中國基金報記者吳君
上週新三板精選層掛牌交易。開市首日高開低走，隨後出現集體反攻，個股走勢分化。多位私募人士表示，這樣的走勢出乎意料。有的第一天就已賣出全部打新股票，有的則認為機會來臨，積極抄底。
打新必然賺錢的神話被打破，精選層投資還是要回歸企業基本面。有私募表示仍然看好新三板精選層前景，其中一批優秀的公司現在還是低估狀態，隨着政策利好釋放，市場將活躍起來，現在是佈局的黃金時點。
私募操作現分歧
不少私募向記者坦言，對精選層首日表現比較意外，不僅沒有全體大漲，部分個股還出現了破發。在這種情況下，有的私募趕緊賣出，有的則選擇抄底。
“我們參與了打新。原來認為可能短期交易機會，但實際操作下來利潤不是太高。”華東一家中型私募總經理説。
深圳一家大型私募董事長表示，“我們這次買的比例不大，這兩天收益不多，暫時放一放。參與新三板精選層，我們純粹為打新而來，如果打新沒有收益，後面可能就不會參與了。”
北京某中型私募董事長表示，精選層打新中了兩隻股票，“其中一隻賺了60%多就賣了，還有一家比較便宜，就留着。未來還會參與打新，但要買有特殊性、盈利水平較好的公司。”
也有私募在大跌中抄底。北京新鼎榮盛資本總經理張馳説：“首日市場大跌我們抄底，幾個精選層基金把剩餘的錢全部買進去了。這是跌出來的機會，精選層剛開始賣盤重，壓低價格，未來隨着更多資金進入，科技企業會漲起來。”張馳認為，精選層股票交易首日出現大跌有幾方面因素：一是精選層對持股10%以下的中小股東沒有鎖定期要求；二是部分個股在創新層已經漲了很多，透支了預期，到了精選層股價要回調；三是首批32家公司，既有科技行業的，也有傳統的，市場自然會有所分化。“一些機構出貨，二級市場接手，倒手完成後市場還會上漲，畢竟精選層標的估值相比A股存在價差，會在未來一段時間內抹平。”
鼎鋒資產總經理李霖君表示，這次參與精選層打新較多，有些漲得高也會拋掉，有些股票會一直持有，這兩天在二級市場也買了一些。“部分精選層股票比較便宜，估值只有十幾倍，但同等業務在科創板的估值都在50倍以上，完全沒有必要拋掉。有的轉板預期強烈，無論規模體量和利潤、主營業務都能滿足條件，我們就拿着，等着轉板。精選層交易制度發生變化是其機會點，流動性也很好，現在可以説是一個窪地。”
精選層投資要回歸企業基本面
一些私募表示，非常看好新三板精選層的前景。
“精選層有不少好公司。交易兩三個月後，同行業同規模的企業估值會靠近A股公司。未來精選層融資、定增也會起來。新三板定位於中小民營企業發展，政策還在快速釋放，包括混合做市制度；公募、QFII也在進入精選層，在降低投資門檻。這是一個新的生態，需要時間發展，看好新三板的前景。”張馳説。但他也強調，未來精選層市場會分化，不是所有公司都能漲，有科技含量、研發投入高的公司會漲，這是市場的理性選擇。“從更廣闊的視野看，讓更多企業通過IPO上市，供給足夠充足，最終讓資金選擇有價值的投資，好的企業會越來越好。”
李霖君表示，一直在跟蹤精選層，未來如何還要觀察。“競價交易方式，是最大的改變，市場流動性起來了。精選層的融資功能非常好，對小企業是巨大的機會。對投資機構來説，流動性、安全性增加了，而且有清晰的轉板通道和路徑，未來精選層會有估值的跳躍。”
不少私募人士表示，未來還會積極參與新三板精選層投資，包括在二級市場買賣。
前述北京私募董事長表示，投資精選層公司的核心是要精選個股，未來會參與，但需要挑選，主要從股權投資的角度考慮。
張馳介紹，已經發行了好幾只精選層基金，主要圍繞龍頭企業。“我們的思路是一級市場價值投資，在創新層、基礎層挖掘未來可能去精選層或主板的公司，賺中長期的投資收益。現在市場比較平淡，對於建倉是非常好的時間窗口。我們最近在加倉，直接在二級市場買。精選層是新的市場，不像科創板那麼受關注，資金需要一個逐漸挖掘、提升估值的過程。”
李霖君表示，精選層是改革試點，跟創業板註冊制一樣，打新必然賺錢的定律也會打破。精選層投資，最終是要回歸企業的基本面進行估值定價。
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