樂居財經 李禮 發自北京
2020年年報收官，上市家居企業成績單一一披露，樂居財經梳理建築防水行業上市企業年報數據，分別為東方雨虹、三棵樹、科順股份和亞士創能，從營收、負債、淨利潤等指標進行對比，誰的盈利能力更勝一籌，誰的償債能力更強？
2020 年，建築防水行業受疫情及宏觀經濟下行影響，行業競爭格局發生較大變化，行業整合在加劇，市場份額加速集中。2020 年我國規模以上（主營業務收入在 2000 萬元以上） 防水企業有 723 家，其主營業務收入累計為 1087 億元，較去年同期增長 4.6%；規模以上企業的利潤總額達 73.97 億元，較去年同期增長 12.07%。
規模差距較大，東方雨虹千億市值領銜
這4家上市防水企業中，規模差距懸殊。東方雨虹是防水企業的領頭羊，各方面均大比例領銜，其總資產、市值、營收分別為278.47億元、1462.91億港元、217.3億元，在4 家企業中優勢明顯。
從市值來看，4家企業總市值合計2428.77億元。東方雨虹市值1462.91億元，穩居第一，是唯一一家市值超千億的防水企業。三棵樹、科順股份、亞士創能市值分別為621.5億元、208.53億元、135.83億元，其中亞士創能的市值不足東方雨虹的十分之一。
營收方面，共4家防水企業的營業收入總額近400億，東方雨虹最高，為217.3億元，另外三家企業均未過百億。
從總資產來看，4家企業的總資產總額超500億，東方雨虹278.47億，佔到一半以上，規模較小的亞士創能總資產僅為51.95億元，佔比只有十分之一。
盈利整體走高，亞士營利最低、增幅最高
從近三年營收來看，4家企業均保持穩定增長，營收增幅19%-45%之間。2020年，亞士創能營收增幅最強，為44.61%，淨利潤增幅高達176.40%。
淨利潤排名中，東方雨虹以33.89億元排首位，三棵樹、科順股份、亞士創能淨利潤分別為5.02億元、8.9億元、3.16億元。
從2020年數據來看，4家防水企業中，東方雨虹毛利率為37.04%列首位，科順股份以36.94%排在第二位，三棵樹、亞士創能毛利率接近，在32-34%之間。
作為衡量企業綜合盈利能力的指標，東方雨虹的淨資產收益率（ROE）最高，為27.37%。對比近5年來的ROE發現，東方雨虹ROE維持在20%-28%之間；三棵樹ROE處於逐年上升趨勢，基本穩健；科順股份和亞士創能波動較大。
從盈利能力來看，亞士創能在4家上市防水企業中排名墊底，毛利率32.47%，淨資產收益率20.88%。
東方雨虹有息負債最高，三棵樹負債率超70%
2020年，東方雨虹的有息負債額最高，為33.46億元，不過負債率卻是四家中最低的，其資產負債率為46.74%；科順股份、亞士創能資產負債率分別為49.04%、60.59%；三棵樹的負債率最高為70.83%，而償債能力在4家企業中排名“墊底”。
從短期償債能力來看，除三棵樹以外，另外三家債務結構更優。截至2020年底，東方雨虹手持貨幣現金60.16億元，現金短債比超2倍；其餘三家企業手持貨幣現金相近，在13-15億之間，科順股份和亞士創能現金短債比同樣超2倍，三棵樹現金幾乎與短債持平。