智通財經APP獲悉,光大證券發佈研究報告稱,偉思醫療(688580.SH)獲得MyOnyx技術所有權,開啓電刺激產品自主時代。考慮股權激勵攤銷影響,預計公司2021-2023年公司收入5.03、6.68、8.82億元,同比增長33.0%、32.8%、31.9%;歸母淨利潤1.71、2.40、3.44億元,同比增長18.8%、40.3%、43.4%;對應EPS為2.50、3.51、5.03元。目前公司股價對應2021年59倍PE,維持“買入”評級。
中泰證券指出,公司公告與TT公司簽署《技術轉讓協議》,公司以600萬加拿大元(摺合人民幣約2,860萬元)獲得TT公司擁有的MyOnyx設備技術在中國大陸地區的所有權利,銷售靈活性進一步增強。
中泰證券主要觀點如下:
事件:公司公告與TT公司簽署《技術轉讓協議》,公司以600萬加拿大元(摺合人民幣約2,860萬元)獲得TT公司擁有的MyOnyx設備技術在中國大陸地區的所有權利。
解除電刺激細分市場限制,降低電刺激產品原材料採購成本,市場競爭力進一步增強。
公司此前與TT公司簽署了客户與供應商協議,約定公司在醫療盆底和腦癱市場銷售的電刺激產品必須採購TT公司的部件,從而使公司在上述市場無法銷售自產的瑞翼系列電刺激產品。通過此次技術轉讓,公司在上述市場可以同時銷售MyOnyx系列和瑞翼系列電刺激產品,銷售靈活性進一步增強。
同時,本次協議使得公司的MyOnyx產品生產可以採購國內部件,有效降低了原材料採購成本。中泰證券認為,此次技術轉讓開啓了公司電刺激產品完全自主的時代,有望改善公司在細分市場的競爭格局,進一步增強市場競爭力。
龍頭有望持續受益三孩政策。
5月31日政治局會議提出將優化生育政策,實施一對夫妻可生育三個子女政策及配套支持措施。中泰證券認為三孩生育人羣一般經濟條件較好,盆底康復意識相應較強,三孩政策有望為我國盆底康復人羣帶來新增量。偉思醫療作為我國盆底康復龍頭之一,有望持續收益。
磁刺激產品不斷放量,持續拉動業績增長。
公司在電刺激產品開啓完全自主時代的同時,磁刺激產品在“磁電聯合”方案大力推廣下有望持續放量,為公司帶來強勁增長動力。
盈利預測與估值:目前公司股價對應2021年59倍PE,考慮公司是盆底康復龍頭之一,憑藉磁電聯合有望持續擴大領先優勢,同時在精神、神經康復等細分領域多點佈局,有望長期受益國內持續增加的康復需求,維持“買入”評級。
風險提示:研發失敗風險,政策風險,市場競爭風險,市場規模測算不準確風險,研究報告使用的公開資料可能存在信息滯後或更新不及時的情況。