巴菲特致股東信如期而至！看看“股神”説了些什麼？

CFIC導讀

年過90歲的“股神”説了些什麼？去年美股熔斷時有沒有找到心儀的大象？如何看待股市？看好哪些行業？一起來感受下巴菲特的2020年“投資年終總結”。

一年一度，巴菲特致股東信如期而至。

年過90歲的“股神”説了些什麼？去年美股熔斷時有沒有找到心儀的大象？如何看待股市？看好哪些行業？

一起來感受下巴菲特的2020年“投資年終總結”。

去年財務表現不盡如人意

2020年，標普500指數的回報率達到18.4%。同期，伯克希爾•哈撒的股票全年回報率僅為2.4%。

對此，巴菲特在股東信中也透露了幾分遺憾之情。

致股東信中披露，2020年按GAAP（美國通用會計準則）新規計的淨利潤為425億美元，相比之下，2019年的淨利潤為814億美元。

去年淨利潤的主要組成為：

219億美元的運營利潤，較2019減少21億美元；

49億美元的資本利得，來自出售可投資證券，較2019年增加12億美元；

267億美元來自投資組合未實現的淨資本收益，較2019年減少270億美元；

110億美元損失，來自子公司和附屬公司的價值減計。

依然看好股市

今年還在回購股票

巴菲特稱，他希望公司能在運營利潤和大型收購方面取得突破，但遺憾的是，伯克希爾·哈撒韋去年在這兩方面都沒有取得很好的成績。

數據顯示，2020年伯克希爾·哈撒韋實現了219億美元的運營利潤，同比2019年的240億美元下降約9%。另外，在美股大幅下挫之際，巴菲特也沒有物色到他想要的“大象”。

從公開信中可以看出，巴菲特依然秉持價值投資理念，並十分看好股市表現。

“年復一年，股市都在波動。我和查理·芒格始終相信，隨着時間的推移，我們將獲得可觀的資本收益。”巴菲特説。

巴菲特在股東信中披露，2020年，伯克希爾·哈撒韋斥資了約247億美元回購了公司A類和B類普通股，2021年也進行了回購操作，未來很可能進一步減少其股份數量。

2020年，疫情肆虐美國，美股3月經歷數次熔斷，伯克希爾·哈撒韋公司去年一季度也曾虧損近497億美元。

“我們堅定不移一點：永遠不要做空美國。”巴菲特在公開信中表示。他在去年的股東大會上説：千萬不要白白浪費一次嚴重的危機。

具體持倉方面，伯克希爾·哈撒韋財報數據顯示，截至2020年12月31日，伯克希爾哈撒韋前十大持倉分別為蘋果（市值1204億美元）、美國銀行（市值313億美元）、可口可樂（市值219億美元）、美國運通（市值183億美元）、Verizon通信（市值86億美元）、穆迪（市值71.6億美元）、美國合眾銀行（市值69億美元）、比亞迪（市值58.97億美元）、雪佛龍（市值40.96億美元）、Charter通信（市值34.5億美元）。

值得注意的是，比亞迪為巴菲特的第八大重倉股。2008年9月，伯克希爾哈撒韋以約2.3億美元的價格認購2.25億股比亞迪公司H股，此後從未減倉過。在12年內他在比亞迪上的持倉市值增長近25倍。

現金仍在增加

尋找“大象”仍在路上

當前，巴菲特手中的現金還在增加。

致股東信數據顯示，伯克希爾哈撒韋2020年底的現金儲備約為1380億美元，較去年的約1300億美元增加逾80億美元。

去年他曾表示，仍在持續尋求買進新企業的機會，只是符合要求的大型收購機會很少。

巴菲特用一生的時間踐行價值投資，也讓價值投資理念風靡世界。

近期，巴菲特的好搭檔查理·芒格針對此前遊戲驛站的短暫逼空狂潮發表評論稱，當投資者像在賽馬場上一樣賭博時，不敢想象會發生什麼，這種鼓勵投資者賭博的文化真的很愚蠢。

股東大會5月1日易址洛杉磯

進一步釋放接班人信號

巴菲特和芒格分別已屆90歲和97歲高齡，他們還沒有明確指出誰是下一任接班人，但已經開始釋放相關信號。巴菲特稱，公司已經為他和芒格的離開做好了全部準備。

巴菲特在致股東信中預告，今年的股東大會將於5月1日在洛杉磯舉行，而不是在奧馬哈。出席人員除了巴菲特和芒格外，伯克希爾·哈撒韋公司的副董事長格雷格·阿貝爾和阿吉特·賈因也將回答投資者問題。

目前，格雷格•阿貝爾和阿吉特·賈因是呼聲最高的投資傳奇的續寫者。格雷格•阿貝爾去年曾陪同巴菲特一起出席股東大會，格雷格•阿貝爾稱，無論巴菲特和芒格在或不在，伯克希爾•哈撒韋的投資文化不會發生改變。

巴菲特去年在股東信中稱，目前董事會最根本的挑戰就是能否找到並留住一位有才華的CEO，這樣的人需要具備以誠為本、為公司奉獻一生等品質，並且他們永遠不會拋售伯克希爾·哈撒韋公司的股票。