十五年提價15次，1300億市值的片仔癀泡沫有多大？

神化功效——藥品漲價——股價大漲，這是醫藥股常用的套路。

在資本市場中，藥效越能被神化，其相對的醫藥股被炒作的可能性就越大。

例如曾經的大白馬——東阿阿膠，雖然藥效並未得到鑑定，但在被神化、套上了各種"大補"的功效之後，產品價格連年大漲，股價也在10年間大漲超10倍。不過，在"驢皮"的騙局被戳穿之後，東阿阿膠的股價也迅速墜落。

除了東阿阿膠之外，A股中還有許多的類"神藥"，不過最出名的還要數被譽為"福建神藥"的片仔癀了。

俗話説"北有同仁堂，南有片仔癀"，憑藉其獨特的配方，片仔癀在藥界一直負有盛名，並且由於其稀缺性的緣故，片仔癀在資本市場也備受追捧，自從2016年開始，片仔癀就走出了長牛的走勢，4年時間股價大漲近10倍。

然而，最近的片仔癀卻彷彿失去了其"神藥"的魅力，先是被知名的投資人林園大舉減持，緊接着又是基金"勝利大逃亡"，在各路資金爭相賣出的情況下，片仔癀最近的股價也大幅回調，短短不到3個月的時間就下跌近30%。

作為一代"神藥"，片仔癀為何被大資金拋棄？而在片仔癀被神化的背後，到底又有多少的泡沫？

被"神化"的片仔癀

作為南方藥品中的知名品牌，片仔癀的背後有着許多的故事。

傳聞在明朝末年，有一位宮廷御醫，因為不滿朝廷的暴政而帶着宮廷秘方從宮裏跑了出來，來到璞山岩寺後，他剃度出家，用秘方煉藥醫治附近的百姓。

而這個秘方，所選用的藥材都是如麝香、牛黃、田七和蛇膽等名貴藥材，因為每次切一片藥就能達到消除熱毒腫痛的效果，所以這個秘方煉製的藥被取名片仔癀。

片仔癀的秘方在寺內代代相傳，但是到了清末民初時，璞山岩寺斷了香火，最後一任主持帶着片仔癀，來到漳州東門外的馨苑茶莊製售。

因為療效獨特，片仔癀受到了民間的推崇，舊時的閩南風俗甚至把片仔癀奉為"鎮宅之寶"。

在新中國成立以後，馨苑茶莊與其他藥店合併成為了當前的漳州製藥廠。

在戰爭期間，美軍士兵用的抗菌素對槍傷、刀傷和惡瘡蟲毒不太起效，而用了片仔癀之後卻能藥到病除，美軍因此大量採購片仔癀為軍需，不久後國內就禁止片仔癀對外出口，成為了名副其實的"國寶"。

而在聞名之後，片仔癀的藥效逐漸被神化，不少的傳聞更是説片仔癀能夠抗癌，許多患者在服用了片仔癀之後，壽命得到了延長。

15年提價15次，賣藥還賣化妝品

由於所選用的藥材全都是名貴的中草藥，其中更是有麝香這一種國家嚴控的藥材，因此片仔癀從一開始就被打上了"稀有、昂貴"的標籤。

由於稀缺性的緣故，片仔癀在價格方面擁有絕對的議價權，根據數據統計顯示，從2005年開始，片仔癀的價格上漲了15次，從最初了130塊一粒，最終賣到了現在的590塊。

除了藥品之外，片仔癀還不忘多元化的發展，在2014年提出了"一核兩翼"大健康戰略後，賣起了保健藥材和化妝品。

在多元化的發展戰略以及藥品價格持續上漲的推動下，片仔癀的利潤連年遞增，在2015年片仔癀的淨利潤僅有4.67億，到了2019年期淨利潤就飆升至13.7億，利潤大漲超3倍。

大資金減持，"神話"還能維持多久？

作為A股的"神藥"，片仔癀一直備受大資金的追捧。然而在今年三季度，大資金卻有要拋棄片仔癀的意思。

根據數據統計顯示，三季度片仔癀被大資金大幅減持，最引人關注的是私募大佬園林，其旗下的一隻私募產品大筆減持了118.9萬股，而有兩隻私募產品更是從十大股東中"消失"。

除了私募大佬減持之外，基金也並沒有手軟。在半年報，片仔癀的機構持倉家數達到了425家，持倉佔比達到5.27%，但是到了三季報，片仔癀的機構持倉家數大幅減少到了54家，持倉佔比降至1.73%。

對於片仔癀而言，1300億的市值毫無疑問是高估的，雖然對於治療肝病確有效果，但不少的低價藥品也同樣有效，相比而言片仔癀不過是在賣品牌而已。

目前片仔癀的PE高達74倍，而另一名藥同仁堂的估值僅為38.73倍，片仔癀背後的泡沫可想而知。