數説中國資本市場三十年：A股上市公司總市值88萬億，近10年IPO數量激增

近日，由中國證監會編撰《中國資本市場三十年》正式出版發行，證監會主席易會滿為該書做序。易會滿表示，30年來，中國資本市場取得了長足的發展，中國資本市場經歷了從無到有，隨着經濟實力的增加，我國資本市場逐漸成為了全球資本市場不可或缺的一部分。

易會滿表示，在接下來的發展中，將着力提高直接融資比重，以註冊制和退市制度為着力點，將繼續深化資本市場改革開放，同時也要兼顧上市公司質量，保護投資者利益。

從審批制到註冊制

在上世紀90年代初我國資本上市剛剛起步時，由於制度的不完善和經驗的不足，A股公司上市採用的是審批制。

審批制指的是上市公司股票申請上市須經過審批的制度。值得注意的是，這種模式是匹配計劃經濟的計劃模式，實行“額度控制”。公司在申請上市時，要經過相關政府部門審批，向證券管理部門提出上市發行申請。

在中國資本成立初期的1990年至2000年，中國股票發行採取審批制行政制度，審批制是與中國當時的計劃經濟匹配，當中國市場經濟快速發展時，這種制度顯然就不在與經濟發展的速度匹配。

因此在進入千禧年之後，中國資本市場公司上市發行改為了核准制，一直沿用至今，還是公司上市發行的重要制度之一。

核准制指的是公司在申請發行股票時，不僅要充分公開企業的真實情況，同時也必須符合有關法律和證券監管機構規定的必要條件。

證券監管機構對申報文件的全面性、準確性、真實性和及時性作審查，還對發行人的營業性質、財務狀況、經營能力、發展前景等條件進行實質性審查。

而隨着中國經濟的進一步快速發展，中國資本市場也逐漸走向成熟，也急需推行與之相適配的註冊制發行制度。

在註冊制下，審核機構只對註冊文件進行形式審查，不進行實質判斷，這也就即降低了企業上市的門檻；同時配套有中介機構即券商對預備上市公司的考查，及對作弊中介商加強處罰；並配套有降低退市門檻的規則。

在2018年年底提出設立科創板時，就提出在科創板試點註冊制，2019年7月22日，首批註冊制下的科創板企業成功上市。到了2020年8月24日，註冊制推廣到創業板，首批創業板註冊制企業上市。

中國證監會已將全面推行註冊製作為工作重點，註冊制的穩步推行，將大大提高優質企業的上市融資效率，促進中國資本市場的健康發展。

共4302家上市企業，總市值達88.24萬億

據東方財富choice達到數據顯示，截至5月14日，A股(以下文章數據僅包括A股上市企業，不包含已退市企業)共有4302家上市企業。

其中，上交所主板共有1609家上市公司，佔總上市公司數量的比重最大，為38%；從市值上來看，上交所主板的所有上市公司總市值達到了49.17萬億，佔A股上市公司總市值超過50%，達到了56%。

從時間上來看，資本市場成立前十年(1990-1999年)，總共有825家企業上市，平均每年為82.5家，進入千禧年的前十年(2000-2009年)，環比前十年略微下降，共有813家企業在A股上市，平均每年為81.3家。而進入新千年第二個十年開始，A股上市企業開始大增，從2010年至2021年5月14日，共有2644家企業在A股上市，平均每年為222家。這也是隨着中國經濟快速發展的必然結果，大量優質企業的出現對融資的需求也在大增。

廣東擁有最多的上市企業

以省級行政單位來看，廣東擁有最多的上市公司，達到709家，其次是浙江，為548家，排名第三的是江蘇，有511家上市企業。擁有上市企業最少的是青海，只有11家，寧夏則為15家，西藏為20家。

從上面的數據來看，上市公司的分佈基本對應了各地區的經濟發展水平，東部沿海地區上市企業最多，其次是中部，上市企業最少的則在西部地區。

從單個城市來看，擁有不少於50家上市企業的城市有20個，其中北京、上海、深圳位列前三，分別有392、351、349家上市企業。緊隨其後的是杭州、蘇州、廣州，分別有172、158、120家上市企業，上述城市也是我國幾大一線城市之一，教育、經濟都是很發達的城市。

