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2021年，對於養豬企業流年不利。先是，號稱“豬茅“的牧原股份，因為毛利率過高以及一些財務數據的真實性，被質疑並且引起市場廣泛關注，並被證監會約談。接着是一眾養豬企業的業績虧損。比如，新希望一季度預計淨利潤同比下降88.94%-92.62%；正邦科技預計一季度淨利潤同比下降88.94%-77.36%；天邦股份也預計 一季度淨利潤同比減少50%-60%。
但不管是牧原還是正邦，它們確實結結實實地享受到了過去二年多來的豬週期利好。
然而，同為養豬的企業，羅牛山卻完美錯過了豬週期。在過去的兩年多之間，它的股價起起伏伏，被眾多同行甩了好幾個身位。而現在豬週期已經偃旗息鼓，羅牛山卻忽然表示要加碼養豬。
▲對比羅牛山和牧原股份的月K線，現實真的太慘淡……
來好好看看這一家神奇的企業。
逆週期加碼養豬其實，在養豬行業，羅牛山雖然做得很早，但是，早已經掉出了第一階隊。如今，它開始逆週期加碼養豬行業。
日前，羅牛山披露公告，擬引進四川德勝共同發展生豬養殖業務。公告稱，與四川德勝以現金增資方式向全資子公司儋州羅牛山增資，用於儋州樂滿、儋州樂賀、儋州大講、東方紅村豬場項目以及儋州飼料項目，涉及生豬養殖規模100萬頭。
按照投資框架協議，公司和德勝分別向儋州羅牛山貨幣增資1.58億元和3.57億元，增資完成後，分別持有儋州羅牛山55%、45%股權。
截止一季度末，羅牛山帳面貨幣資金為2.28億元，短期借款為4.59億元，一年內到期的非流動負債5.22億元。資產負債率為49.44%，較上年同期增加10.87%。
賬面上的貨幣資金不足，未能剝離房地產業務又成為羅牛山在資本市場直接融資的掣肘，這是羅牛山其引入現金投資者的原因。今年2月，羅牛山還發布公告，擬向海口農商銀行申請為期3年的4億元貸款，解決公司日常經營週轉所需。
投資方德勝是川滇最大的民營鋼鐵企業，民營500強企業位列182位，希望擴展礦業之外新的業績增長點，成為雙方合作的一個基礎。
不過，在這個時間點逆勢投資養豬行業，外界不少質疑聲音。從數據來看，因為全國生豬產能加快恢復，今年以來，國內生豬價格已經連跌15周。根據中國養豬網的監測，5月11日，全國外三元豬均價為9.85元/斤，跌破了10元/斤。
而2018～2020年這個超級豬週期內，羅牛山的成績單實在是差強人意。雖然營收規模從11.49億元，增至23.46億元，但是，歸母淨利潤卻從3.89億元降至1.02億元。特別是2019年，其生豬銷售19.51萬頭，同比還下降了24.96%。收入3.93億元，只增長了6.30%。
4月，羅牛山生豬銷售收入8151.31萬元，環比下降14.83%。銷售生豬3.01萬頭，環比增長5.25%。如果，看今年前4個月的數據，要好於去年。累計銷售成豬10.93萬頭，同比增長360.21%，累計銷售收入34099萬元，同比增長169.73。生豬銷售數量和銷售收入同比增幅較大的原因是公司增加了商品豬出欄量。
相比之下，多家生豬養殖上市公司的4月銷售數據不理想，延續豬企今年一季度盈利同比大幅回落的趨勢，比如，天邦股份4月份銷售商品豬20.28萬頭，銷售收入4.61億元，環比下降39.05%和46.02%。
除了豬肉價格的持續下滑外，還有一個壞消息是，5月初，全國數十家大型飼料企業宣佈漲價，比如，正邦、新農好最高漲100元/噸，新希望、佳仕達等上漲75元/噸，這就意味着豬企的利潤空間將進一步被壓縮。
業內人士估算，根據2020年末的成本計算，自繁自養成本集中在14-17元/公斤。如果豬肉價格在17元/公斤，自繁自養的豬企能實現盈虧平衡。目前，豬肉的平均價格是19.7元/公斤。不過，牧原股份是基於自繁自養的養殖模式，而同行業的上市公司，多數採用“公司+農户”的代養模式，這就使得盈虧成本增加。
對於近期豬肉價格已經跌破20元/公斤，業內預計，要到今年的二季度下半段，豬價或有反彈需求。目前而言，豬肉消費整體仍呈現供大於求的局面。我國的“豬週期”約為3-4年，本來完成豬週期從2018年6月至2020年10月為“上行期”，從2020年四季度，開始步入“下行期”。生豬價格處於下行週期，但不會一蹴而就，將在反覆震盪中緩慢下行。
不成功的多元化羅牛山的2020年報來看，其主營業務構成中，肉製品佔比為58.58%，生豬佔比23.49%，教育佔比7.86%，冷鏈物流服務佔比4.97%，房地產佔比1.26%。
