（報告出品方/作者：安信證券，馮福章）
1. 概況
1.1. 大飛機簡介
2003 年，在國家“十一五”期間，國產大型飛機（大飛機）進入公眾視野，其重點實施的 內容和目標分別是：以當代大型飛機關鍵技術需求為牽引，開展關鍵技術預研和論證。以國 產大型飛機的系統集成、動力系統和試驗系統的設計、開發和製造為重點，突破核心關鍵技 術，為研製大型客機做好技術儲備。國家科技部受國務院委託組建“大飛機項目論證組”也 應運而生。大飛機(Large passenger aircraft)是指起飛總重超過 100 噸的大型客機，按照某 些國家的分類標準也把航程達到 3000 公里的軍用飛機列入其中。目前我國的大飛機專項所 講的大飛機主要是指民用領域的幹線和寬體客機。
2007 年，經過多年論證，我國大飛機專項正式批准立項。2008 年，作為大飛機專項的實施 載體，中國商用飛機有限責任公司（中國商飛）成立，開啓了中國自主研製大型客機的新篇 章。其中，C919 飛機是中國首款按照最新的 CCAR25 部運輸類飛機適航標準第 R4 版規章 進行適航認證，具有自主知識產權的幹線客機，專為中程航線設計，於商飛成立同年開始研 制。C919 飛機中的字母“C”是 China 的首字母，也是中國商飛英文縮寫 COMAC 的首字 母；第一個“9”的寓意是天長地久；“19”代表的是中國首型大飛機最大載客量為 190 座。 中國大飛機選定 C9 字頭作為系列飛機的命名，寓意是天長地久，並表明立志要躋身國際大 型客機市場，要與 Airbus(空中客車公司)和 Boeing(波音公司)一道在國際大型客機制造業中 形成 ABC 並立的格局。
1.2. 商飛公司介紹
中國商飛於 2008 年 5 月 11 日成立，總部設在上海。中國商飛是由國務院國有資產監督管理 委員會、上海國盛(集團)有限公司、中國航空工業集團有限公司、中國鋁業集團有限公司、 中國寶武鋼鐵集團有限公司、中國中化股份有限公司共同出資組建，並於 2018 年底新增股 東單位中國建材集團有限公司、中國電子科技集團有限公司、中國國新控股有限責任公司。 中國商飛下轄設計研發中心（上海飛機設計研究院，簡稱上飛院）、總裝製造中心（上海飛 機制造有限公司，簡稱上飛公司）、客户服務中心（上海飛機客户服務有限公司，簡稱客服 公司）、北京研究中心（北京民用飛機技術研究中心，簡稱北研中心）、民用飛機試飛中心 （簡稱試飛中心）、基礎能力中心（上海航空工業（集團）有限公司）、新聞中心（上海《大 飛機》雜誌社有限公司）、商飛大學（商飛黨校）以及四川分公司、美國有限公司、商飛資 本有限公司、商飛集團財務有限責任公司等成員單位，在美國洛杉磯、法國巴黎分別設有美 國辦事處、歐洲辦事處等辦事機構。中國商飛參股中俄國際商用飛機有限責任公司、成都航 空有限公司和浦銀金融租賃股份有限公司。
目前，中國商飛公司的主要產品為 ARJ21-700 支線客機，C919 單通道幹線飛機和 CR929 遠程寬體客機。
1.3. 自主研製大飛機是一項國家戰略
大飛機重大專項是黨中央、國務院建設創新型國家，提高我國自主創新能力和增強國家核心 競爭力的重大戰略決策，是《國家中長期科學與技術發展規劃綱要（2006-2020）》確定的 16 個重大專項之一。2016 年，在《“十三五”國家戰略性新興產業發展規劃》中，國家明 確提出加快實施大型飛機重大專項，推動民用飛機產業化；2021 年，在《中華人民共和國 國民經濟和社會發展第十四個五年規劃和 2035 年遠期目標綱要》中，進一步明確我國將重 點推動 C919 大型客機示範運營和 ARJ21 支線客機系列化發展。
