借道上市失敗後衝擊精選層 翰博高新八成收入來自京東方

2019年，翰博高新材料(合肥)股份有限公司(以下簡稱翰博高新)試圖通過上市公司收購股權方式進入A股市場，但最終未能成行。2020年，翰博高新轉換賽道，正在衝刺新三板精選層。

作為光電顯示薄膜器件供應商，翰博高新主營產品為液晶顯示(LCD)面板的零組件，包括偏光片、光學膜、背光模組、導光板、光電顯示用膠帶等，與其他半導體顯示行業公司一樣，翰博高新也存在客户集中度較高的情況。

京東方是翰博高新第一大客户，2017年-2019年，翰博高新對京東方的銷售金額佔營業收入比例分別為92.04%、79.34%和86.97%。值得注意的是，京東方旗下子公司京東方茶谷與翰博高新主營產品存在相同或者類似的情形。由此，監管在問詢函中要求公司説明京東方茶谷產銷情況對公司未來訂單獲取能力的影響。

半數募集資金擬投資OLED蒸鍍項目

從收入結構來看，翰博高新主營收入均來自背光顯示模組、背光顯示模組零部件、偏光片，產品應用於液晶顯示(LCD)面板製造。眾所周知，在顯示屏領域，有機發光半導體(OLED)正在取代液晶顯示的市場。

儘管翰博高新在公開發行説明書(申報稿)中表示，未來很長一段時間，液晶顯示與OLED會共生髮展、錯位競爭，液晶顯示技術仍有新的增長點。但監管仍然質疑其風險提示是否充分，在問詢函中追問，結合OLED對液晶顯示面板的替代效應、使用趨勢，説明公司所處的經營環境是否發生或即將發生重大不利變化，以及是否對公司LED背光源產品產生重大變化、公司的應對措施等。

而翰博高新也已着手佈局OLED領域，投資蒸鍍環節相關產業。2018年，翰博高新投資有機發光半導體(OLED)製造裝置零部件膜剝離、精密再生及熱噴塗(以下簡稱OLED用OPEN MASK、EVSHIELD精密再生項目)一期，並擬使用募集資金投資二期項目。

2019年1月份，創業板公司濮陽惠成(300481，SZ)擬收購翰博高新100%股權，並募集7億元資金用於支付現金對價、償還借款、補充流動資金以及“OLED用OPEN MASK精密再生項目”。濮陽惠成明確表示，收購翰博高新，上市公司在OLED領域的主營業務將實現進一步的佈局。但這一收購方案最終流產。

《每日經濟新聞》記者注意到，OLED用OPEN MASK、EVSHIELD精密再生一期項目的推進並沒有達到翰博高新的預期。翰博高新在2018年報中稱，“公司積極佈局OLED領域，OLED清洗項目預計2019年第二季度點亮投產。”但是2019年報內則沒有提及該項目已點亮投產。

從在建工程進度來看，OLED用OPEN MASK、EVSHIELD精密再生項目一期總體投資3.1億元，項目完全投產後將新增OPEN MASK 潔淨系統及相關半導體零部件清洗系統，進一步延伸公司業務體系。但截至2019年末，該項目已投資1.4億元，整體進度還不到一半。

一期項目沒有按照預期投產，但翰博高新仍計劃通過掛牌精選層募集資金6億元，其中2.9億元用於OLED用OPEN MASK、EVSHIELD精密再生項目二期。

主營收入依賴京東方

下游客户相對集中，是顯示產業鏈企業的“通病”，翰博高新也不例外。2017年-2019年，公司九成以上收入來自前五大客户，其中對第一大客户京東方的的銷售金額佔營業收入比例分別為92.04%、79.34%和86.97%。可想而知，如果對京東方的銷售出現不利因素，翰博高新的整體銷售、經營及應收賬款回收將受到很大影響。

值得注意的是，京東方筆記本電腦所用背光顯示模組，主要由翰博高新和京東方子公司京東方茶谷供應，翰博高新設計、生產的導光板除了用於自身背光顯示模組產品生產外，亦同時對外出售至京東方茶谷。也就是説，翰博高新與京東方茶谷存在產品相同、客户相同的競爭關係。

另外，翰博高新監事會主席許永強曾在京東方茶谷任職，核心技術人員王宏宇2010年6月至2016年8月，擔任北京京東方顯示技術有限公司企劃部部長、採購部部長。

這一情況引起了監管注意，要求翰博高新説明公司與京東方的合作關係是否穩定、可持續，結合京東方茶谷等主要競爭對手的產銷情況，分析説明對公司未來訂單獲取能力的影響，説明訂單獲取過程中是否存在商業賄賂、不正當競爭或利益輸送的情形。

翰博高新在風險提示中表示，如果未來京東方加大對其子公司京東方茶谷產品的採購比例，將相應降低對公司產品的採購比例。若不能及時拓展更多的替代客户，公司相關產品的銷售收入可能出現下滑。

對於OLED相關項目進度不達預期、公司在OLED蒸鍍環節的競爭力以及市場是否會被京東方茶谷所取代等問題，5月27日、28日，《每日經濟新聞》記者多次致電翰博高新併發送採訪郵件，但截至發稿未獲回覆。

【來源：每日經濟新聞】

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