摘要：三種結局（歡迎關注槓桿遊戲）
2021年，馬太效應似有愈演愈烈趨勢。
昨天晚上（1月7日），杆姐看到一則新聞：彰泰“賣身”旭輝，旭輝擬收購桂林彰泰實業集團有限公司的65%股權，實話説有點意外。
後面看到，旭輝官網集團新聞措辭是：根據協議，旭輝集團與彰泰集團將按照65%：35%的股權比例共同合作成立平台公司。
大動作背後，各種猜想層出不窮：是彰泰不行了嗎？還是旭輝行業洗牌下的野心凸顯？從過往數據裏，我們或許可以窺見一二。
先從彰泰集團説起。這家成立於1992年的桂系房企的老闆黃海濤，頗有幾分傳奇色彩，用他自己接受某媒體採訪的話説：
“彰泰是（中國）台灣人創立的，我最初在彰泰的身份是給老闆開車的司機。做完康橋半島後，台灣老闆就不看好中國房地產了，決定見好就收，但我覺得還可以幹，他們就跟我説，你要乾的話公司賣給你，債務也由你自己承擔。我頂着巨大的壓力把彰泰買了下來，突然之間也從打工的變成了台前台後唯一的頂樑柱。”
後面自然是一系列逆襲的故事，此處槓桿地產省略數千字……
如果沒有前幾天董事長兼總裁張巧龍離職新聞，黃老闆可能還很低調地在廣西發着財。
才入職不到7個月就離任，這個節奏着實有點快。猶記得2020年5月底，彰泰集團發佈一則人事公告，原藍光集團總裁張巧龍將擔任彰泰集團董事長兼總裁。
黃海濤希望彰泰像四川的藍光一樣，不僅是區域一哥，還能成功走向全國。請來張巧龍應該也是為此。
槓桿地產從媒體公開報道里看到諸多他的“名言金句”，比如：
“如果今天不走出去，明天走就更晚了，如果今天懷疑晚了，那明天再看今天就會更晚，所以只有往前走，這是必須的。”
“當下房地產市場是“寡頭時代”，小房企不拼命做大就會被兼併或者慢慢死掉。”
……
一直以來，彰泰集團的老闆黃海濤從不掩蓋他的野心。某種程度上，可能也是焦慮？
廣西的杆友對彰泰集團應該很熟悉。杆姐私下問過幾個朋友，對其的評價都還不錯，但最近的資金鍊緊張傳聞，似乎也很猛烈。
作為非上市公司，彰泰集團真實財務情況如何很難搞清楚。能夠感受到的是，從2019年下半年開始明顯加大融資力度，如下圖：
目前的情況是，四川信託由於集中暴雷，目前已被定性為違法違規經營，四大民營股東股權被剝奪，銀保監會和區域金融辦已介入接管。
另一大支柱五礦信託已快速收縮地產業務規模，後續融資也難言樂觀。
2020年下半年，對於房地產行業最重要的政策“三道紅線”影響，規模較小的房企發展越發困難。
另一方面，彰泰全國擴張的腳步確實快，但似乎沒有體現在銷售額增速中。
在克而瑞發佈的2020年房地產銷售排行榜中，彰泰集團以254.2億元排名89位；2019年，這一數字為226.3億元，行業排名第104；2018年為215億元，雖然每年有增長，但相比自己的目標，似乎還有些距離。
再來看看旭輝。在公佈“合作”消息的同一日，槓桿地產看到，旭輝官網也披露了其2020年12月及全年未經審核的營運數據。
2020年12月，合同銷售金額約人民幣309.8億元，合同銷售面積約2204300平方米。合同銷售均價約14100元/平方米。總的來説，旭輝比彰泰高了幾個級別。
以前剛剛多次也寫過這些問題。
作為閩系擴張的代表之一，旭輝集團這幾年的速度也是飛快。銷售額從2016年的500多億到2019年破2000億，只用了3年。
2017-2019年，旭輝銷售額增速分別為96.2%、46%、32%，數字亮眼。但淨利潤方面卻不盡如人意。
債務方面，截至2020年上半年末，旭輝控股集團剔除預收款後的資產負債率、淨負債率、現金短債比分別為74.24%、63.32%和2.35倍。剔除預收款後的資產負債率沒有達到監管要求。不過話説回來，槓桿地產覺得，相比部分大佬房企，這個成績不錯了。
此次旭輝聯手彰泰，全國性地產大佬與區域一哥的組合，旭輝已經不是第一次操作了。2017年，旭輝與銀盛泰集團聯手成立山東旭輝銀盛泰集團，讓深耕長三角的前者迅速打開山東市場。
要麼最後發現有限收購、合作；要麼一開始就説我不負責債務；也或者拍拍屁股不留下一絲雲彩……
好像話都被我説完了，事實就是這不是打遊戲，這是真金白銀、生與死。
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