雖然生豬佔其主營業務的1/4，但是，在生豬養殖行業裏，卻是遠遠落後於同行。2020年，其累計銷售生豬15.39萬頭，實現銷售收入6.29億元，規模僅僅是牧原股份的零頭。截止2月末，公司生豬存欄數量29.6萬頭，其中種豬4.5萬頭。
熱衷多元化的羅牛山，在2009年成立了海南錦地，當時的時代背景是處於一波豬週期的末期，但海南房地產如火如荼。作為公司旗下地產業務的平台。也在海南地產熱中分到一杯羹。2017年，其房地產收入6.37億元，同比增長175.20%，佔比公司收入總額的49.04%，同年，畜牧業、屠宰加工、冷鏈物流收入分別佔比公司收入總額的21.56%、14.35%、3.39%，是最主要的營業收入來源。
同時，羅牛山擁有了海南大量的土地儲備，2017年，擁有農業用地9852.3畝、工業及教育用地1324.35畝、商住用地960.47畝，合計12137.12。
然而，好景不長，2018年，海南房地產市場就迎來了樓市限購，當年，其房地產板塊收入僅為3.85億元，下滑了39.44%。到了2020年，房地產板塊的收入只有2949萬元，佔營業收入比僅有1.26%。
房地產業務已經成了雞肋，還對融資產生不利影響。羅牛山也曾表示，因涉房類上市公司再融資在證監會審核等方面受到諸多政策性限制，房地產業務對上市公司融資形成了實質性障礙。
不僅如此，羅牛山的房地產業務，違法違規事件不斷。
1月9日，海口市住建局、市發改委等部門聯合召開緊急會議，共同研究查處兩項目違法違規銷售行為。羅牛山公司開發建設的羅牛山璞域·玖悦府項目存在的涉嫌無證銷售、價外加價等違法違規行為，被海南市發改委暫停受理羅牛山公司名下在海口市的所有新建商品房價格備案，海口市住建局暫停受理該項目的預售許可。
這也使得羅牛山剝離房地產業務，預期以15億元將旗下地產業務轉讓至控股股東，同時在A股定增融資27億元用於聚焦畜牧養殖與屠宰加工主業的計劃落空。
不僅如此，今年4月22日，因在微信公眾號“羅牛山 璞域”上涉嫌發佈違法的房地產廣告，羅牛山被海南省海口市市場監督管理局近期公佈的發行政處罰60萬元。
房地產沒搞好，羅牛山還瞄上了賽馬娛樂行業。2018年5月，羅牛山宣稱要耗資287.8億元，在羅牛山農場規劃500公頃土地，建設海南國際賽馬娛樂文化小鎮，建設內容包括海南國際馬術中心、國際賽馬公園、行政辦公配套等。計劃2018年開工，2020年建成。
去年，投資者向羅牛山董秘詢問該項目的進展，其回覆為，公司關於海南國際競技體育娛樂文化項目，目前暫無重大或實質性進展，也未開工建設，待宏觀條件成熟時繼續推進。
2020年12月19日，羅牛山發佈公告，稱其下屬全資子公司羅牛山國際馬術俱樂部有限公司所獲有關海南國際競技體育娛樂文化項目的《海南省企業投資項目備案證明》，將於 2020年12月21日到期。
公告稱，公司內部雖對該項目進行規劃等前期事項的推進，但項目未進行其它實質性或重大性的項目投資。根據《海南省企業投資項目備案管理辦法》，項目備案後兩年內未開工的，項目備案機關有權從備案管理庫中將項目刪除。這就意味着，喊了二年的賽馬項目，實際上幾乎流產。
2020年3月25日，羅牛山正式宣佈將剝離地產業務，實現公司聚焦畜牧主業，重回畜牧養殖業第一梯隊的經營目標。
然而，一邊是要大力擴張生豬業務，資金壓力大增，另一邊是並不樂觀的財務數據。一季度，經營性現金流為-9829.47萬元，經營性現金流增長率為-10.06%，現金流1067.80萬元，現金流增長率為-92.41%。
截止一季度末，羅牛山帳面貨幣資金為2.28億元，短期借款為4.59億元，應付賬款6.2億元。一年內到期的非流動負債5.22億元，流動負債 19.93億元。非流動性負債 22.44億元，合計負債42.37億元。資產負債率為49.44%，較上年同期增加10.87%。
筆者想起了一個著名的笑話，話説深圳某城中村青年10年前毅然賣掉祖屋北上打工，10年後終於腰纏百萬回到了家鄉，然而卻發現自己當初賣掉的祖屋現在價值一個億。
羅牛山的悲劇在於，熱愛追風口卻錯過了最大的風口。房地產當年很火爆，然而海南限購一下子限死了羅牛山的現金流，賽馬是一個傳説落地遙遙無期羅牛山又當了真，2018年至今的豬週期羅牛山當然不可能不知道，然而在其他業務的擠壓下實在無力去進一步發展主業，時至今日這一波豬週期到了頂開始走下坡，羅牛山卻“痛定思痛”開始在主業上加碼，但一身重負只能蹣跚舉步。假如當年矢志不渝一直搞養豬，今天何必這麼尷尬。