共18個城市上市公司總市值超1萬億

從具體的城市來看，共有18個城市擁有的上市企業總市值超過1萬億，排名第一的是北京，擁有的上市公司總市值達到了19.45萬億元，佔整個A股總市值的22.04%，近第二名深圳9.88萬億的兩倍。排名第三的是上海，為8.02萬億元。

北京作為中國的首都，政治文化和科技創新中心，不管是在擁有的上市公司數量和總市值上都名列前茅，而深圳作為中國改革開放的窗口城市，吸引了大批國內建設者和國外投資者，擁有的上市公司總市值也近10萬億。

值得注意的是，貴州遵義市僅僅只有4家上市企業，但擁有的上市公司總市值卻排在第五，為2.53萬億，是因為中國A股市值最大的企業貴州茅台(600519.SH)坐落於此。同樣的是四川省宜賓市，也僅僅只有4家上市企業，但是這四家企業的市值達到了1.12萬億，則是得益於另一家白酒企業-五糧液(000858.SZ)，截至5月14日，五糧液總市值為1.11萬億，為A股市值超過1萬億的8家企業之一。

銀行、白酒行業總市值名列前茅

從行業來看，根據GICS三級行業分類，A股電子設備、儀器和原件行業共有169家上市企業，其次是化學制品行業，共有361家上市企業，排名第三的是機械製造，為312家。擁有超過100家上市企業的行業共有15個。

從市值來看，商業銀行總市值達到了11.29萬億元，其次是飲料，總市值為5.69萬億元，飲料其中的白酒則佔了大部分，A股市值超萬億的企業中就有兩家白酒企業，分別為貴州茅台和五糧液。而市值前十的行業總市值達到了47.12萬億，佔A股總市值的53.4%。

從具體的市值來看，大於等於1萬億的公司共有8家，其中有兩家為白酒企業，4家為商業銀行，兩家為保險企業。

總市值小於50億的上市企業為2019家，佔A股上市公司總數量的47%，市值50-100億的為967家，佔比23%；總市值在100-500億的上市公司共有1032家，佔比為24%。

上市至今最大漲幅近60倍

從具體的股價來看，截至5月14日收盤，共有142家企業股價大於100元，其中兩家大於1000元，分別是貴州茅台的2009.85元和石頭科技(688169.SH)的1261.99元。

百元股中，有43家在上交所主板，科創板有49家。自2019年7月科創板上市以來至今不到兩年，誕生了以大批優質上市企業。這些百元股中電子設備、半導體、醫療和生物製藥等佔大多數。

A股上市公司中股價小於50元的佔比達到了91%，股價小於10元的上市公司為2006家，佔A股上市公司總數的47%；股價在10-50元的上市公司有1894家，佔比為44%。

從股價的表現來看，有23家企業的漲幅超過10倍，其中山西汾酒的漲幅最大，從上市首日開盤價的7.21元到截至5月14日收盤價的434.66元，漲幅達到了5929%；其次是貴州茅台，從34.51元到2009.85元，漲幅達到了5724%。

從行業來看，漲幅前十的有三家白酒企業，一家半導體企業，其於的為生物醫藥行業。

大漲之外，也有上市公司上市之日至5月14日大跌，根據東方財富choice的數據顯示，跌幅超過50%達到了1724家，佔A股上市公司數量的40%。跌幅超過90%的企業有166家。

其中*ST鵬起(600614.SH)跌幅最大，從上市首日開盤價的163元跌至5月14日收盤價的0.74元，股價已不足一元，跌幅達到99.55%，跌幅前十的企業上市首日開盤價都超過了100元，而從上市時間來看，這十家企業中有6家是在1990年上市，而1990年A股總共才7家公司上市。

後記

中國資本市場的三十年，是中國經濟快速發展的三十年，也是中國經濟和資本市場與國際快速接軌的三十年。

中國資本市場在這三十年內，從無到有，白手起家，一步一步地摸索和探索。至今已形成了能夠適配中國經濟發展水平的資本市場，一系列的改革和新制度的推行，新證券法的保駕護航，也推進了中國資本市場平穩健康的發展。