2021-12-15天風證券股份有限公司劉章明,孫亮對力量鑽石進行研究併發布了研究報告《預計21年歸母淨利潤超出預期，龍頭優勢持續凸顯》，本報告對力量鑽石給出買入評級，當前股價為282.18元。
力量鑽石(301071)
一、事件
公司發佈2021年度業績預告，預計2021年實現歸母淨利潤2.32億元-2.45億元，同比增長217.14%-234.95%，基本每股收益達4.72元/股-4.98元/股。2021年度，預計非經常性損益對歸屬於上市公司股東淨利潤的影響金額約為850萬元-950萬元。公司2021業績預告超出預期。
二、點評
Q4單季度實現歸母淨利潤同增138%-182%，技術研發&產能擴張驅動業績逐季高增。單季度來看，公司Q4預計實現歸母淨利潤7043.25萬元-8343.25萬元，預計同增138%-182%。21H1、21Q3公司歸母淨利潤增速分別為327%、194%，公司業績較上年同期持續增長主要系：①技術研發取得突破，培育鑽石產品銷售佔比增長較大，效益明顯提升；②募投項目陸續投產，培育鑽石和金剛石單晶產能穩步增長；③金剛石單晶市場供應緊張、銷售價格明顯上升。
培育鑽石景氣度持續不減，22年初公司產能有望繼續突破。根據GJEPC數據，21年10月印度鑽石進出口情況，並修正去年同期裸鑽出口數據，原值為1.47億美元，修正後為0.81億美元，更新後同比增速為80.6%，培育鑽石需求持續高增。我們預計公司已實現裝機調試並穩定生產的壓機數量在300台左右，22年一季度公司可穩定生產壓機數量有望繼續突破。
三、盈利預測及估值
公司品牌具有較高認可度，產品結構完善，研發實力較強，在超硬材料行業中處於優勢地位。隨着培育鑽石逐步興起，公司有望憑藉技術進步及產能拓張充分享受培育鑽石行業紅利，保持長期行業領先地位。我們預計公司2021-2023歸母淨利潤分別為2.4/4.5/6.5億元（前值2.1/4.0/5.3億元），對應PE分別為75x/40x/27x，維持買入評級。
風險提示：宏觀經濟和市場需求波動風險、市場競爭加劇風險、持續研發創新風險、核心技術人員流失風險、業績預告為初步測算結果，以年報數據為準
該股最近90天內共有14家機構給出評級，買入評級10家，增持評級4家；過去90天內機構目標均價為380.0；證券之星估值分析工具顯示，力量鑽石（301071）好公司評級為3.5星，好價格評級為0.5星，估值綜合評級為2星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)