財聯社（深圳，記者 覃澤俊）訊，進入2021年，註冊制IPO依舊延續了上一年12月趨嚴的態勢。
1月份以來，已有10家企業終止發行，其中速達股份在上市委會議中被否，多想互動則在提交註冊環節主動撤回，上海拓墣在回覆問詢階段被保薦機構撤回。
從撤回材料的企業來看，業績波動調整和難以滿足上市條件是重要原因。註冊制發行趨嚴的情況下，監管部門也強化了對保薦代表人的執業要求。
註冊制發行從嚴
根據財聯社記者統計，2021年的創業板註冊制審核中，目前已有仙迪股份、中瑞電子、速達股份、多想互動等4家企業終止IPO，其中速達股份終止的原因是被深交所創業板上市委否決，其餘3家為主動撤回。
科創板申請終止的企業稍多，共有天士生物、上海拓墣、天和磁材、鴻銘股份、中科晶上、中超股份等6家企業，其中上海拓墣為保薦機構主動撤回。
而2020年12月，創業板共有13家企業出現終止發行的情形，科創板則有15家。註冊制審核從嚴的態勢繼續延續。
根據2020年6月發佈的《深交所創業板股票發行上市審核規則》，從交易所審核角度看，共有5種最容易觸發的情形：發行上市申請文件內容存在重大缺陷；發行人撤回發行上市申請或保薦人撤銷保薦；超時未回覆交易所問詢或修改上市申請文件；中止審核情形未能在三個月內消除，或者未能在規則規定的時限內完成相關事項；發行人不符合發行條件、上市條件和信息披露要求。
業內投行人士認為，從保薦機構角度來看，撤回保薦主要兩種情形，一是上會前發現新問題，二是判斷上會大概率被否決。
從企業自身來看，選擇撤回材料主要有兩方面原因，一是報告期業績下滑明顯，甚至虧損；二是經營戰略及上市計劃調整。
雖然撤材料企業的數量在增加，但進入1月第二週以後，科創板和創業板IPO在證監會註冊環節速度均有提升，目前已經連續兩週都有8家註冊制審核企業在證監會註冊生效，此前單週超過8家企業註冊生效還要追溯到2020年8月。
雖然註冊環節速度提升，截至1月22日，創業板審核仍有37家企業處於提交註冊環節，其中等待時間超過1個月的有10家企業，科創板則有34家企業處於提交註冊環節，等待時間超過1個月的企業有10家。
進入提交註冊環節並不代表企業已經“安全上壘”，最近的案例發生在1月11日。2020年11月23日，多想互動提交註冊材料之後，企業的註冊卻遲遲未獲批，直到2021年1月11日，企業主動撤回申報材料。此前，科創板已出現天益醫療、創鑫激光等多家過會後撤材料的企業。
註冊制強化保薦機構“看門人”職責
在A股核准制時代，每隔兩到三年，伴隨着天量IPO入場，新股破發即成為一段時間的常態。2017年證監會第十七屆發審委成立後，證監會提出了“審核從嚴”且“終身追責”的監管理念，上市公司新股破發的情況得到遏制。
進入2020年第三季度，註冊制新股破發的情況明顯增多。科創板股凱賽生物8月12日上市，3個交易日後破發；瑞聯新材9月2日上市，5個交易日後破發。
創業板註冊制下，8月24日首批上市企業中，鋒尚文化在9月9日即破發，美暢股份則緊隨其後於9月10日宣告破發。
投行人士認為，註冊制發行，就是在市場化的規則下，通過信息披露的方式把企業上市的權利交給市場，監管部門重點審核發行人信息披露完備和有效性，IPO趨嚴並不是打壓IPO發行的方式，目的是保證註冊制平穩運行。
在確定以信息披露為核心的註冊制發行下，新《證券法》壓實了中介機構“看門人”的法律職責，主要通過加大違法違規處罰力度，倒逼中介機構提高自律水平。在新股發行的鏈條上，保薦機構需切實發揮“看門人”作用，秉承執業獨立性，將有價值的企業推薦到資本市場，將不符合規則的企業自覺擋在資本市場門外。
截至目前，監管已經對中金公司、中信證券、華龍證券、瑞信方正、東莞證券、國信證券、國泰君安、招商證券等8家券商保薦註冊制IPO項目的違規行為開出處罰。