十五年提價15次,1300億市值的片仔癀泡沫有多大?

神化功效——藥品漲價——股價大漲,這是醫藥股常用的套路。

在資本市場中,藥效越能被神化,其相對的醫藥股被炒作的可能性就越大。

例如曾經的大白馬——東阿阿膠,雖然藥效並未得到鑑定,但在被神化、套上了各種"大補"的功效之後,產品價格連年大漲,股價也在10年間大漲超10倍。不過,在"驢皮"的騙局被戳穿之後,東阿阿膠的股價也迅速墜落。

除了東阿阿膠之外,A股中還有許多的類"神藥",不過最出名的還要數被譽為"福建神藥"的片仔癀了。

十五年提價15次,1300億市值的片仔癀泡沫有多大?
俗話説"北有同仁堂,南有片仔癀",憑藉其獨特的配方,片仔癀在藥界一直負有盛名,並且由於其稀缺性的緣故,片仔癀在資本市場也備受追捧,自從2016年開始,片仔癀就走出了長牛的走勢,4年時間股價大漲近10倍。

然而,最近的片仔癀卻彷彿失去了其"神藥"的魅力,先是被知名的投資人林園大舉減持,緊接着又是基金"勝利大逃亡",在各路資金爭相賣出的情況下,片仔癀最近的股價也大幅回調,短短不到3個月的時間就下跌近30%。

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作為一代"神藥",片仔癀為何被大資金拋棄?而在片仔癀被神化的背後,到底又有多少的泡沫?

被"神化"的片仔癀

作為南方藥品中的知名品牌,片仔癀的背後有着許多的故事。

傳聞在明朝末年,有一位宮廷御醫,因為不滿朝廷的暴政而帶着宮廷秘方從宮裏跑了出來,來到璞山岩寺後,他剃度出家,用秘方煉藥醫治附近的百姓。

而這個秘方,所選用的藥材都是如麝香、牛黃、田七和蛇膽等名貴藥材,因為每次切一片藥就能達到消除熱毒腫痛的效果,所以這個秘方煉製的藥被取名片仔癀。

片仔癀的秘方在寺內代代相傳,但是到了清末民初時,璞山岩寺斷了香火,最後一任主持帶着片仔癀,來到漳州東門外的馨苑茶莊製售。

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因為療效獨特,片仔癀受到了民間的推崇,舊時的閩南風俗甚至把片仔癀奉為"鎮宅之寶"。

在新中國成立以後,馨苑茶莊與其他藥店合併成為了當前的漳州製藥廠。

在戰爭期間,美軍士兵用的抗菌素對槍傷、刀傷和惡瘡蟲毒不太起效,而用了片仔癀之後卻能藥到病除,美軍因此大量採購片仔癀為軍需,不久後國內就禁止片仔癀對外出口,成為了名副其實的"國寶"。

而在聞名之後,片仔癀的藥效逐漸被神化,不少的傳聞更是説片仔癀能夠抗癌,許多患者在服用了片仔癀之後,壽命得到了延長。

15年提價15次,賣藥還賣化妝品

由於所選用的藥材全都是名貴的中草藥,其中更是有麝香這一種國家嚴控的藥材,因此片仔癀從一開始就被打上了"稀有、昂貴"的標籤。

由於稀缺性的緣故,片仔癀在價格方面擁有絕對的議價權,根據數據統計顯示,從2005年開始,片仔癀的價格上漲了15次,從最初了130塊一粒,最終賣到了現在的590塊。

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除了藥品之外,片仔癀還不忘多元化的發展,在2014年提出了"一核兩翼"大健康戰略後,賣起了保健藥材和化妝品。

在多元化的發展戰略以及藥品價格持續上漲的推動下,片仔癀的利潤連年遞增,在2015年片仔癀的淨利潤僅有4.67億,到了2019年期淨利潤就飆升至13.7億,利潤大漲超3倍。

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大資金減持,"神話"還能維持多久?

作為A股的"神藥",片仔癀一直備受大資金的追捧。然而在今年三季度,大資金卻有要拋棄片仔癀的意思。

根據數據統計顯示,三季度片仔癀被大資金大幅減持,最引人關注的是私募大佬園林,其旗下的一隻私募產品大筆減持了118.9萬股,而有兩隻私募產品更是從十大股東中"消失"。

十五年提價15次,1300億市值的片仔癀泡沫有多大?
除了私募大佬減持之外,基金也並沒有手軟。在半年報,片仔癀的機構持倉家數達到了425家,持倉佔比達到5.27%,但是到了三季報,片仔癀的機構持倉家數大幅減少到了54家,持倉佔比降至1.73%。

十五年提價15次,1300億市值的片仔癀泡沫有多大?
對於片仔癀而言,1300億的市值毫無疑問是高估的,雖然對於治療肝病確有效果,但不少的低價藥品也同樣有效,相比而言片仔癀不過是在賣品牌而已。

目前片仔癀的PE高達74倍,而另一名藥同仁堂的估值僅為38.73倍,片仔癀背後的泡沫可想而知。

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