆公告。
5月底,園城黃金曾表示,由於2020年全國新冠肺炎疫情發生,各中介機構的盡職調查工作均受到一定影響,目前尚未開展對上市公司及標的資產的現場核查工作,中介機構對標的公司的核查工作出現一定延後。
不過,Wind資訊統計顯示,與園城黃金同樣在3月披露定增方案的聞泰科技(600745)已獲得發審委通過,中房股份(600890)也收到了證監會反饋意見。
從上交所問詢函提出的問題可以發現,園城黃金此次併購標的津彤源的持續盈利能力,是關注焦點。
資料顯示,津彤源是一家從事危廢處置及利用的環保企業,公司已取得《危險廢物經營許可證》,核准經營危險廢物類別為HW17表面處理廢物,核准經營規模為9萬噸/年。
這家公司業績近年呈現高速成長態勢。2018年、2019年營業收入分別為1850.29萬元、7151.87萬元,淨利潤分別為58.3萬元、3520.77萬元。不過,上交所問詢函要求説明經營業績波動較大的原因,並結合津彤源的經營穩定性,説明其持續盈利能力。
另外,津彤源2019年淨利率高達49.23%,超過同行業危廢處置相關上市公司的淨利率水平。上交所要求説明其2019年淨利率遠超同行業可比上市公司的原因及合理性,相較於可比公司的競爭優勢及其可持續性。