鐵了心要拿下新世界？銀泰系沈國軍再度增持

這一次，沈國軍下定決心要拿下新世界，儘管此前已經收到證監會警示函。

6月3日晚，新世界（600628.SH）發佈公告稱，5月7日至6月3日，沈國軍及其一致行動人以集中競價的方式增持新世界6470101股股票，合計持股比例由原來的25.22%上升至26.22%。

從持股比例來看，沈國軍及一致行動人已經坐穩了新世界第一股東的位置，但是能否順利控股新世界，仍存變數。

6月4日，香頌資本CEO沈萌告訴時代財經，即便增持到第一大股東也不一定能掌握上市公司，寶能和萬科是前車之鑑，如果沈國軍想要順利入主，還要和管理層及原大股東保持良好互動。

聯商網高級顧問王國平向時代財經指出，新世界屬於國資旗下控股公司，沈國軍想直接拿下，如何協調好與政府關係是關鍵。“服務業在地方考核權重越來越大，地方政府為了業績不可能輕易放手，除非沈國軍有業績承諾或給予較好預期。”

控股新世界遇攔路虎

即使沒有這次增持，沈國軍及一致行動人實際上已經拿下新世界第一大股東席位。

5月7日，新世界公告稱收到股東沈國軍及其一致行動人沈軍燕、沈君升、沈瑩樂、魯勝、浙江國俊有限公司，昝聖達及其一致行動人上海綜藝控股有限公司(下稱“綜藝控股”)共同簽署《一致行動協議》的消息。

根據公告，沈國軍及其一致行動人合計持有8.5085%股份，昝聖達及其一致行動人合計持有16.715%股份，協議簽署後，沈國軍及其一致行動人合計持有股份25.2234%，躍升為第一大股東。

這也意味着，上海黃浦區國資委作為新世界實控人的地位或將被取代，其合計持股比例為22.28%。而根據《一致行動協議》，儘管綜藝控股及其一致行動人昝聖達原先的持股比例較高，但是沈國軍才是真正掌握話語權的那方。

沈國軍對新世界覬覦已久。

早在2019年8月起，沈國軍就多次買入新世界股份。當月，沈國軍買入新世界117.5萬股;次月，沈國軍再度加碼，買入218.9萬股。通過多次增持，截至今年2月26日，沈國軍及其一致行動人的持股比例已經上升至5.02%。

然而，即使目前已經拿下最多股份，沈國軍要想控股新世界仍存變數。

5月18日，因累計持股比例達5%未及時披露，上海證監局向沈國軍及其一致行動人沈軍燕、沈君升、沈瑩樂、魯勝、浙江國俊有限公司採取出具警示函的行政監管措施。

上海正策律師事務所董毅智向時代財經指出，監管層面對關聯交易以及信息披露的情況比較關注，後續不排除監管層進一步介入調查，可能會影響此次增持的有效性。

與此同時，黃浦區國資委也不願“放手”，其在公告中指出，未看到沈國軍及其一致行動人提出的有利於公司未來發展的規劃之前，不放棄對公司的控制權。

沈萌向時代財經指出，警示函是否會導致舉牌行為失敗，取決於攻守兩方之間的關係。“如果沈國軍一方以不友好的方式準備強行接管，那麼警示函可能被當作阻止其下一步行動甚至肢解其一致行動人的理由;如果是友好行為，那麼最多隻是進行一定處罰就大事化小。”

針對是否對警示函申請行政複議以及是否會影響沈國軍及一致行動人增持，6月4日時代財經向新世界董秘辦瞭解情況，對方表示，一切以公告為準，暫無更多消息可透露。

沈國軍想在零售業東山再起？

想要控股新世界的沈國軍是中國銀泰投資有限公司(即銀泰集團)創始人，其公司業務涉及百貨零售、商業地產、礦產資源、文旅及投資金融等，屬下有多家上市公司，包括專注於百貨零售的銀泰商業(01833.HK)及與礦產資源有關的銀泰黃金(000975.SZ)。

