智通財經APP獲悉，美銀證券發佈研究報告，重申高鑫零售(06808)“買入”評級，並將其2022-23財年每股盈利預測下調34%及10%，目標價由8.3港元降至7.5港元。
報告中稱，調查銷售渠道後發現，線上競爭加劇及8月疫情影響下，普遍內地食品零售行業處於弱勢，現時預期高鑫零售上半財年同店銷售跌幅將達高單位數，並估計收入將同比跌超過5%。此外，由於銷售去槓桿，以及公司加速關閉低效分店將產生一次性成本，預測高鑫零售上半財年税後淨利將同比跌逾60%，跌幅較3月底止季度的跌幅50%擴大。
該行表示，估值重評需要基本面支持，轉勢也需時，但已見好轉跡象，即使同店銷售增長疲弱，本年至今同店銷量已大致穩定，扭轉過去數年高單位數跌幅勢頭。8月疫情反彈致銷售特別疲弱，但預計7月及9月將大致持平，受惠低基數及企業自救。未來12個月比較基數較低將帶來支持。
該行提到，在監管壓力下，社區團購業務規模收縮，將對食品零售行業壓力也減少。作為阿里(09988)社區團購業務的核心供應商，預計未來6至12個月，其供應鏈業務有潛在上行。即使盈利倒退，高鑫在同業間有最好現金生成能力及資產負債表，在行業下行下有能力擴大市佔。
該行表示，上半財年市場疲弱已屬預計之內，指出高鑫的股價年初至今跑輸MSCI中國指數約37%，而截至3月底止其淨現金達84億元人民幣，去年9月底止所持物業估值則為389億元人民幣，相當於每股資產價值達6元，意味現股價相當於資產價值折讓40%，零售業務更是“免費”。