監管“降温”元宇宙概念能火多久？投資機會券商觀點不一

出乎意料，元宇宙概念股受挫!11月9日，元宇宙概念股易尚展示股價跌停。

近日，元宇宙概念大火帶火相關概念股，在此環境下，監管部門出手“降温”，對於元宇宙概念，各家券商觀點不一。

大廠紛紛入局

近日，美國社交媒體Facebook宣佈“變臉”更名為“元”(Meta)，再次引爆元宇宙概念，

此外，微軟、字節跳動、騰訊、英偉達等國內外互聯網科技巨頭紛紛宣佈入局元宇宙領域，給元宇宙又添了一把火。

在MicrosoftIgniteFall2021上，微軟宣佈了90多項新服務及更新。同時，微軟正式宣佈進軍元宇宙。

微軟CEO薩提亞·納德拉(SatyaNadella)表示，該公司打算通過一系列整合虛擬環境的新應用程序，將數字世界和物理世界結合在一起。未來，Xbox遊戲平台也將加入到“元宇宙”中。

此外，國內的互聯網巨頭似乎也有開發元宇宙的計劃。

字節跳動近期接連收購了VR、芯片公司，意在為元宇宙佈局。

據悉，近期騰訊、阿里、網易等巨頭也紛紛申請註冊了元宇宙相關商標，如“QQ元宇宙”“王者元宇宙”“網易元宇宙”“雷火元宇宙”等。

天眼查顯示，網易(杭州)網絡有限公司、廣州網易計算機系統有限公司等多個網易關聯公司申請註冊“網易元宇宙”“雷火元宇宙”“伏羲元宇宙”等商標，國際分類涉及廣告銷售、教育娛樂、網站服務等，當前商標狀態均為申請中。

百度在線網絡技術(北京)有限公司申請註冊“metaapp”商標，國際分類涉及網站服務、科學儀器，目前商標狀態均為申請中。

百度副總裁馬傑還在百度AI開放日活動上分享了自己對元宇宙的看法。他認為元宇宙本質上是對現實世界的虛擬化、數字化過程，需要對內容生產、經濟系統、用户體驗以及實體世界內容等進行大量改造。但元宇宙的發展是循序漸進的，是在共享的基礎設施、標準及協議的支撐下，由眾多工具、平台不斷融合、進化而最終成形。

在他看來，想要元宇宙成為現實，就需要解決最棘手的三個問題，分別是實時高刷的沉浸式體驗畫面效果、多人交互的算法支持以及高成本的VR內容生產導致無法形成生態閉環。

除了上述互聯網大廠企業想進入元宇宙領域，一度不看好元宇宙的羅永浩近日也表示將創業成立一家元宇宙領域公司，值得一提的是，在10月30日，羅永浩曾在微博回覆網友稱，“不相信元宇宙會成為未來(遊戲只是遊戲)”。

除了互聯網大廠，也有不少A股公司早已申請元宇宙等相關商標，其中，中文在線(300364.SZ)11月9日在投資者互動平台表示，公司已申請如中文元宇宙、IP元宇宙、17K元宇宙、四月天元宇宙等商標。

監管“降温”元宇宙概念能火多久？

當然元宇宙概念實實在在的帶火了不少概念股的股價暴漲。伴隨着股價暴漲也引來交易所的問詢關注函。

11月3日，易尚展示因宣佈加大對元宇宙業務的投入，連獲四個漲停板，自11月3日至11月8日期間累計漲幅超45%。

值得關注的，11月9日，易尚展示股價跌停，盤後，公司收關注函，深交所要求結合公司現有主營業務情況，詳細説明公司現有業務與元宇宙行業的相關性，以及相關業務的現狀、收入利潤佔比，以及公司是否具備相關業務開展所必須的人才、技術及業務儲備，以及是否能形成穩定業務模式;

同時深交所要求結合公司説明是否存在通過披露“加大公司對元宇宙行業的投入”進行“蹭熱點”，以及相關信息披露行為是否審慎，進而是否存在誤導投資者情形。

提到元宇宙概念股不得不提中青寶(300052.SZ)，其在今年9月7日以來至11月9日股價累計上漲325.98%，股價翻了約三倍。

圖片來源：東財Choice數據

不過因受益元宇宙概念股價暴漲，中青寶已經連收兩份關注函。

10月25日晚間，公司收關注函，2021年10月25日，公司發佈《股價異常波動公告》稱，近期公司微信公眾號所提及遊戲涉及元宇宙概念並且被媒體轉發，而且相關券商研究報告建議關注VR、AR產業以及虛擬文娛產業投資機會，從而引起公司股價異常波動。

根據公司微信公眾號及互動易平台上的回覆，公司正在研發元宇宙相關遊戲《釀酒大師》。

深交所要求詳細説明《釀酒大師》的具體內容、與元宇宙概念關聯性、技術人員配置情況、核心技術掌握情況、研發投入、研發進度、產品落地可行性、預計上線時間、市場需求情況、對公司2021年及以後年度財務影響等情況，並結合行業政策風險等充分提示可能面臨的風險。

