智通財經APP獲悉，國信證券發佈研究報告稱，新鋼股份(600782.SH)盈利逐季提高，非鋼產業蓬勃發展。預計公司2021-2023年歸母淨利潤49/53/59億元，同比增速81.8/8.2/11.1%;攤薄EPS為1.54/1.67/1.85元，當前股價對應PE為4.3/3.9/3.5x。公司估值存在修復空間，維持“增持”評級。
國信證券指出，公司20年實現營業收入724.1億元，同比上漲25.1%，營收再創新高，利潤逐季提高，業績符合市場預期。公司是區域板材龍頭企業，在碳中和背景下行業盈利有望持續改善。
國信證券主要觀點如下：
營收再創新高，利潤逐季提高，業績符合市場預期
2020年，公司穩健經營，持續推進降本增效，歸母淨利潤逐季改善，全年實現營業收入724.1億元，同比大幅上漲25.1%，再創新高;實現歸屬於上市公司股東的淨利潤27.0億元，同比下降20.9%。此外，公司計劃實施現金分紅，向全體股東(新鋼股份回購專用證券賬户除外)每10股派發現金紅利3.0元(含税)。
板材為主，結構靈活調整
2020年，公司深入產能挖潛，合理安排系統檢修，推動鍊鋼產能釋放，全年粗鋼產量達到938萬噸。產品結構方面，板材佔比達到70%，具體依據鋼材市場行情，靈活調整金屬料流向，最大化公司效益。
高附加值產品快速發展，平滑業績波動
2020年，公司電工鋼板、金屬製品產銷量大幅提高，電工鋼板、金屬製品銷量分別同比增長28.9%、23.6%。十四五期間，公司力爭優特鋼帶、冷軋硅鋼產量分別達到50萬噸、80萬噸;大力推進新華金屬分拆上市，助推鋼絞線實現跨越發展。高附加值產業的快速成長將為公司發展注入新動能。
製造業需求旺盛，碳中和背景下行業迎利潤改善
針對環保問題，唐山地區提出了常態化限產方案，執行力度嚴格。而需求側，鋼材消費仍處於穩中有升的狀態，特別是製造業復甦帶動板材消費增長。碳中和背景下若粗鋼供給得到控制，在鋼鐵行業需求增長的大環境下，鋼鐵行業供需結構將進一步改善，助推鋼廠盈利提升。
風險提示：鋼材消費大幅下滑;行業供給大幅增加。