不過，銀泰商業的掌門人早已不是沈國軍，2015年5月，沈國軍辭去銀泰商業董事會主席，接任的是阿里巴巴CEO張勇。

人事變動皆因阿里巴巴的多次舉牌。

2014年3月，阿里入股銀泰，持股比例不低於25%;2015年6月，銀泰商業宣佈與阿里巴巴全面融合;2015年7月，阿里巴巴持有銀泰商業股份增至32%，躍升為第一大股東，而到了2017年5月，阿里巴巴以177億元的要約價格，將銀泰商業私有化。根據阿里巴巴此前提交的招股書，目前，阿里巴巴持有銀泰百貨99%股份。

這意味着，目前沈國軍手中與零售相關的業務主要是銀泰城、銀泰中心等購物中心，不再包含銀泰百貨、銀泰網等百貨零售。根據官網介紹，銀泰中心目前擁有北京銀泰中心和成都銀泰中心兩處地標性項目，而銀泰城在全國已開業及在建的物業有40多個。

早就將零售百貨交給阿里的沈國軍，為何會對新世界產生興趣呢?

王國平告訴時代財經，目前新世界物業估值偏低，核心地段賣出白菜價，未來走REITS或是ABS都可以輕鬆獲利，而且政府層面一直在放鬆，如果等到外界都看好時，或不止值這個價了。此外，新世界運營存在提升空間，可以直接獲取經營收益。

沈萌則向時代財經指出，沈國軍在電商衝擊零售業務時將銀泰商業轉讓給阿里，讓阿里去做線上線下結合，但是目前大型商業地產仍然具有很強的抗通脹及附加值功能，加上新世界的資產具有稀缺性、且規模不大，符合投資的安全性原則，“不排除沈國軍想借此東山再起，重新定義自己的事業。”

新世界是一個好標的嗎？

不過，陷入股權之爭的新世界真的是一個香餑餑嗎?

新世界的前身是1915年創建的“新世界遊樂場”，旗下最為人所知的便是坐落在上海南京路步行街的百貨商場“新世界”，這也是新世界旗下唯一一家百貨零售門店，除此之外，新世界旗下還有銷售各種中醫藥、醫療器械的全資子公司上海同德藥業有限公司。

僅從財務數據上看，新世界這些年來的表現難言滿意。

過去一年，新世界實現營業收入16.53億元，同比下滑40.45%;實現歸屬於上市公司股東的淨利潤3662.25萬元，同比下跌86.58%。其中，百貨商場板塊實現營業收入7.91億元，較上一年的18.98億元同比下滑58.32%。

新世界2019年營收大幅下滑與其百貨門店停業裝修不無關係。但拋開閉店影響，除2017年錄得微增外，自2012年以來，新世界百貨板塊的營收年年下跌。今年第一季度，新世界的業績再度惡化，營收2.01億元，同比下滑72.08%;淨虧損1392.21萬元，同比下滑117.32%。

“新世界產品線老化，這段時間幾乎所有百貨公司都走下坡路，而最大的競爭對手購物中心瘋狂崛起。”王國平告訴時代財經。

“百貨物業是以百貨公司利益最大化為主導建立的，購物中心則立足於品牌商如何更好服務於消費者。百貨公司物業基本不符合餐飲娛樂，以及部分百貨類品牌商開設旗艦店展示需求，需要大改。”王國平進一步指出。

儘管如此，在沈萌看來，“新世界仍是一塊需要好雕工的璞玉。”他告訴時代財經，新世界雖然業績不佳，但既是一個主板上市公司，又擁有最繁華地段的重要物業，這都是它的潛在價值。

如果兩者順利合作，銀泰系沈國軍會是那個好工匠嗎?

王國平認為，在品牌商户合作上，新世界與品牌商户建立的關係可以與銀泰中心或者銀泰城進行深度合作;銀泰系商户也可以順道進入上海一級口岸。而運營方面，銀泰一些實驗同樣可以尋求在新世界試運行，驗證可行性。

（來源：時代財經 詹丹晴）