公司在深交所互動易平台上稱“公司積累了很多VR的研發經驗”，深交所要求公司結合公司VR概念研發投入、項目開發進展、已上線遊戲中運用VR/AR技術的具體情況等情況，説明上述表述的具體依據及合理性。

11月4日晚間，深交所針對中青寶上一輪關注函回覆又進行問詢。

2021年10月28日以來，公司股價漲幅明顯，較同期創業板綜指偏離度較大。公司10月29日關注函回函中表示“《釀酒大師》計劃研發投入500—1,500萬元”。

對此，深交所要求中青寶結合當前同行業其他類似全擬真社交經營產品的情況，要求公司説明《釀酒大師》計劃研發投入的測算依據、是否充足、是否具有合理性，是否與構建元宇宙方面相關遊戲的目標相匹配。

此外，公司回函稱“6月底形成初步研究邏輯模型並形成粗糙的遊戲demo，公司基於前述遊戲開發工作穩步推進，並在8月份通過審批立項，因此公司於立項後在公司官方微信發佈此款遊戲的相關信息並對其進行詳細介紹”。

深交所要求中青寶詳細説明公司通過微信公眾號發佈相關文章，是否存在虛假或誤導性宣傳，是否存在蹭元宇宙熱點概念炒作股價的動機。此外，要求公司説明在“中青寶”微信公眾號發佈信息的內部審核、控制、管理流程，是否能夠保證發佈信息內容的真實、準確、完整。

同時，要求進一步核實公司股價短期內漲幅較大與公司基本面是否匹配，並就股價較大波動進行充分的風險提示。

圖片來源：深交所

值得一提的是，上週末，深交所在官微稱對近期漲幅異常的“中青寶”進行重點監控。

市場人士分析稱，監管部門出手給元宇宙概念降温，也反映出了其中存在炒作的可能。實際上，這些被當作元宇宙概念炒作的遊戲、動漫、電競企業的核心技術不僅離真正意義上的元宇宙相去甚遠，其自身經營情況也不容樂觀。

券商觀點不一

在這波拉鋸戰之下，不少券商也關注到了相關投資機會，並出具了相應研報。其中，多數券商在對元宇宙進行了長篇溯源之後，也連帶提出了短期受益投資標的。不過，各家券商觀點不一。

中信建投的研報稱，國內外巨頭積極佈局元宇宙，新產業機遇將至，建議關注三條主線。一是多領域綜合佈局的巨頭，如騰訊、字節跳動(未上市);二是內容端優質公司，如芒果超媒(5G&VR製播技術+虛擬主持人)、三七互娛、完美世界、吉比特、天下秀;三是VR/AR產業鏈優質公司，如歌爾股份、舜宇光學科技、水晶光電。

招商證券相關研報也表示，元宇宙發展仍處於初始階段，目前仍以巨頭佈局為主。投資方面，招商證券認為，建議重點關注：VR/AR產業鏈(元宇宙產業確定性最高的受益環節)、通信基礎設施/通信芯片/模組(元宇宙發展或加速5G、WIFI6應用)、雲產業鏈(元宇宙引爆數據運算，雲邊端算力協同拓展)等環節的投資機會。

國泰君安在10月下旬發佈的一份研報中分析指出，當前，VR設備普及在望、NFT加速出圈、Roblox展現了商業化可行性，元宇宙或加速到來。

同時，國泰君安還提到，參照移動互聯網發展歷程，元宇宙時代將由VR、AR終端開啓，由虛擬文娛應用推向繁榮，建議關注VR、AR產業以及虛擬文娛產業投資機會。推薦標的：騰訊控股(0700.HK)、嗶哩嗶哩-SW(9629.HK)，受益標的Roblox(RBLX.NYSE)等。

相比於其他券商直接給出了短期投資建議標的，中信證券在此次發佈的長達163頁的報告《元宇宙的未來猜想和投資機遇》中指出，元宇宙初期產品往往爭議較大，當前距離終極元宇宙還有較長的發展路徑，亦具有較多不確定性。

例如，“全球各國對元宇宙的政策和監管的不確定性;AI、圖形引擎、高速無線通信等各方面技術都有可能影響元宇宙發展進程，相關技術進程亦具有不確定性;向PUGC和UGC的轉變給互聯網平台帶來更迭和挑戰;元宇宙和數字世界對於電力能源的消耗，需要更多可持續能源和儲能基礎設施，亦給未來能源結構帶來挑戰等。”

不過，中信證券也總結道，作為人類未來的數字化生存，元宇宙將對社會產生深遠影響，帶來極大的產業終極機遇。在漸進式發展過程中，社會將在各方面持續看到單點創新的出現及融合，不斷向終極元宇宙靠近，由此持續帶來投資機會。

“當前時間點，我們很難給出元宇宙的短期受益投資標的，但中長期，我們看好由此帶來的相關領域的投資機會，比如英偉達、Epic、Unity、特斯拉、騰訊、字節跳動、米哈遊、Facebook、蘋果、微軟、亞馬遜、谷歌、阿里巴巴、Roblox、百度、小米等。”中信證券表示。