電動化新時代，大眾 75% 絕對控股江淮大眾

江淮與大眾之間的股比增持傳言，今天這隻靴子終於落地了。

5 月 29 日於人民大會堂，大眾汽車（中國）投資有限公司與安徽省相關政府機構正式簽署《合作意向書》。大眾汽車將投資 10 億歐元，獲得安徽江淮汽車集團股份有限公司母公司 --- 安徽江淮汽車集團控股有限公司 50% 的股份，同時增持電動汽車合資企業江淮大眾股份至 75%，獲得合資公司管理權， 實現企業管理模式變革。

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大眾成為江淮大眾未來主導

在此之前，江淮大眾一直是由江淮方主導的。但是從思皓的情況來看，江淮大眾此前在市場上的影響力和銷量都非常失敗。所以大眾集團這次要通過變革江淮大眾管理模式，集團將推動合資企業業務向前邁進，並進一步推進電動化戰略發展。

大眾汽車（中國）投資有限公司與安徽省相關政府機構正式簽署《合作意向書》，獲得安徽江淮汽車集團股份有限公司母公司 --- 安徽江淮汽車集團控股有限公司 50% 的股份，同時增持江淮大眾股份至 75%。此次戰略投資，也是首次跨國企業積極參與中國汽車行業企業深度改革進程。

至於大眾這次資本操作，也是前所未有的。

因為江淮汽車為 A 股上市公司，股權比較複雜，所以大眾汽車這次並沒有選擇直接入股江淮汽車，而是選擇更加穩健的控股安徽江淮汽車集團控股有限公司 50% 的股份。從資本操作上來看，這樣就避免了二級市場波動和熱炒可能會導致的不確定性。

不過即使如此，外資品牌間接控股國有車企，江淮也是開了一個先河。這很有可能代表着外資參與汽車行業國企混改的積極信號。未來大眾與江淮的這種模式，很有可能會再次出現。

此次大眾成為江淮汽車母公司的絕對大股東，可能對江淮汽車在造車和營銷方面都會產生鉅變。對於已經連年虧損的江淮汽車，是絕地翻盤的最後機會了。

至於江淮大眾的合資股比改變，這已經在行業的預期之中了。在去年，大眾方面就放話要增持中國合資公司的股比，暗指江淮大眾。而且已經有了華晨寶馬做先例，這 75%：25% 的股比改變並不出乎意料。此次官宣，算是靴子落地。

這是第一次大眾成為中國合資企業的控股股東，但是境況和寶馬卻完全不同。寶馬在中國只有一家合資公司，所以寶馬獲得華晨寶馬更大的股份就意味着寶馬可以更加投入到這家合資公司裏去。

但是大眾在中國有三家合資公司，這改變代表着大眾能從江淮大眾的合資公司裏，取得更大的利潤，那麼勢必代表着大眾對江淮大眾的產品和技術傾斜將會更大。所以此次大眾和江淮的合作，會不會對一汽 - 大眾和上汽大眾的股比有所影響我們尚未可知，但是後續一定會有一汽 - 大眾和上汽大眾的相關戰略政策出台，來平衡這種利益傾向趨勢。

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大眾 11 億歐元成為國軒高科大股東

除了和江淮的深度合作，之前一直被熱炒的國軒高科也終於塵埃落地。通過簽署股東協議，大眾汽車（中國）投資有限公司將投資 11 億歐元，獲得國軒高科 26％的股份，併成為大股東。大眾汽車集團是首家直接投資中國電池生產企業的外資汽車公司。如順利獲得監管部門批准，該投資交易有望在 2020 年底完成。

與國軒高科的合作為大眾汽車在未來的電池戰略領域、確保電池供應和對沖原材料價格波動等方面獲得更深入市場洞察提供了機會。國軒高科現有和未來的項目保持不變，覆蓋了從原材料到回收的完整的電池生產價值鏈。

安徽省是江淮大眾和國軒高科的總部所在地，其新能源汽車生產及銷售量目前佔全國整體市場的近 13%。此前，大眾汽車集團（中國）已發佈未來可持續發展規劃。2025 年，集團計劃向中國消費者交付約 150 萬輛新能源汽車。到 2050 年，集團承諾在包括中國市場的全球範圍內實現碳中和目標。在全新業務決策和投資的支持下，電動化戰略將在實現這一目標的過程中發揮重要作用。