大飛機不僅是現代高新技術和國家工業文明的高度集成，還能夠帶動新材料、先進製造、航 空動力、電子信息、自動控制、計算機等領域關鍵技術的羣體突破，拉動眾多高新技術產業 發展成熟，其技術擴散率高達 60%。根據國際航聯統計，每向航空工業投入 1 美元，將拉動60 多個行業的關聯產出 8 美元，其輻射帶動效應高達 1 比 15。研製大飛機的同時，還為國 家基礎科學領域積累寶貴經驗，相關學科如流體力學、固體力學、計算數學、熱物理、化學、 信息科學、環境科學等將獲得寶貴的發展機會。截至目前，隨着一批關鍵技術先後成功攻關， 許多領域已獲得重大突破，如在低速和跨音速空氣動力學研究及試驗技術、渦輪風扇動力模 擬試驗技術、大飛機全機總體設計和系統綜合技術等。伴隨着這一批關鍵技術的突破，使我 國成為繼美國、歐盟之後，在世界上第三個掌握此類技術的主體。大飛機不僅是一個產品， 更是一個平台，大飛機研製是一個複雜的系統工程，全生命週期內不僅涉及設計、製造、試 驗試飛，亦涉及龐大的配套產業，產業鏈中，不僅包括飛機設計集成、總裝製造、市場營銷、 客户服務和適航取證等環節，也包括配套供應鏈中如航空發動機、航電機載設備、航空新材 料等領域。大飛機產業鏈的發展對於國家科學技術進步和科技創新戰略意義重大。
1.4. 中國大飛機立項和研製過程
民用飛機研製主要經歷立項、設計、樣機制造、適航取證、小批量交付、批量生產等幾個階 段。
1.4.1. ARJ21-700 飛機項目進展情況
ARJ21-700 飛機是中國商飛研製的首款支線客機，於 2002 年 4 月正式立項；2006 年 4 月， 項目從詳細設計轉入全面試製階段；2007 年 12 月 21 日，首架 ARJ21-700 飛機在上海總裝 下線；2008 年 11 月 28 日成功首飛。完成首飛後，作為首款按照 CCAR25 部適航規章要求 設計的飛機，ARJ21-700 飛機進入全新未知的適航取證階段。經過不懈努力，2014 年 12 月 30 日，ARJ21-700 飛機取得了中國民航局頒發的型號合格證；2015 年 11 月 29 日，隨 着首架 ARJ21-700 飛機正式交付成都航空，標誌着我國走完了噴氣式支線客機設計、試製、 試驗、試飛、取證、生產、交付全過程，具備了噴氣式支線客機的研製能力和適航審定能力。 截至 2021 年 2 月底已交付 47 架。
1.4.2. C919 飛機項目進展情況
2007 年 2 月，國務院召開第 170 次常務會議，原則批准大型飛機研製重大科技專項正式立 項；2009 年 1 月 6 日，中國商飛公司正式發佈首個單通道幹線客機，機型代號“COMAC919”， 簡稱“C919”；2009 年 12 月 21 日，中國商飛公司與 CFM 公司在北京正式簽署 C919 大 型客機動力裝臵戰略合作意向書，選定 CFM 公司研發的 LEAP-X1C 發動機作為 C919 飛機 的動力裝臵；2009 年 12 月 25 日，C919 飛機機頭工程樣機主體結構在上海正式交付；2011 年 12 月 9 日，C919 客機項目通過國家級初步設計評審，轉入詳細設計階段；2012 年 7 月 31 日，《C919 飛機專項合格審定計劃（PSCP）》在上海簽署；2012 年 12 月 4 日，歷時 19個月的C919飛機七大部件之一的複合材料後機身部段強度研究靜力疲勞試驗項目全部完 成；2013 年 12 月 30 日，C919 飛機鐵鳥試驗枱在中國商飛上飛院正式投用，C919 項目系 統驗證工作正式啓動；2013 年 12 月 31 日，C919 項目首架機頭在中航工業成飛民機下線； 2014 年 5 月 15 日，C919 飛機首架機前機身部段在中航工業洪都下線；2014 年 8 月 1 日， C919 飛機首架機中機身部段在中航工業西飛下線；2014 年 8 月 21 日，C919 客機首架機中 後機身部段在中航工業洪都下線；2014 年 8 月 29 日，C919 飛機中機身/中央翼、副翼部段 在中航工業西飛公司通過適航檢查，完成交付；2014 年 9 月 19 日，C919 飛機首架機在中 國商飛總裝製造中心浦東基地開始結構總裝；2014 年 10 月 30 日，C919 飛機首架機後機身 前段在中航工業沈飛民機交付；2015 年 2 月 11 日，C919 飛機首架機後機身後段完成製造 並通過適航審查，正式交付中國商飛公司；2015 年 7 月 22 日，CFM 國際公司首台 CFMLEAP-1C 發動機交付中國商飛公司總裝製造中心浦東基地；2015 年 11 月 2 日，C919 飛機首架機在浦東基地正式總裝下線。