24K99訊 美聯儲放緩加息，為滯脹和衰退⻛險上升⽽努⼒，這是MKS PAMP集團給出的2023年展望。該機構提到，這將確保美元和實際美國收益率都達到峯值。提到黃金價格走勢，將從防禦性交易轉向積極利⽤逢低交易的進攻性交易，而結束75個基點的加息機制，建立起新的技術牛市趨勢。
MKS PAMP集團先是提到2023年宏觀經濟，最先談的就是美聯儲與美國。報告中指出，美聯儲加息接近尾聲，因此美國實際利率和美元的峯值要麼已經過去，要麼就在附近。美聯儲已經迅速加息，因為它承認粘性通脹的速度很慢，削弱了全球流動性並間接破壞了⼏個市場，包括⽇元、英鎊和⼈⺠幣、全球科技、加密貨幣、英國⾦邊債券等。
“我們認為他們是理性的，因為他們會在2023年中期結束加息，然後再打破更重要的事情，包括經濟或⾦融市場。他們將在第四季度，或是更早開始放寬政策。”
針對全球宏觀經濟，報告表示，接近兩位數的通脹已經過去。2023年G10經濟體出現衰退或停滯不前的背景，使中央銀⾏陷⼊困境，因為他們維持限制性政策以抑制通貨膨脹。由於通貨膨脹率已經穩步⾼於增⻓率，可以説衰退已經到來。
通貨膨脹⻛險依然存在，雖然由於供應限制和衰退動態的緩解，通脹⽔平將從⼗年以上的⾼位回落，但對於⼤多數G10國家來説，全年仍將⾼於⽬標，歐洲⾯臨的⻛險是顯⽰通貨緊縮動態。
作為第二大經濟體，中國在2023年將⽐2022年更加開放，但這已經很好地反映在市場中。 機構報告也補充，隨着全球企業退出不可投資的局⾯，預計中國將更加內向、更加⺠族主義，並且中國將逆轉成為持續的通貨緊縮⼒量。
⻛險資產方面，2023年不太可能重演2022年的⼤規模財富破壞，全球股票和債券損失超過30萬億美元，這凸顯了傳統60/40投資組合的失敗。股票收益可能有限，並且預期收益下降可能會抵消美聯儲寬鬆政策的預期。
至於大宗商品，儘管2023年全球增⻓放緩，但由於供應⽅⾯的挑戰，⼤宗商品將再次保持建設性；⼤宗商品供應在結構上仍然受限，緩衝空間很⼩，庫存持續偏低。
“與通貨膨脹⼀樣，⼤宗商品價格將在更⻓時間內保持⾼位。”
最重要的是，MKS PAMP集團展望，黃金將在2023年實現上漲。
報告中提到黃金，開篇就直接表明：“我們的宏觀觀點是為美聯儲放緩以及滯脹和衰退⻛險上升⽽努⼒，這將確保美元和實際美國收益率都達到峯值。通脹將下降，但不會達到⽬標，復甦將是不均衡的，最終將令⼈失望。這種設置已經確保⻩⾦在2022年的⼤部分時間⾥，從防禦性交易轉向積極利⽤逢低交易的進攻性交易，在美聯儲於2022年11⽉結束其75個基點的加息機制後，已經建⽴了新的技術⽜市趨勢。”
另外，由印度、中國和東南亞部分地區推動強勁的實物需求、央⾏的新採購，以及⾮常強勁的零售⾦幣/⾦條需求在1600美元的低位創造了堅實的基礎，並將繼續為2023年提供⽀持全球增⻓放緩、通脹微弱和去全球化確保⻩⾦在不確定性升級時充當安全的多元化⼯。
報告寫道：“2022年，我們預測平均⻩⾦價格為1800美元，2022年3⽉修正為2000美元/盎司，2022年8⽉修正為1800美元/盎司。2022年⻩⾦收於1824美元/盎司，報告修正平均1802.60美元。我們的看漲案例沒有發揮作⽤，因為我們⾼估了以下3個仍然有效的驅動因素，我們只是早了⼀點提出展望。”
按照報告所稱，其中3個仍有效的金價驅動信號：
1. 地緣政治恐慌溢價在2022年解除的速度和幅度，都⽐預期快得多，投資者參與和對價格下跌的興趣⼏乎沒有回報。雖然俄烏戰爭仍在繼續，但西⽅制裁的間接影響表明，⻩⾦為消費者提供了對沖區域通脹和政治不確定性的對沖⼯具，以及是⼀種公認的資產，可以有效地讓中央銀⾏更快地去美元化，尤其是受制裁的。
和相關的貴⾦屬戰略重新配置，可能會成為2023年⾦價的新驅動⼒，屆時購買對價格的敏感性將降低，政策和週期將變得更加敏感。
2. 對美聯儲的恐懼壓倒了通貨膨脹，⻩⾦在2022年未能成為可靠的通貨膨脹對沖工具。雖然通脹會下降，但不會在2023年達到⽬標，但它仍然是⼀個更⾼的通脹機制，這是⼀個由供給側驅動和結構性，包括去全球化、內向型中國等，由相對較慢的美聯儲驅動機制。
3. 股票、債券和加密貨幣的⼤規模財富損失意味着，⻩⾦在2022年沒有機會，因為持續貶值(由ETF流出驅動)，其中現⾦/美元為王。傳統60/40投資組合的空前失敗不太可能在2023年重演，雖然股票收益可能有限且艱難，但這允許投資者增加⻩⾦持有量以應對增⻓放緩。
“我們的平均價格預測為1880美元/盎司，考慮到投資者社區擁有嚴重不⾜和結構性看漲驅動因素，去全球化和內向型國家政策推動⾮G10國家加快去美元化/再商品化，不可持續的美國和全球債務路徑、貨幣重估擔憂、潛在的懸⽽未決的主權危機等，這些通常在美聯儲激 進的加息週期之後出現。”
“⻩⾦⼀直在下跌，因為美聯儲採取強硬態度對抗通脹，但從現在開始的行情，它並沒有⾛出或偏離上升軌道。”#2023年前景展望#