美股反彈勢頭減弱：投資者大力做空 一週拋售12億美元

投資者正加大對美股下滑的押注，這是市場人氣減弱的跡象，分析人士稱這可能預示着美股或將重演今年上半年的動盪行情。

過去幾個月，標普500期貨的淨空頭頭寸增加，創下兩年來最高水平；這意味着交易員正在做空或是對沖這種風險。與此同時，追蹤熱門科技股的基金持有的空倉也在增加，熱門科技股最近的下跌似乎預示着今夏的強勁反彈勢頭在逐漸停滯。

許多交易員和基金經理在爭論，美股從6月中旬觸及的年內低點回升，標普500指數自6月16日以來已累計上漲11%，但今年以來仍下跌了15%。這到底是標誌着新一輪牛市的開始，還是暫時的反彈？

Nationwide的投資研究主管Mark Hackett稱：“市場存在如此多的懷疑，我們仍然處於逢高出貨的心態。如果每個人都覺得我們正處於熊市反彈之中，那麼這可能會成為一種自我實現的預言。”

強硬加息立場重挫美股 一週內12億美元被拋售

本週，投資者將分析最新的月度就業報告、消費者信心調查和製造業指數，以瞭解經濟的健康狀況。近期市場上的熱情似乎在最近幾天消失殆盡。美聯儲主席鮑威爾上週五（8月26日）表示，美聯儲必須繼續加息並將利率保持在更高的水平，直到決策者確信通脹得到控制。受鮑威爾此番言論影響，標普500指數在此交易日創下兩個多月來最大單日跌幅，面臨連跌兩週的風險。

與此同時，企業盈利情況比人們擔心的要好一些，但分析人士和投資者預計，未來幾個月企業在盈利方面仍將面臨壓力。接受FactSet調查的分析師們預計，今年美國企業利潤將增長約8%，較7月初給出的10%預期增幅有所下調。

最近一週，投資者再次拋售美股基金。路孚特理柏(Refinitiv Lipper)數據顯示，過去一週（截止上週三），美國股票基金錄得12億美元資金淨流出，儘管在8月上半月曾出現過短暫的資金流入；但總體來看，在6月和7月，投資者拋售了441億美元資金的美國股票基金。

“市場情緒從低落變得不那麼低落，現在又變成更加低落，”Neuberger Berman Long Short Fund的高級基金經理Charles Kantor表示，“這是一個非常危險的遊戲。”

根據美國商品期貨交易委員會(Commodity Futures Trading Commission)的最新數據，截至上週二，在以對沖基金為主的這類交易員中，標普500指數期貨合約淨空倉超過26萬張，接近2020年6月的高點。

科技股的看空押注升温 散户依舊樂觀

此外，投資者也在增加對一些推動美股夏季反彈的大盤科技股的看空押注。賣空者借入股票並賣出並希望以更低的價格買回，將差價作為利潤收入囊中。

據技術和數據分析公司S3 Partners稱，Invesco QQQ Trust ETF最近在ETF中空倉增幅最大。該基金追蹤納斯達克100指數，以及包括蘋果公司(Apple Inc., AAPL)、微軟(Microsoft Corp., MSFT)和亞馬遜公司(Amazon.com Inc., AMZN)等領頭羊公司。在截至上週三的30天裏，QQQ的空頭頭寸增加了54億美元，增幅28%，達到近250億美元，佔其自由流通股的14%。

市場上的空頭頭寸能影響市場波動的幅度。如果股票上漲，賣空者可能會遭遇軋空、被迫平倉，這可能會加速市場上行。如果股票下跌，賣空者也可能買入股票、平倉獲利，這可能會緩和下跌勢頭。

“頭寸調整未必會推動市場走向，”法國巴黎銀行(BNP Paribas)美國股票和衍生品策略部主管Greg Boutle稱。“而一旦市場朝某個方向交易，頭寸調整往往會影響交易方式。”

Crossmark Global Investments的首席投資官Bob Doll表示，該公司的股票市場中性基金已在增加對高市盈率股票的空頭頭寸，這些股票的高市盈率是基於對未來的高增長預期。“這些個股此前引領市場下跌，”Doll談及未盈利公司的高估值股票時表示。“在這輪漲勢中，它們又引領市場上行。自那以來，它們已經有點走勢艱難。”

儘管標普500指數期貨的空頭頭寸意味着機構投資者不看好美股前景，但散户投資者似乎較為樂觀。VandaTrack數據顯示，散户對反向ETF的購買規模在過去幾周逐漸減少。反向ETF是一種高風險基金，利用槓桿為投資者提供了一個從指數走勢相反的方向獲利的機會，是散户做空指數的一種方法。

“散户實際上相當樂觀，”Hackett説。“更有可能的情況是，短期內，散户變得更加悲觀時會令市場走跌。”