這標誌着 C919 首架機的機體大部段對接和機載系統 安裝工作正式完成，同時，標誌着 C919 飛機項目工程發展階段研製取得了階段性成果，為 下一步首飛奠定了堅實基礎；2016 年 4 月 11 日，C919 飛機全機靜力試驗正式啓動；2016 年 12 月 25 日，C919 飛機首架機交付試飛中心；2017 年 5 月 5 日 15 時 19 分，C919 飛機 在上海浦東機場圓滿首飛。首飛時，C919 最大飛行高度 3000 米，飛行速度最高 170 節； 2019 年 12 月 27 日，C919 飛機 106 架機於 10 時 15 分從浦東機場第四跑道起飛，經過 2 小時 5 分鐘的飛行，在完成了 30 個試驗點後，於 12 時 20 分返航並平穩降落浦東機場，順 利完成其首次飛行任務。至此，C919 飛機 6 架試飛飛機已全部投入試飛工作，項目正式進入“6 機 4 地”大強度試飛階段；2020 年 11 月 27 日，C919 飛機型號檢查核準書評審會在 江西南昌召開。中國民航上海航空器適航審定中心簽發 C919 項目首個型號檢查核準書 （TIA）。這意味着 C919 飛機構型基本到位，飛機結構基本得到驗證，各系統的需求確認 和驗證的成熟度能夠確保審定試飛安全有效；同時也標誌着 C919 飛機正式進入局方審定試 飛階段；2021 年 3 月 1 日下午，東航與中國商飛公司正式簽署國產大飛機 C919 購機合同， 首批引進 5 架，首架力爭今年交付。這是全球首個國產 C919 飛機購機合同。
1.4.3. CR929 飛機項目進展情況
CR929 飛機 CR929 遠程寬體客機是中俄聯合研製的雙通道遠程寬體客機，“C”“R”分別 為兩國英文首字母。中俄遠程寬體客機是兩國企業在高科技領域開展務實合作的重大戰略性 合作項目，飛機以中國和俄羅斯及獨聯體市場為切入點，同時廣泛滿足全球國際間、區域間 航空客運市場需求。2017 年 5 月 22 日，中俄國際商用飛 機有限責任公司掛牌成立；同年 9 月 29 日，中俄遠程寬體客機正式命名 CR929，中俄國際 商用飛機有限責任公司 LOGO 發佈；12 月 22 日，CR929 飛機全尺寸複合材料機身壁板工 藝件試製成功；2018 年 3 月 22 日，CR929 項目聯合概念定義（JCDP）啓動大會在上海召 開，標誌着 CR929 項目發動機及主要機載系統 JCDP 工作正式啓動；4 月 27 日，中國商飛 全面啓動 CR929 飛機機身和尾翼聯合概念定義工作；5 月 30 日，CR929 項目完成推進系統RFP 建議書回收；6 月 6 日，CR929 遠程寬體客機整體外形和尺寸正式確定；7 月 31 日， CR929 起落架系統方案徵詢書（RFP）發放；11 月 6 日，CR929 遠程寬體客機 1:1 展示樣 機首次亮相國際航展；12 月 26 日，CR929 項目複合材料前機身全尺寸筒段（15 米×6 米） 順利實現總裝下線；2019 年 3 月 8 日，中國商飛公司召開 CR929 項目復材設計值工作局方 提前介入啓動會；8 月 27 日，CR929 遠程寬體客機展示樣機首次亮相莫斯科航展。2021 年 CR929 遠程寬體客機實現首件開工。
2. 國內外大飛機市場競爭格局
飛機作為全球 20 世紀重大科技成果之一，與電視機和電腦並稱為 20 世紀對人類影響最大的 三大發明。經過一個多世紀的發展，全球飛機制造商中，除了加拿大的龐巴迪公司和巴西航 空工業公司在支線客機領域佔據一定份額外，主要的競爭對手是美國的波音公司、歐洲的空 中客車公司兩大巨頭。空客和波音公司約佔民用飛機總交付量的 85％，其餘由 6 家不同的製造商共享。僅空客在全球新飛機交付量的三分之二以上就佔據了最大份額。2019 年全球累 計交付客機 1456 架，其中空客公司交付 867 架，波音公司交付 377 架，合計佔比 85.4%； 2020 年由於新冠疫情爆發，全球航空公司收到衝擊，交付飛機下降到 825 架，其中空客公 司交付 551 架，波音公司交付 154 架，合計佔比上升到 85.5%。受 737MAX 系列飛機空難 影響，導致波音公司交付飛機數量由 2019 年的 377 架下降到 154 架，降幅達 59.2%。
