三隻松鼠解禁潮來襲，三股東最高套現56億

7月15日，三隻松鼠發佈晚間公告稱，大股東LT GROWTH INVESTMENT IX (HK) LIMITED擬減持不超過總股本9%，或能套現28億。而幾日前剛爆出消息，另一位大股東NICE GROWTH LIMITE及其一致行動人GAO ZHENG計劃減持三隻松鼠不超過總股本的9%。

7月15日，三隻松鼠發佈晚間公告稱，股東LT GROWTH INVESTMENT IX (HK) LIMITED擬減持不超過3609萬股，即不超過總股本9%。截至公告發布，該股東持有公司股份67,104,000股，佔總股本比例 16.73%。根據目前市值309.8億計算，此輪減持或能帶來近28億的。

無獨有偶，此前三隻松鼠兩位大股東宣佈減持。根據公司7月8日公告，股東NICE GROWTH LIMITED及其一致行動人GAO ZHENG CAPITAL LIMITED計劃減持公司股份合計不超過3609萬股，即不超過總股本9%，與此次減持數量相當。資料顯示，這兩位減持的一致行動人股東同為IDG資本旗下基金，原持股比例為24.83%。

近期密集減持源於首發股解禁潮。7月8日，三隻松鼠宣佈1.86億股首發限售股正式解禁，佔總股本比例的46.38%。解除股份限售的5名股東分別是NICE GROWTH LIMITED、LT GROWTH INVESTMENT IX (HK)LIMITED、上海自友松鼠投資中心(有限合夥)、GAO ZHENG CAPITAL LIMITED和上海自友投資管理有限公司。

截至目前，5名解禁大股東中已有3名宣佈減持，共涉及7218萬股，最高能套現56億，佔到此輪解禁限售股的38.8%。

據悉，上述五位大股東均為上市前就入局的早期投資者。三隻松鼠作為頭部零食企業，2019年7月上市，至今恰好滿一年，上市以來股價翻了五倍多。如今時機成熟，一級市場投資者收割戰果也屬情理之中。不過大股東密集的大比例解禁，仍可能在二級市場造成拋售壓力，對股價產生打擊。

另外，三隻松鼠淨利潤增長不容樂觀，或許是股東們“着急”減持的另一個原因。由於拓展渠道，新業務佈局方面比較激進，公司淨利潤在上市後反而呈現下滑趨勢，2018-2019年，三隻松鼠毛利率分別為28.25%和27.8%，遠低於同類競品。如今行業競爭愈發激烈，需要謹慎考慮業績增長的可持續性。