通脹焦慮之對撞：TIPS ETF遭空前規模贖回 五年期TIPS創13年新高

財聯社（上海，編輯 瀟湘）訊，全球最大的通脹保值債券交易所交易基金(ETF)週二出現紀錄最大規模的資金流出。不過似乎頗為不巧的是，在短短一天後五年期通貨膨脹保值債券（TIPS）就進一步大漲，創下金融危機以來新高。這也令有關跨資產通貨再膨脹熱度能持續多久的爭論，再度在市場引發熱議。

彭博彙總數據顯示，貝萊德263億美元的iShares安碩TIPS ETF(TIP)在本週二遭投資者撤出9.44億美元，這是該產品成立逾17年來規模最大的資金流出。

TIP追蹤與通脹掛鈎的美國通貨膨脹保值債券，旨在幫助國債投資者抵禦通脹上升的影響。通脹預期的上升通常等同於對該債券的需求上升，反之則伴隨着需求下降。

這支TIPS ETF的交易價格在觸及紀錄高位後自2月中回落，資產規模峯值超過270億美元。

此外，根據彭博彙編數據，截止本週二的近三個交易日，iShares安碩20年期以上美國國債ETF(TLT)新增約7.55億美元資金流入。

通脹焦慮

目前，美國通貨膨脹率仍接近10年來的最低點，遠低於美聯儲2%的理想目標水平。不過，經濟學家和市場對通脹的焦慮卻達到了很嚴重的程度，自從美國總統拜登公佈大規模的新財政刺激計劃以來，市場的長期利率不斷攀升。

從石油到銅，從小型股和能源股到通脹保值債券，押注美國經濟將在今年表現火熱的投資策略在今年不斷受到熱捧。但歷史性的估值和通往後疫情時代的漫長旅程，也讓一些投資者停下來思考。

一天就踏空

有意思的是，就在TIP遭空前規模資金流出的短短一天後，衡量未來通脹預期水平的一項債券市場指標卻出現急漲，這可能令一些已提前撤出的資金追悔莫及。美國五年期通脹保值國債(TIPS)盈虧平衡通脹率週三漲至2.5%上方，為自2008年金融危機以來首次。

事實上，對於未來通脹的走向，即便是在美聯儲內部，或許也並非鐵板一塊。

美聯儲理事佈雷納德（Lael Brainard）週二表示，正在密切關注債券市場，她認為通脹上行可能只是暫時現象，不足以保證美聯儲會採取行動。

不過，值得注意的是，週三最新出爐的美聯儲褐皮書報告則升級了通脹警報。此次褐皮書共有166處提及物價，較上月的144處有所上升。褐皮書顯示，隨着新冠疫苗的普及，大多數企業對未來6-12個月仍持樂觀態度。就業人數增加，非勞動力輸入成本温和上漲，鋼鐵和軟木價格漲幅突出。