細分來看，空客公司 2019 年和 2020 年交付機型佔比最高的都是 A320 系列飛機 (A318/A319/A320/A321)，分別達到 73.4%和 76%；波音公司 2019 年交付機型佔比最高的 是波音 737 系列飛機，達到 30.8%，2020 年交付機型佔比最高的是波音 787 系列飛機，達到 35.1%，主要由於空難影響，波音 737 系列飛機交付量大幅下滑。
從機型來看，過去兩年內全球交付機型仍以單通道幹線客機為主，佔比分別達到 54.9%和 58.8%，支線客機和寬體客機的交付佔比進一步下滑。
中國商飛是 2020 年全球唯一實現交付數量正增長的主製造商，由 2019 年的 12 架上升到 2020 年的 20 架，均為 ARJ21-700 飛機，增速達 66.7%，根據 planespotters 基於全球民航 業公開數據統計，中國商飛交付飛機數量僅為全球全年交付客機數的 2.4%。
2.1. 波音公司介紹
波音公司是目前全球體量最大的航空航天業公司，也是世界領先的民用飛機和防務、空間與 安全系統製造商，以及售後支持服務提供商。作為美國最大的製造出口商，波音公司的客户 分佈在全球 150 多個國家和地區。波音的產品以及定製的服務包括：民用和軍用飛機、衞星、 武器、電子和防禦系統、發射系統、先進信息和通訊系統，以及基於性能的物流和培訓等。 波音公司的總部位於芝加哥，在美國境內及全球超過 65 個國家和地區共有員工 15.3 萬人以 上。
波音公司下設三個業務部門：民用飛機集團，防務、空間與安全集團，以及波音全球服務集 團。作為金融解決方案的全球提供者，波音金融公司負責支持這些業務集團。
波音公司成立於 1916 年 7 月 15 日，由威廉〃愛德華〃波音創建，並於 1917 年改名波音公 司（公司原名叫太平洋航空製品公司）。1929 年更名為聯合飛機及空運公司。1934 年按政 府法規要求拆分成三個獨立的公司：聯合飛機公司（現聯合技術公司）、波音飛機公司、聯 合航空公司。1961 年原波音飛機公司改名為波音公司。波音公司建立初期以生產軍用飛機 為主，並涉足民用運輸機，其代表產品包括 P-26 驅逐機以及波音 247 型民用客機。20 世紀三十年代中期，波音公司開始研製大型轟炸機，如第二次世界大戰中赫赫有名的 B-17（綽號 “空中堡壘”）、B-29 轟炸機，以及東西方冷戰時期著名的 B-47 和 B-52（綽號“同温層堡 壘”）戰略轟炸機，B-52 服役後 30 多年中一直是美國戰略轟炸力量的主力。美國空軍中比 較出名 KC-135 空中加油機以及 E-3（綽號“望樓”）預警機也是由波音公司生產。
20 世紀六十年代以後，波音公司的主要業務由軍用飛機轉向商用飛機。1957 年在 KC-135 空中加油機的基礎上研製成功的波音 707 是該公司的首架噴氣式民用客機，累計獲得訂單超 一千架。在波音 707 的基礎上，公司先後發展了波音 717、波音 727、波音 737、波音 747、 波音 757、波音 767、波音 777、波音 787 一系列型號，逐步確立了全球主要的商用飛機制 造商的地位。目前，波音 737 仍然是在全世界被廣泛使用的單通道幹線客機。美國總統的專 機“空軍一號”也是由該公司出產的波音 707 以及波音 747-200B 特殊型號改裝而成。1997 年，波音公司宣佈，原波音公司與原麥克唐納〃道格拉斯公司（簡稱：麥道公司）完成合並， 新的波音公司正式營運。麥道公司曾經是美國最大的軍用飛機生產商，著名的 F-4“鬼怪”、 F-15“鷹”、C-17 軍用運輸機、DC 系列以及 MD 系列商用飛機就產自該公司。
