大A春節長假後不久即開啓下跌模式，其中，創業板指數跌幅最大。本週二最低跌至2608點，從高點3476點算起，創業板指數跌幅已達25%左右，這樣的走勢，已經符合經典熊市行情的定義。
為什麼創業板跌勢這麼厲害呢？這可能與創業板指數中，權重佔比較大的成份股大部分都是大市值股票有關，而這些股票因為前期被嚴重抱團，使得高企的股價一旦下挫很容易帶動指數大幅下跌。據統計，創業板指數中，權重佔比超過1%的成份股有25只，其中70%以上的股票近來跌幅都超過了20%；陽光電源、愛爾眼科、金龍魚等6只被機構抱團的權重股跌幅甚至超過了30%。
這次基金抱團股的下跌是慘烈的，堪比2015年時配資牛市崩潰後的千股跌停。雖然力度不及當年，但下跌“原理”是一樣的，一個是新基金托盤老基金，一層層疊碼而上，漲時助漲；另一個是配資追高抱團股，引發瘋牛狂奔。於是物極必反，一有風吹草動，基民的贖回，配資的平倉，又成為大牛轉大熊的持續助跌力量，這種教訓不可謂不深。
記得在抱團股最瘋狂時，竟然有機構叫出“抱團股”可以不講估值這樣大失水準的話。現在回頭看，這句話不是蠢就是壞。股票就是資金遊戲，漲多了會跌，跌多了會漲，這是股市真正的鐵律，沒有一個板塊和個股可以擺脱這樣的緊箍咒而漲到天上。
市場大炒大市值個股，有人認為這是成熟股市的標誌，也許“真相”就應該是這樣，但過去每次瘋狂炒作大市值個股時，這種説法都很盛行，早在1998年市場炒作四川長虹時，就有這樣的説法，但到最後也不過是一地雞毛罷了。所以，股市中，再牛的板塊和賽道，最後都逃不出業績和估值的如來掌心，其價格都會隨着估值的波動，或回落或從此走下神壇。對於只是技術性回落的抱團股，後市還有上行、甚至突破前高的機會；對於從此走下神壇的抱團股，則應該遠離。
坦率説，這兩三個月來，記者三天兩頭提醒謹防抱團股的突然瓦解，這是因為記者始終認為，凡是由流動性推動的行情最後都會因為流動性滅失而消失，當管理層對某家基金作出申購限制時，實際上就已經宣告本輪架牀疊屋式的抱團股遊戲結束了，但遺憾的是，很多人在春節後，還是“木知木覺”的追漲那些所謂的明星基金。
幸運的是，局部流動性被限制後，宏觀層面的流動性還在，管理層並沒有踩急剎車，這意味着經過回落調整後，多頭行情還會捲土重來，只是板塊熱點會轉移。
近一週來，我們看到，稀土板塊、順週期的化工板塊、碳中和板塊風起雲湧，好不熱鬧。在這背後，其實都是流動性充盈的表現，驅動市場強弱最大變量的貨幣現象沒有消失。
而只要存在貨幣現象，大A的行情就可以充滿想象。猶如水銀瀉地，資金流向哪個板塊，哪個板塊就會勇立潮頭。
其實，整天用眼睛盯住指數走勢確實比較嚇人，但如果細緻觀察，你會發現，在股指暴跌的背後，真的藴含着市場風格的切換。以3月8日數據為例，當天收盤時，節前收盤價3元以下的股票在春節後平均漲幅15.11%，3元至5元之間股票春節後平均漲幅為12%，5元至10元之間股票平均漲幅為9.76%，10元至50元之間股票平均漲幅為4.45%。50元以上股票則整體呈現下跌狀態，平均跌幅達到11.26%。大市值的股票同樣也有類似情況，以大盤權重股為主的滬深300指數春節至3月8日這天，累計下跌12.53%，而以小盤股為主的中證1000指數期間則累計上漲0.39%。
這説明，從高估值、高價位上出逃的資金正在挖掘新的板塊，尋找新的機會。被套的小散不要灰心，上帝關上一扇門，一定會打開一扇窗。抱團股雖然短暫瓦解了，中小市值個股行情卻正在走來。所謂“買在分歧，賣在一致”的操作邏輯，此刻正是用武之地，就看你敢不敢在人們對後市猶豫不決時下手買定離手。
當然，對不少穩健型投資者來説，與其從抱團股的大挫中搶食反彈的“剩餘價值”，不如潛伏到那些調整充分的個股中，重新挖掘那些跌無可跌的板塊和個股，這樣的潛伏和拉昇也許更安全、更有羣眾基礎，也更有意義。
事實上，很多超跌股在近期恐慌情緒蔓延殺跌中已經回過神來，在底部區域出現了不少大單承接盤，説明有機構正在悄悄吸貨，一旦板塊和個股再度輪動起來，這些個股和板塊隨時都會進入拉昇通道，超跌的績優股輪動補漲需求將引領市場賺錢效應日益擴大，投資者交易情緒也會逐漸趨向穩定。想想看，這兩天風頭十足的鋼鐵、水泥、電力板塊，數週前不也是在跌跌不休中掙扎不已的嗎？