受新冠肺炎疫情影響，全球併購交易規模與去年同期相比出現嚴重下滑。近兩個月，大型併購交易又重新萌芽，不過整體而言，這一領域仍然乍暖還寒。
疫情成為影響全球投資的關鍵因素。今年上半年全球併購交易規模較去年同期下降50%。英國《金融時報》的數據顯示，二季度以來，全球併購收購（M&A）交易量僅4850億美元，其中，美國市場二季度的併購交易量更是同比下跌90%，僅750億美元，創下了次貸危機以來的新低。大宗交易下滑尤為顯著。數據供應商路孚特公司統計，今年以來全球市場100億以上的併購收購案例同比下滑60%。
在更有效管理疫情、較快重啓經濟的國家中，企業併購開始反彈。由於各國為應對疫情的衝擊，普遍採取了寬鬆貨幣政策，當前利率極低的環境對併購交易的開展十分有利。
7月份在半導體、互聯網和能源領域都出現了大級別併購，如今年最大的半導體合併收購案，ADI宣佈將以全股票交易的方式收購競爭對手Maxim Integrated，涉及交易金額達209.1億美元（約人民幣1463億元）。此外，歐委會批准了法國列車製造商阿爾斯通和加拿大龐巴迪鐵路部門之間的合併協議，合併金額可能超過60億歐元，將打造世界第二大列車製造商。
不過，全球併購市場的復甦可能是一個比較緩慢的進程。當前併購市場的復甦呈現出明顯的區域性特徵。
在美國、南美洲、非洲以及印度等國家和地區，疫情仍未得到較好控制，因此這些地區的經濟以及併購活動的恢復還需要一段時間。亞洲和歐洲的併購市場反彈相比於美國市場來説要更快。觀察前50大交易可以發現，與一季度相比，交易發生了區域性轉變。一季度，前50大交易中有24項交易收購方是美國公司，但二季度，前50大交易中美國收購方只有17項交易，中國、日本和韓國主導的併購交易有上升趨勢。
併購交易在不同行業的活躍程度也將有所不同。
未來科技行業、電商、醫藥、生物科學等領域的併購會比較多。受益於供應鏈穩定的需要，倉儲物流業也有望受益。而航空業、交通運輸業、與旅遊相關的餐飲、住宿等行業這些受疫情影響衝擊非常大的行業，併購的目標將主要是為了抱團取暖。
在短期內，併購市場復甦還面臨政策限制，監管環境較嚴的挑戰。
疫情蔓延期間，一些國家政府採取的一系列支持經濟的政策措施中包括了新的投資限制。這些國家政府或是對國內某些產業進行保護，或者是就某些敏感行業對外商直接投資設置一些限制。這也是此次新冠肺炎疫情給併購市場帶來的新變化。
一些行業人士預期，未來的併購交易將更多地發生在各國的國內市場，國際上的併購，尤其是大型併購會有所減少。
此外，全球併購市場的復甦還將受到經濟復甦緩慢的拖累。為控制疫情擴散，各國採取的封鎖措施使項目投資進度放緩，經濟深度衰退的前景將使跨國企業重新評估新的項目投資。
全球企業在上半年的大部分時間裏都在應付疫情衝擊，維持能使得業務正常運轉的現金流。現在，一些公司開始展望未來，制定後疫情時代保持競爭力的併購策略，儘管利率較低，但成本壓縮的壓力尚未完全消失，現金流也需要恢復，這些因素可能會推後企業開展大型併購。
業界人士表示，隨着企業逐漸適應疫情常態化，全球企業明年或迎來一波併購潮。摩根大通全球併購執行主席赫爾南·克里斯特納便認為，有關潛在併購交易的話題將再度升温，2021年上半年將迎來一系列收購。（周武英）
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來源:經濟參考報