2018 年 10 月 29 日 6 時 20 分（當地時間），一架載有 189 名乘客和機組人員的印尼 lion 航空公司波音 737 MAX8 客機(航班號 JT610)，從雅加達蘇加諾〃哈達國際機場飛往邦加勿 裏洞省檳港。飛機起飛 13 分鐘後失聯，隨後被確認在西爪哇省加拉璜(Karawang)附近海域 墜毀。機上人員全部遇難。2019 年 3 月 10 日 8 點 38 分（當地時間），一架載有 157 名乘 客和機組人員的埃塞俄比亞航空公司波音 737 MAX8 客機（航班號 ET302），從亞的斯亞貝 巴飛往內羅畢。飛機起飛 6 分鐘後失聯，隨後被確認墜毀，機上人員全部遇難。
2021 年 1 月 27 日，美國波音公司公佈 2020 年年報。報告顯示，2020 年全年，波音營收總 額 582 億美元，同比下滑 24%；淨虧損 119 億美元，去年同期虧損 6.36 億元，跌幅接近 95%； 總積壓訂單額達 3630 億美元，包括 4000 多架商用飛機。
2.2. 空中客車公司介紹
空中客車公司（Airbus，又稱空客、空中巴士），是歐洲一家飛機制造、研發公司，1970 年 12 月於法國成立。空中客車公司的股份由歐洲宇航防務集團公司（EADS）100%持有。空 客公司創建的初衷是為了同波音公司競爭。1967 年 9 月，英國、法國和德國政府簽署一個 諒解備忘錄（MoU），開始進行空中客車 A300 的研製工作。1970 年，英國、德國、法國和 西班牙牽頭成立了空中客車公司，總部設於法國圖盧茲。空客公司首款客機產品 A300 於 1972 年投入生產，累計生產 561 架，並採用了多項先進技術，在改善客機可靠性的同時也 提升了運營經濟性，在 A300 的基礎上，空客公司推出了 A300 飛機的縮短型 A310 飛機。 在 A300 系列飛機的基礎上，空客先後推出了 A320 系列（包括 A318/A319/A320/A321）、 A330、A340、A350 和 A380。空中客車集團內部還包括：空中客車防務和航天公司、空中 客車直升機公司等諸多部門和附屬單位。目前，空客防務集團的業務分佈相當廣泛。目前， 空客防務集團仍舊是世界第二大、歐洲第一大的軍工集團。
2021 年 2 月 18 日，歐洲空中客車公司公佈 2020 年年報。報告顯示，2020 年，空客實現營 收 499 億歐元，同比減少 29%；淨虧損 11.3 億歐元，民用飛機交付量為 566 架，較上年下 滑超過 34%。
2.3. 龐巴迪公司介紹
龐巴迪公司成立於 1942 年，是全球唯一同時生產飛機和機車的設備製造商，是全球第三大 民用飛機制造商，業務覆蓋 60 餘國家，員工超過 7 萬人。2018 年 7 月 1 日，空中客車（Airbus） 宣佈收購加拿大飛機制造商龐巴迪旗下 C 系列飛機項目多數股權的協議正式生效。根據協 議，空中客車將獲得實體 C 系列飛機有限合作公司（CSALP）50.01%的股權，剩餘股份由 龐巴迪和魁北克投資公司（IQ）分別持有，約為 34%和 16%。早在 2005 年 4 月，龐巴迪宇 航公司就宣佈了 C 系列計劃，卻遲遲沒有接到任何訂單，不得不在 2006 年 1 月 31 日宣佈暫時擱臵其研製計劃，直至 2007 年 1 月 31 才宣佈項目繼續，並於 2008 年 7 月 13 日對外 宣佈正式啓動 C 系列計劃，其中包括 100～120 座的 CS100 和 120～150 座 CS300 兩款機 型。
3. 全球民機市場預測
2020 年，新冠疫情在全球大面積爆發，全球大量航班取消，停飛，飛機延遲交付，對航空 市場的發展帶來沉重的衝擊，預計未來 5 年時間都將處於修復期，根據 IATA 的預測，到 2024 年全球航空業才能恢復至疫情前水平，至 2026 年左右重回上升區間。
