昨日抱團股再次被大肆拋售，有近百隻個股再刷節後新低，部分抱團股節後跌幅超過30%甚至40%。讓人擔心的是抱團股質押風險逐漸浮現，有分析也認為抱團股的調整可能還未完全結束，但也有樂觀的觀點指出，經過此前的調整，主跌階段結束了。在策略上，機構建議加大對價值風格的配置比例。
抱團股再遭拋售滬指失守3400點
3月24日，滬深股指低開低走，三大指數跌幅均超過1%。具體來看，滬指收報3367.06點，跌幅1.30%；深成指報13407.35點，跌幅1.47%； 創業板指報2634.61點，跌幅1.25%。行業板塊多數收跌，兩市合計成交7623.56億元，較前一交易日略有縮量。不過，北向資金淨買入50.06億元。
值得注意的是，機構抱團股再次被大肆拋售。據不完全統計，24日有近百隻抱團股再刷節後新低(按盤中最低價統計)，其中不乏獲超百隻基金重倉持有的公司，如寧德時代、陽光電源、隆基股份、恆瑞醫藥、比亞迪、順豐控股、洋河股份、立訊精密、紫金礦業、恆生電子、華友鈷業、三一重工等等。
另據記者統計，這些再創節後新低的機構抱團股中，有20多隻個股的跌幅超過30%。具體看，陽光電源最慘，節後累計跌幅高達46.82%，是目前抱團股中最接近腰斬的公司。此外， 通威股份、思瑞浦、龍蟒佰利、榮盛石化、恆力石化跌幅超過40%，比亞迪、立訊精密等跌幅近40%。
更讓人擔心的是，抱團股質押風險逐漸浮現。統計數據顯示，自去年12月以來，有20多隻“抱團股”的控股股東曾開展過股票質押業務。隨着此輪下跌，此前一些抱團股大股東在股價高位時進行的股票質押風險開始浮現。目前，立訊精密、龍蟒佰利大股東在今年1-2月間開展的多筆股票質押業務或已跌破了平倉線。
中銀證券認為，核心資產的調整可能還未完全結束。財信證券更悲觀，其認為當前A股機構抱團股仍有較大殺估值的空間。但海通證券樂觀地表示，從市場持續縮量的信號可以判斷，之前“抱團股”的主跌階段結束了。華創證券也認為抱團股的調整或不再如前期極端，經過本輪調整後，機構抱團有可能“捲土重來”。
機構建議加大對價值風格配置比例
近期，雖然受機構抱股持續估值迴歸影響，滬深兩市整體表現欠佳，但個股走勢活躍。對此，東北證券指出，市場資金在指數不佳的情況下，更多偏好於股價處於底部形態的低估值板塊，而缺乏主動攻擊前期機構抱團股的能力；風險偏好下降是短期A股市場的主要制約因素、機構抱團板塊目前尚缺乏資金面的顯著支持，快進快出是主要的策略思路。
安信證券首席策略分析師陳果表示，當前國內基本面組合良好，但部分行業、公司仍有降估值的壓力。從利率的角度來説，10年期國債收益率早已升至去年疫情前的水平。從估值的角度來説，滬深300當前PE(TTM)、PB均顯著高於疫情前的水平，在當前利率穩定甚至可能緩步上行的背景下，市場需要通過股價調整或盈利超預期來實現估值的迴歸。
在中歐基金看來，市場擔心的A股估值壓力較高或將在今年上半年由於上市公司業績的強勁增長而獲得修復。雖然當前A股靜態PE高於過去一年平均水平，但按照滬深300淨利潤增速的一致性預期及過去五年季度盈利結構，預計二季度末將降至接近過去五年均值。行業風格劇烈輪動，不單體現了極端估值分化之下市場的自我修復能力，更可能隱含了市場對於走出疫情後的經濟結構和風險偏好的預期。
策略上，中歐基金表示，考慮到當前市場資金和估值結構、國內經濟轉型和未來的產業升級方向，在金融/週期和科技/成長之間的均衡配置在二季度更加有利。部分成長領域如新能源、新能源車和醫療服務等領域已具備較好的中長期投資價值。但相較均衡配置的標準，當前可能仍需加大對價值風格的配置比例，建議關注價值風格中與經濟復甦相關度較高的金融、地產與化工。
（文章來源：投資快報）