基金自購熱情似火 抄底資金能否成為“聰明錢”
在市場震盪調整的背景下,今年以來基金界掀起一波自購熱潮,50餘家基金管理人出資超過23億元入市佈局。梳理近十年基金自購歷史看,這些自購資金大多數成為逆勢抄底的“聰明錢”。近期,越來越多的基金人士表示,A股中長期投資價值凸顯,市場有望迎來階段性修復窗口。
掀起自購熱潮
3月18日,中歐基金、九坤投資相繼發佈自購公告。中歐基金稱,基於對中國資本市場長期健康穩定發展的信心,公司將於公告之日起30個交易日內使用固有資金自購旗下偏股型基金及FOF合計1.5億元。完成這次投資後,中歐基金今年以來自購旗下偏股型基金及FOF總金額將達到2.6億元。私募量化巨頭九坤投資也發佈公告稱,自3月18日起,採用每月定投的方式,以自有資金申購旗下多頭資管產品,每月定投金額為1000萬元人民幣,定投週期為3年,這已是九坤投資近兩個月內第三次自購旗下產品。
今年以來,基金業自購熱度不減。據不完全統計,截至3月20日,今年以來已經有50餘家公募基金管理人自購,總金額超過了23億元。
本輪自購潮始於春節前。1月27日,A股下跌,易方達、匯添富、廣發、富國、南方、嘉實、華夏等多家頭部公募基金公司發佈公告,分別出資5000萬元到2億元不等,自購旗下權益類基金。諸多百億級私募也通過自購的方式逆勢佈局。據不完全統計,春節前一週,包括幻方量化、九坤投資、景林資產、漢和資本、弘尚資產、欽沐資產和靈均投資在內的10家頭部私募先後宣佈自購,自購金額合計超過10億元。
春節之後,鵬華基金、中銀基金、長城基金等公募跟進自購,自購發起主體也由基金公司擴展到了基金經理個人層面。2月11日,南方基金羅安安出資100萬元認購其管理的南方新興產業混合基金;2月23日,南方基金駱帥出資200萬元認購其管理的南方發展機遇一年持有;2月25日,匯添富基金楊瑨出資100萬元申購匯添富數字未來;2月28日,嘉實基金譚麗出資200萬元購買其管理的嘉實價值創造三年持有;嘉實基金也在2月份完成年初公告的5000萬元自購。
進入3月,A股市場進一步震盪回調。中歐基金表示,當市場進入“因跌而跌”的負向循環時,通常反映了最悲觀者的預期,但極端情緒終會散去,市場也終將回歸基本面。在這一時期,公募自購陣容持續壯大,先是知名基金經理崔宸龍在3月的第一天公佈了出資150萬元的自購信息,緊接着寶盈基金、萬家基金等公募也加入自購大軍,隨後睿遠基金、中歐基金二度加碼,分別出資1.5億元購入旗下基金,中庚基金丘棟榮、嘉實基金姚志鵬等基金經理“自掏腰包”陸續購入自己管理的基金。嘉實基金向中國證券報記者表示,公司多位基金經理即將進行自購。
與此同時,3月以來,越來越多的公募基金大佬旗下產品放開申購或調高申購限制,張坤、陳光明、丘棟榮等頂流大咖的身影悉數在列。丘棟榮更是直言:“轉向系統性機會。”這對於普通投資者來説無疑釋放了重要的投資信號。
3月17日,陳光明旗下睿遠基金髮布公告稱,3月18日起,睿遠均衡價值三年持有期混合基金限制申購及定期定額投資金額由1萬元調高至10萬元。同時,睿遠穩進配置兩年持有期混合基金限制申購及定期定額投資金額由2萬元調高至10萬元。同日,中庚基金也發佈公告,中庚價值品質基金、中庚價值先鋒基金自3月18日起開放日常申購。
此外,3月8日,由張坤管理的易方達藍籌精選和易方達優質精選大額申購、大額轉換轉入業務金額限制由此前的1萬元提升到5萬元。同日,匯豐晉信基金公告,陸彬管理的匯豐晉信智造先鋒和匯豐晉信核心成長將限制申購、轉換轉入、定期定額投資業務限額由原本的1000元調高至10000元。
自購獲利頗豐
基金公司每一次大規模自購真的是在逢低買入?中國證券報記者梳理了最近十年基金公司的自購行為發現,每次基金公司大規模自購都在市場的相對底部,自購資金獲利頗豐。
需要説明的是,每年年底均是基金公司自購的高峯期,每年11月、12月基金公司的自購次數均較多。此外,經歷了2019年-2020年牛市,基金公司積累了豐厚利潤,2021年各個月的自購均較多。因此,在統計時,我們剔除了每年的11月、12月和2021年全年。
在近十年中,每年基金公司自購次數較多的月份,當月市場均有較大幅度的下跌,甚至處於當年乃至近幾年的低點,基金公司自購高峯後,市場會有所反彈。