根據 2020-2039 年《中國商飛公司市場預測年報》，預計未來二十年，基於全球經濟到 2039 年保持年均 2.48%的增長率，全球航空旅客週轉量年均增長率為 3.73%。2019 年全球噴氣 機隊共有客機 23,856 架，比 2018 年減少了 37 架，機隊規模下降了約 0.2%。只有北美、亞 太和中國地區機隊出現了增長，其他地區機隊出現了減少。未來二十年，各座級噴氣客機的 交付量將達到 40,664 架，價值約 5.9 萬億美元（以 2019 年目錄價格為基礎），用於替代和 支持機隊的發展，其中約 71.6%為單通道噴氣客機。
3.1. 各地區客機機隊發展
亞太地區（含中國）仍是是全球增長最快的市場，其機隊佔全球的比例將從目前的 32.0%增 長到 2039 年的 41.3%，其中，中國客機機隊的比例將由 16.2%增長到 21.7%。隨着新興市 場的加速發展，全球各地區客機機隊預測目前機隊規模最大的北美地區客機機隊佔全球的比 例將由 28.0%下降至 18.2%，俄羅斯和獨聯體客機機隊比例將由 4.8%下降至 3.7%。
3.2. 各類機型機隊
未來二十年全球客機交付量中，約 71.6%的客機為單通道噴氣客機，17.8%為雙通道噴氣客 機，10.6%為渦扇支線客機，而根據飛機價值劃分，單通道噴氣客機佔比 57.6%，雙通道噴 氣客機所佔比例為 38.6%。而其中亞太（含中國）將是新機交付的最大市場，新機交付量約 為 16,918 架，佔全球的 41.6%。
4. 中國商飛公司產品競爭機型
4.1. ARJ21-700 飛機主要競爭機型
ARJ21-700 飛機主要競爭機型包括巴西航空工業公司（巴航工業）的 E-Jets 系列、龐巴迪 宇航公司的 CRJ 系飛機（現已被空客公司收購改名為 A220 系列）、和日本三菱飛機公司（三 菱飛機公司）的 SpaceJet 系列飛機。
4.1.1. E-Jets 系列飛機
E-Jets 系列飛機由巴西航空工業公司生產，該系列包括：E-170 噴氣飛機(70－80 座)，E-175 噴氣飛機(78－88 座)，E-190 噴氣飛機(98－114 座)和 E-195 噴氣飛機(108－122 座)。巴西 航空工業公司於 1999 年的巴黎航空展首次發佈 E-170 及 E-190 計劃。E-170 機型標準佈局 為 70－80 座，安裝兩台通用電氣公司 CF34-8E 發動機。E-175 填補了較小型支線客機與單 通道幹線飛機之間的空白，該機型標準佈局為 78－88 座，安裝兩台通用電氣公司的 CF34-8E 發動機。E-190 標準佈局為 98－114 座，安裝兩台通用電氣公司的 CF34-10E 發動機。E-195 是 E-噴氣飛機系列家族中最大的，該機型標準佈局為 108－122 座，安裝兩台通用電氣公司 的 CF34-10E 發動機。2013 年 6 月18 日,巴西航空工業公司宣佈推出了 E-Jets E2 系列飛機， 目前已交付使用。E-Jets 系列飛機 2021 年共交付 134 架，E-Jets E2 飛機 2021 年交付 11 架。
4.1.2. CRJ 系列飛機
CRJ（Canada Regional Jet 加拿大地區噴氣)CRJ 系列是由龐巴迪宇航集團提供的民用支線 噴氣飛機，包括 50 座的 CRJ-100/200、70 座的 CRJ-700、90 座的 CRJ-900。CRJ 於 1992 年投入運營，在速度、經濟性及乘客舒適系性等各方面受到航空公司的好評，一度成為了歷 史上最暢銷的支線噴氣飛機。CRJ100 於 1991 年 5 月 10 日首飛，1992 年 10 月 29 日開始 交付使用。CRJ200 於 1996 年 1 月 15 日開始交付使用。CRJ-700 型於 1999 年 5 月 29 日 首飛並於 2000 年 1 月 26 日交付使用。CRJ-900 型於 2001 年 2 月 21 日首飛。2017 年 10 月 16 日，龐巴迪向空中客車售予 C 系列項目的 50.01%的控股權，龐巴迪保留 31%，魁北 克省則持有 19%；2018 年 7 月 10 日，龐巴迪和空中客車公司在圖盧茲宣佈 C 系列客機改 名為“空中客車 A220”。CRJ 系列飛機 2021 年共交付 64 架。
