本文來源：時代財經 作者：李傲華
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“手套茅”英科醫療（300677.SZ）到了夢醒時分。
6月14日盤後，英科醫療發佈公告稱，公司擬使用自有資金以集中競價交易的方式回購部分公司股份（人民幣普通股（A股）股票），用於實施員工持股計劃及/或股權激勵。本次回購總金額不低於2.5億元（含本數）且不超過5億元（含本數），回購價格不超過34.38元/股（含本數）。
就在4天前，英科醫療披露《英科醫療科技股份有限公司2022年限制性股票激勵計劃（草案）》（下稱“草案”），擬向803名激勵對象授予限制性股票497.6萬股，佔本激勵計劃草案公告時公司股本總額的0.9054%。
草案顯示，該激勵計劃的解除限售考核年度為2022-2025年，每個會計年度滿足相應營收或淨利潤考核指標即可解鎖25%，約定的營收考核指標分別不低於68億元、78.2億元、88.4億元、102億元，淨利潤考核指標分別不低於6億元、6.9億元、10.2億元、13.2億元。
這顯著低於英科醫療近年來的營收、淨利潤水平。財報數據顯示，2019-2021年，英科醫療營收分別為20.83億元、138.37億元、162.4億元，淨利潤分別為1.78億元、70.07億元、74.3億元。
該激勵計劃很快引來監管關注。6月14日，深交所向英科醫療下發關注函，要求英科醫療説明股權激勵計劃考核指標設置的是否合理，是否存在刻意降低業績考核指標向相關人員輸送利益的情形等問題。
英科醫療上一次收到關注函還是在2021年3月，深交所對其2020年年度利潤分配預案提出問詢。彼時，英科醫療因業績暴增而成為“手套王者”，一時風光無兩。
僅一年多時間，這種風光似乎已難再續。
董事長減持計劃夭折，股價暴跌85%
英科醫療是中國最大的一次性手套供應商，但在疫情前，其受到的關注並不多，股價長期在5元～6元/股內徘徊。由於疫情催生了巨大的醫用手套市場需求，2020年，英科醫療的股價在一年內增長1400%，昔日“小透明”一躍成為A股市場上最璀璨的明星之一。
2年多過去，英科醫療的高光時刻已經不復存在。6月14日，英科醫療報收23.88元/股，與2021年1月159.36元/股的歷史高點相比，下跌幅度達到85%，總市值從近千億元跌落至157.49億元。
隨着股價下跌，曾經蜂擁而上的機構也紛紛棄英科醫療而去。Wind數據顯示，從2021年年底到2022年一季度末，英科醫療機構持股數量從7179.68萬股下降至3442.14萬股，機構持股比例也從18.71%下降至8.65%。
對於股價的暴跌，英科醫療實控人、董事長劉方毅起初表現得淡定。他曾在個人微博回覆表示：“股價會影響心情嗎？會。股價會阻礙英科醫療發展嗎？不會！”
被股價影響到心情的劉方毅選擇了減持。2021年6月1日，英科醫療發佈公告稱，因個人資金需求，劉方毅計劃在2021年6月24日-12月24日的6個月內，以集中競價交易、大宗交易方式直接減持本公司股份不超過2175.55萬股，即不超過公司總股本的6%。此外，英科醫療總經理陳瓊、副總經理於海生、副總經理李斌、財務總監馮傑擬分別減持公司0.02%、0.01%、0.02%和0.01%的股份。
這份減持計劃點燃了投資者的怒火，此後，英科醫療股價一路暴跌。面對投資者的憤怒，劉方毅最後不得不做出讓步。
2021年12月7日，英科醫療公告稱，劉方毅及其他高管終止了該減持計劃。2022年1月12日，英科醫療公告稱，劉方毅簽署承諾函，表示自承諾函出具之日至2023年6月30日期間，不會通過集中競價、大宗交易和協議轉讓等方式減持所持英科醫療的任何股份（包括承諾期間因英科醫療送股、資本公積轉增股本等原因而增加的股份）。
但顯然，劉方毅的承諾並沒能挽回英科醫療股價暴跌的頹勢。
事實上，截至減持計劃終止前，劉方毅已經累計減持英科醫療股份超過1300萬股，累計減持金額達到13.5億元。今年4月29日，深交所還對劉方毅予以通報批，認為劉方毅減持違反了相關規定。
醫用手套供過於求，擴產項目被叫停
與股價上漲趨勢一樣戛然而止的，還有英科醫療的擴產腳步。
6月13日晚間，英科醫療公告稱，由於政府相關部門對公司所需的煤耗指標批覆進度不及預期，無法滿足公司繼續擴產的生產需求，並且隨着國家的雙碳政策執行，項目審批條件及其他相關政策發生變化，全資子公司湖南英科、湖南英毅無法實質性推進相關項目，因此決定終止臨湘市年產400億隻（4000萬箱）高端醫用手套項目和城陵磯新港區北片區（臨湘工業園）熱電聯產項目。
就上述項目終止和產能擴張等相關問題，時代財經致電英科醫療，相關人士表示，“目前不接受採訪”。
英科醫療最初於2020年9月披露了上述臨湘市項目，醫用手套項目總投資40億元，熱電聯產項目總投資10億元。彼時的英科醫療正是春風得意之時。時代財經統計發現，從2020年到2021年3月，英科醫療對外宣佈了近10項醫用手套擴產計劃，計劃新增產能達到3023.18億隻，投資總額超過200億元，加上已有產能，英科醫療的一次性手套總產能將達到3438.9億隻。
但實際上，根據英科醫療2021年年報，上述大部分擴產項目都處於建設初期或未投入建設階段。截至2021年年末，英科醫療一次性手套產能由2020年的360億隻增長至750億隻，其中一次性丁腈手套年化產能為450億隻，一次性PVC手套年化產能為300億隻。
劉方毅在2021年9月舉行的“中國品牌節第十五屆年會”演講中還提到，2022年第二季度，公司的年化產能將增至1200億隻。
目前，醫用手套供過於求，價格大幅回落，英科醫療是否還會按照原定計劃擴產仍是未知數。
隆眾資訊指出，2022年1-2月，中國丁腈手套總出口量2.35萬噸，同比下跌40.20%，出口均價7193.48美元/噸，同比下跌56.90%。目前，全球丁腈手套仍處於消化社會庫存過程中，市場整體需求遠不及預期，且市場價格大幅下滑至利潤低點。
財報數據顯示，2022年第一季度，英科醫療營業收入為22.88億元，同比下降66.03%。英科醫療對此解釋稱，這是報告期內銷售價格下降所致。
時代財經從一名英科醫療手套經銷商處獲悉，2021年1月，英科醫療的PVC手套報價為500元/箱（1000只/箱），複合丁腈手套報價約為560元/箱。另一名經銷商則告訴時代財經，大約從2021年春節後，醫用手套價格便開始下降。
時代財經從多個渠道瞭解到的最新價格顯示，英科醫療醫用PVC手套的價格約為150元/箱，醫用丁腈手套價格則為215～250元/箱。
在5月舉行的2021年度線上業績説明會上，英科醫療也坦言，目前一次性手套行業正經歷行業激烈競爭和洗牌期，當前情況下，供過於求。但英科醫療同時強調，公司中長期市場佔有率的目標並沒有變化，但是會根據市場情況、供需關係、成本波動、關税情況等因素來調整產能建設速度，控制經營風險，同時會相對增加海外產能的佈局。未來將行業內原有落後產能以及疫情中新建的臨時性產能淘汰後，供需關係將逐步回到平衡狀態。