Wind數據顯示,2012年3月,上證指數跌幅達6.82%,在當年12個月中跌幅最大。當年3月基金公司自購次數達8次,僅次於當年11月和12月。其中,金鷹基金申購金鷹持久回報B3500萬元,興全基金申購興全輕資產2000萬元。
2013年6月,上證指數跌幅達13.97%,當月指數點位更是一度跌至1849.65點,創下近十年新低。7月,基金公司紛紛開始自購,自購次數達13次,成為當年自購次數最多的月份。銀河基金申購銀河行業優選2000萬元,中歐基金申購中歐行業成長A320萬元。自7月開始,市場也開始了一輪反彈,到2013年底,上證指數突破2100點。
2014年3月,雖然上證指數跌幅僅有1.12%,但自此之後,市場開啓了長達一年多的大牛市。當年3月基金公司自購次數達7次,僅次於當年11月。興業基金申購興業定期開放A3000萬元,華商基金申購華商創新成長1900萬元。
2015年6月,市場在經歷一輪大幅上漲後急轉直下。2015年6月上證指數跌幅超7%,7月、8月上證指數跌幅均超10%。自6月開始,基金公司開始不斷自購,基金公司三個月累計自購達113次,累計淨申購額達14.7億元。其中,匯添富基金7月6日和7月8日兩次申購匯添富國企創新增長A合計超1億元;中加基金申購中加改革紅利5000萬元;嘉實基金7月22日申購嘉實低價策略2000萬元;華商基金、前海開源基金7月申購旗下基金均超2000萬元。自10月開始,市場有所反彈,上證指數從9月底的3000點左右反彈至3500點之上。
除此之外,在2016年5月、2017年6月均是基金公司當年的自購高峯,這一自購時間點要麼處在當年的市場底部,要麼是市場上漲初期。2019年,市場開啓了一輪結構性牛市,當年8月,基金公司自購30次,不過,記者梳理發現,各家公司均自購了自家當年發行的養老目標基金。2020年3月,上證指數跌幅近5%,基金公司自購37次,僅次於當年12月的自購次數。自此之後,市場也開啓了一輪牛市。
雖然基金公司自購的目的並不全是在市場低點買入獲利,但在市場相對低點買入的基金確實獲利頗豐。以2015年6月、7月、8月自購的基金為例,當時基金公司均是在市場大跌時為提振市場信心而買入。匯添富基金2015年7月自購的匯添富國企創新增長A,假如持有至今年3月19日,收益率已接近100%;中加基金2015年8月自購中加改革紅利5000萬元,假如持有至今年3月19日,收益率也超過45%。
此外,2012年3月5日,興全基金自購的興全輕資產如果持有至今,收益率超過6倍;即便僅持有兩年至2014年3月5日,收益率也超80%。
A股中長期投資價值凸顯
在不少基金管理人的眼中,持續震盪的市場為“聰明錢”跌出投資的“黃金坑”。而在3月16日國務院金融穩定發展委員會召開專題會議後,越來越多基金人士認為,A股中長期投資價值凸顯,市場有望迎來階段性修復窗口。在這一背景下,不少業內人士表示,在市場震盪格局下,信心比黃金更珍貴。
“目前市場處於中長期底部區域,或將是權益市場佈局的好時機。”諾德基金基金經理曾文宏表示,本輪下跌市場比較充分定價了各個風險事件,通過權益市場指數的下跌,風險充分釋放之後,中長期看目前市場處於構築底部的階段,所以在這個階段能夠以性價比較高的價格買入看好的股票。
“短期市場快速大幅回撤的概率已經較小,3月將維持震盪態勢。”創金合信基金首席經濟學家魏鳳春表示,全球市場短期衝擊最激烈的時刻正在過去,風險資產將進入震盪整固期,但整體還處於左側超跌反彈範疇。
曾文宏進一步表示:“核心的一點在於短期下跌急促且伴隨着流動性風險因素,市場最缺的就是信心。信心對我們而言,確實比黃金還重要,相信我國資本市場在這場大變局中,能起到表率作用。”
3月16日,國務院金融穩定發展委員會召開專題會議,研究當前經濟形勢和資本市場問題。一系列利好政策為市場吃下一顆“定心丸”。多家基金公司認為,市場有望迎來階段性修復窗口。“A股市場整體性價比凸顯,當下已是精挑細選佈局時點。”鵬華基金人士表示。
匯豐晉信基金宏觀策略分析師沈超表示,應看到多重利好因素。一是新版新冠診療方案發布,後續防疫對經濟影響有望減輕;二是地緣局勢邊際緩和,原油價格已經明顯回落,國內輸入性通脹壓力減輕;三是資金面壓力減輕。
東方基金預計,經過前期的調整,市場預期更加理性,部分長期優質資產和新經濟高成長公司或已具備投資價值。
對於反彈佈局策略,魏鳳春認為有兩條路徑:一是長期景氣賽道里,前期跌幅較大的行業,估值也回到絕對低位;二是在新的產業趨勢中尋找邊際變化。