4.1.3. SpaceJet 系列飛機
SpaceJet 項目是日本政府資助，由三菱重工（MHI）牽頭開展的日本國產噴氣式支線客機研 發項目，項目於 2008 年 3 月正式啓動。該項目曾一度七次延期，在 2020 年公佈的最新業 務計劃中，MHI 對資產配臵進行了調整，繼續降低 SpaceJet 支線飛機項目的相關成本，將 部分該項目的投資轉移到其他新的增長領域，如能源、交通、物流等。截至 2020 年 11 月， 該項目已接近暫停狀態，但一些認證工作仍在進行之中，並未有交付架次。
4.2. C919 飛機競爭機型的發展格局
由於單通道支線客機是主流，C919 飛機也是中國商飛的主要的產品之一，目前 C919 飛機 的競爭機型主要為波音公司的 737 飛機和空客公司的 A320 飛機。
4.2.1. 737 系列飛機
波音 737 系列飛機是美國波音公司生產的一種中短程雙發噴氣式客機，737 全系列飛機從 19 世紀 60 年代開始研發，於 1967 年 4 月 9 日開始首飛並於 1967 年 12 月 28 日交付首架。 737 共研製四代機型，原型機 737-100/200、經典型 737-300/400/500、新一代 737NG 系列 737-700/800/900、737MAX 系列。737-100/200 飛機項目於 1965 年啓動。隨着這兩代機型 的成功，第二代經典型於 19 世紀 80 年代啓動，標準型為 737-300 飛機。737NG 系列產品 於 1993 年 11 月啓動，包括 737-600、B737-700、B737-800 和 B737-900 飛機 4 個型號。
2011 年 8 月 30 日，波音為市場領先的 737 飛機啓動了裝配新發動機的衍生機型，並將其命 名為 737MAX。這一新的飛機家族建立在新一代 737 優勢基礎之上，包括 737MAX7、 737MAX8、737MAX9 和 737MAX10。737MAX 採用了新的 CFM 國際公司 LEAP-1B 發動 機、對飛部分系統進行升級、對氣動設計進行優化，實現了更低的燃油成本。737 系列飛機 2021 年共交付 276 架。
4.2.2. A320 系列飛機
A320 系列飛機是歐洲空中客車公司研製生產的單通道雙發中短程 150 座級客機。A320 項目 自 1982 年 3 月正式啓動，第一個型號是 A320-100，後續還有 A320-200，A321，A319， A318，A320neo 等系列型號。A320 於 1987 年 2 月 22 日首飛並於 1988 年 4 月投入運營。 A320-100 為該機型的基本型，共生產了 21 架於 1988 年 3 月交付首架，從第 22 架開始生 產帶有翼梢小翼的 A320-200，第一架於 1988 年 7 月交付使用。A321 為該型號的加長型， 於 1993 年 3 月 11 日首飛並於 1994 年 1 月交付使用。A319 為該型號的縮短型，於 1995 年 8 月 25 日首飛並於 1996 年 5 月交付使用。A318 是 A319 縮短型，該機型起降性能與同 級別飛機相比所需的跑道較短，從而為運營商提供了前往各種機場的更大的靈活性。 A320neo 飛機是現款 A320 系列飛機的改進機型，將換裝更高效的新型發動機並裝配空客最 新設計的鯊鰭小翼，該機型於 2014 年 9 月 25 日首飛並於 2016 年 1 月 20 日交付使用。A320 系列飛機 2021 年共交付 315 架。
4.3. CR929 飛機競爭機型的發展格局
4.3.1. A330 系列飛機
