曾經被譽為安防行業最有情懷企業之一的東方網力又攤上事了。
9月3日，深交所正式對東方網力下發問詢函。而根據深交所披露的信息來看，此次東方網力很有可能涉嫌違規擔保。
而從去年CEO劉光退場，川投信產（下文簡稱川投）接盤以來，東方網力這家公司就一直被各種複雜的金融債務案件纏身。而根據近日披露的半年報來看，東方網力今年上半年營收0.67億元，淨利潤-2.74億元，同時還有10億的短期借款和非流動負債面臨清算。哪裏還有18年營收22.47億，淨利潤3.75億那個意氣風發的樣子？相比曾經的風光，如今東方網力如今已是傷痕累累。
而作為接盤俠的川投做夢也想不到自己花8億元買來的，竟是這樣一個爛攤子。
深陷多起訴訟，東方網力或被處罰
從以往的經驗來看，作為安防企業，只要渠道還在，那麼盈利能力短期內不會下滑，然而根據東方網力發佈的2020半年報來看，東方網力的毛利較去年同期下降了42.82%，這在安防行業中算是一樁奇聞，畢竟安防產品的毛利普遍在40-50%之間。
深交所對此發出了緊急問詢函，要求東方網力結合在手訂單數量、貨幣資金情況等因素説明公司經營能力是否出現重大不確定性，並説明毛利率大幅下降的原因。而這一查不要緊，僅違規擔保這一項，東方網力2017年4月至2019年3月間就有12筆。
按照這個結論往前推斷，前任CEO劉光在其任期的最後，給東方網力積累了大批金融問題。
東方網力前任董事長，東方網力第一大股東劉光
根據東方網力的報告披露，在2017至2019年間，公司涉及為8家公司提供12筆對外擔保，累計金額15億餘元，扣除已償還金額剩餘未償還擔保總額為9.95億元，另外還有一筆金額處於強制執行階段，金額為2億元。
也就是説，川投花了8億元，給自己買來了近12億的債務，也不知道是劉光這手金蟬脱殼厲害，還是川投接盤前沒有認真進行財務清算。然而更讓川投無語的是，目前公司內屬於劉光的股份，已經悉數被凍結。
據東方網力9月1日晚間發佈的公告稱，屬於劉光先生的228462735股被北京海淀區人民法院全數凍結，其原因正是上文所提到的近10億元的違規擔保。值得注意的是，劉光去年只是將表決權和價值8億的股票過給了川投，其本身仍然是東方網力的最大股東，而經此一役，劉光在公司內部恐將再無話語權。
不僅是劉光沒有話語權，自接盤東方網力以來，川投也跟着倒了黴。今年4月，東方網力涉嫌違規披露信息，被證監會立案調查。此外，東方網力還深陷多起民事訴訟中，多家涉及向東方網力追債的企業已經正式立案，股民同樣也有訴訟的要求。在此基礎上，一旦東方網力敗訴，將繼續深陷賠償的旋渦。
專業從事證券訴訟事務的《投資訴訟網》謝良律師提示，東方網力被查一事是否與上述違規擔保、資金佔用事項有關還有待證監會最終調查結果。一般來説，上市公司因信披違規被證監會調查後會大概率最終被罰。
如今東方網力的股東們已經是上了架子的羊，被來回炙烤，他們怎麼也想不到一個營收20多億的安防企業，怎麼説垮就垮了呢？
接盤東方網力帶來的大筆壞賬，讓川投深陷泥淖
其實東方網力的業績下降不僅早有徵兆，甚至可能涉嫌虛增收入，誇大業績。
62%營收賬款一夜蒸發，營收或被虛增
俗話説，瘦死的駱駝比馬大，東方網力作為全球安防集成平台的知名企業，在2018年營收還達到了22億餘元，怎麼想也不可能在2年之內營收減少了20億。而根據幫尼菌調查，在這背後東方網力可能涉嫌虛增營收。