空中客車 A330 是由歐洲空中客車集團於 1987 年 6 月開始研製的高載客量電傳操縱噴氣式 中長程雙通道寬體客機，主要由 A300 更大的衍生機型 A300B9 發展而來。A330 保留了 A300/A310 機型的高效率機身截面設計，使用了新款機翼、穩定裝臵及新版本的電傳操縱系 統軟件，並裝配當時最大推力的渦扇發動機。滿足了在跨洲際幹線航線中日益增長的客流 量。A330 於 1992 年 11 月 2 日進行首飛並於 1994 年 12 月投入市場。A330-200 是 A330 的遠程、短機身型，加大尾翼，加強了機翼結構。該機型於 1997 年 8 月首飛並於 1998 年 5 月開始交付使用。A330-300 型是空客公司 A330/A340 家族中載客量最大的一種型號，與 A340-300 機身相同，只是發動機只有兩台，航程較短。該機型於 1987 年 11 月 2 日首飛。 A330/340 系列飛機 2021 年共交付 61 架。
4.3.2. A350 系列飛機
A350 飛機是由歐洲空中客車集團於 2005 年 10 月開始研製的遠程寬體客機，A350 是在空 客 A330 的基礎上進行改進的，主要是為了增加航程和降低運營成本，同時也是為了與全新 設計的波音 787 進行競爭。A350 於 2013 年 6 月 14 日進行首飛並於 2014 年 12 月 22 日交 付首架。A350 的系列機型有 A350-800、A350-900 和 A350-1000。A350-800 座級為 270 座，於 2013 年完成首飛。A350-900 於 2013 年 6 月首飛並於 2014 年 12 月交付使用。 A350-1000 於 2016 年 11 月 25 日完成首飛並於 2018 年 2 月 20 日交付使用。A350 系列飛 機 2021 年交付 22 架。
4.3.3. 787 系列飛機
787 是一款航空史上首架超遠程中型寬體客機，是美國著名飛機制造商波音公司於 2009 年 12 月 15 日推出的全新型號。波音 787 的最大特點是大量採用先進複合材料建造飛機骨架、 超低燃料消耗、較低的污染排放、高效益及舒適的客艙環境。787 於 2009 年 12 月 15 日進 行首飛並於 2011 年 10 月 26 日交付首架。波音 787 系列飛機當前共推出四種機型（包括正 在研製），其包含 787-3（因最終沒有訂單而取消）、787-8、787-9，787-10 四型。787-8 波音 787 的基本型號，標準三級客艙佈局有 223 座位，於 2009 年完成首飛並於 2011 年首 次交付使用。787-9 是 787-8 的加長型，機身加長了 6 米，於 2013 年 9 月 17 日進行首飛， 2014 年交付使用。787-10 是“787-8”的加長版本，載客量可達 300 至 330 人，於 2017 年 3 月 31 日首飛並於 2018 年 3 月 25 日交付使用。787 系列飛機 2021 年交付 22 架。
5. 中國商飛民機交付量預測
截至 2020 年底，中國商飛已實現交付 ARJ21-700 飛機 42 架，交付量逐年遞增，參考競爭 機型歷史交付情況，預計未來將穩定年交付 50 架左右。根據 2020-2039 年《中國商飛公司 市場預測年報》，未來市場需求量最大的機型為單通道幹線客機，C919 作為中國首款單通 道幹線客機，預計未來將成為中國商飛的主力機型，基於 ARJ21-700 飛機的總裝交付經驗， 中國商飛總裝交付能力將實現提升，我們預計 C919 飛機前 5 年的交付能力將較 ARJ21-700 飛機顯著提升，到 2030 年左右交付量將趨穩，同時將進行擴產提速。對比競爭對手波音和 空客的總裝交付能力，預計中國商飛將在 10 年後具備年產 150 架 C919 飛機的能力。考慮 到 CR929 飛機為首款中俄聯合研製的遠程寬體客機，受全球新冠疫情影響，聯合設計進度 或將面臨挑戰，預計 2030 年實現交首架。
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