東方網力2019年年報顯示，東方網力2019年虧損超26億元，對應應收賬款壞賬準備16至17億元，對兩家子公司計提商譽減值2.7至2.8億元。而在2019年3季度的財報中，東方網力的營收賬款數不過才25.66億元。
也就是説在東方盈利的應收賬款中，有62%都是壞賬。而東方網力的客户主要由政府和中下游安防集成商構成，那麼壞賬到底源於何處呢？
首先排除政府部門，地方政府雖然手中同樣缺錢，但信譽不至於差到如此地步。東方網力在實際控制人易主之後，一次性“財務洗大澡”的嫌疑不能排除。但一次核銷62%的應收賬款，明顯有悖常理。
眾所周知，政府的項目一旦中標，雖然回款節奏相對較慢，但很少出現壞賬的情況。而東方網力的直接客户也並非是政府部門，而是下游的集成商，下游集成商中標，才會向東方網力採購設備，想要出現壞賬，只能是集成廠商採購了太多的設備，然而在沒中標時大量採購設備，顯然也有悖於安防行業常識。
那麼這62%的壞賬是哪裏來的？經過專業的財經人士調查發現，東方網力很可能涉嫌謊報虛增收入和虛增應收賬款的嫌疑。
而支持這一推斷的證據有以下幾點：
第一，東方網力作為2014年上市的安防企業，一直以來的形象都是業績白馬，但從2017年開始，卻出現了增收不增利的現象，2018年營收比2016年增加了近8億，但淨利潤反而減少了4000萬，在毛利不產生大額變動的情況下（且平台類產品很難出現毛利暴跌的現象），可以肯定有大批營收被挪作他用，或者根本沒有這部分營收。
第二，應收賬款急速增加。2018年，東方網力營收較上年增長21%，但應收賬款卻增加了50%，這説明東方網力有大批貨款仍然未回，而如此大的貨款在最後竟成為了壞賬，也説明了東方網力為了增加業績，很可能進行了信用政策的改變，甚至有可能白送貨，在下游將貨物售出後再進行結算。
這點很像如今很多中小安防企業習慣將產品直接贈予銷售門店，售出後再進行結賬，以最大程度保障自己產品線的門店普及率。
但集成系統不同於普通的監控攝像頭，本就偏向於定製，假如如此大規模的贈予下游廠商，那麼勢必會有大規模壞賬產生，畢竟不能保障每套解決方案都應用東方網力的產品。
第三，預收賬款與收入增長曲線不合。按照商業常識，收入的增長應當伴隨着預收款項的增加，然而2016年至2018年，東方網力預售款項分別為2400萬、1900萬、1300萬，呈下降趨勢，明顯與收入增長不符。
結合以上幾點我們不難分析出，東方網力首先訂單較以前變少了，但客户欠它的錢就變多了，也就是説，東方網力應當是以極低的價格向客户提供了產品，並把客户還未賣出的產品計入了它的營收和利潤當中，而去年東方網力62%的壞賬曝出也證實了這一點，那就是東方網力的市場地位已經大不如前。
排除毒血，川投能否幫助東方網力重新起航？
雖然東方網力如今面臨諸多訴訟與財務問題，但隨着後劉光時期的壞賬被逐漸解決，東方網力的財務狀況或重新迴歸健康。
從上半年的財報和東方網力的動作來看，東方網力在安防行業內的影響已經大不如前，但在集成市場依然有它獨特的技術優勢。而川投作為國資企業，咬咬牙吃下解決這筆壞賬也不是問題。
在川投掌舵後，我們看到了東方網力種種自擠毒血的行為，而在自身運營迴歸正常後，我們是否能重新看到當年那個躊躇滿志的東方網力，恐怕還要依賴川投進一步的操作。
而不論東方網力是否能夠重回輝煌，現在人們最感興趣的問題無非只有一個，那就是依然作為東方網力第一大股東和創始人的劉光，如今究竟在哪兒？
畢竟解鈴還須繫鈴人，我們都期待劉光能夠回國，給大家一個正面的交待。